皮海洲：IPO提速将成2015股市新常态

　　新年伊始，证监会即于新年的第一个交易日——也即1月5日就按法定程序核准了20家企业的首发申请，这也直接引发了新年第二个交易周的新股发行数量高达22家。虽然按照证监会此前的说明，今年1月份核准发行的企业也要计算在2014年度IPO“百家发行计划”的额度之内，但这终究不改变新股发行提速的事实。

　　这种IPO的提速主要表现在两个方面。一是核准时间的逐步提前。自“百家发行计划”实施以来，到目前已进行的八批次的IPO核准事宜。首批的核准时间是去年6月9日（即10日附近），随后每月的核准时间向后推迟，到第三批的核准时间是8月19日（即20日附近）。之后，新股核准时间提前到每月的15日前后。而到第七批的时候，核准时间又提前到了12月10日。这一次也即第八批IPO，核准时间直接提前到了1月5日，为下一批次的IPO核准挤出了时间，不排除1月下旬仍有新的IPO核准消息出台。

　　二是核准发行新股的数量大幅增加。从之前的七次核准情况来看，核准新股的数量不超过12家，不低于10家。但今年1月5日核准的新股发行数量达到了20家，较之前的每月核准数量几乎翻倍。与之前的七次相比，显然打破了原来的“按月大体均衡发行上市”，新股发行提速明显。

　　或许这将成为2015年股市的新常态。实际上，对于此次IPO提速，乃至对于2015年的新股发行，证监会已是“有言在先”。在去年12月中旬证监会党委召开的传达学习中央经济工作会议精神的（扩大）会议上，证监会主席肖钢就明确表示，要促进股票市场平稳健康发展，积极推进股票发行注册制改革，在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。这实际上已经为IPO提速成为新常态定下了主基调。

　　而根据证监会发布的信息显示，截至2015年1月8日，中国证监会受理首发企业647家，其中，已过会32家，未过会615家。未过会企业中正常待审企业56家，中止审查企业559家。记者统计发现，在正常待审企业中，有37家属于上交所，18家属于深交所中小板，33家属深交所创业板，而大量的企业却因为财务资料过有效期而被打入“中止审核企业”之列。未有企业在2015年被终止审查。

　　而股市告别低迷，则为IPO提速成为新常态创造了条件。2014年证监会之所以推出“百家发行计划”，主要是基于股市低迷的缘故。由于股市持续低迷，股市难以承受大规模IPO带来的冲击，市场明显患上了IPO恐惧症。因此为消除IPO恐惧症，证监会出台了“百家发行计划”，作为一个临时性的措施，既维系新股发行，同时又不会大规模发行。从随后的事实来看，这一措施确实起到了良好的效果。

　　而如今，股市已告别了一年前的低迷，股市甚至在去年11月下旬以来走出了疯牛行情，股指也因此成功地站到了3000点之上，沪深两市每天的成交金额也达到了六、七千亿元，最高时甚至创下了12665亿元的日成交金额世界股市纪录。这种活跃的交易不仅为IPO提速创造了条件，而且还为IPO提速制造了理由。毕竟疯牛行情是难言稳定健康发展，因此“为促进股票市场平稳健康发展”，管理层也有增加新股供给的必要性。以这种方式来增加新股供给，管理层更加理直气壮。

　　当然，IPO提速之所以会成为2015年股市新常态，归根到底的原因在于A股市场所面临的巨大的IPO压力。不论管理层是开展IPO公司专项检查也好，亦或要求IPO排队公司进行预披露也罢，或者是支持国内公司境外上市也好，其中一个很重要的的原因就是为了减缓IPO压力。毕竟在股市大门排队的IPO公司最多时达到了900余家，目前仍然还有650余家公司在排队。要消除这种IPO压力，IPO提速是必然的选择。

　　实际上，目前证监会正在积极推进的股票发行注册制改革，其目的之一也就是为了加快新股发行，以方便满足发股条件又有上市要求的公司都能早日在A股市场发股上市。据了解，注册制改革方案已于去年11月底上报给国务院，今年将会公开征求社会意见，此后将会正式颁布实施。而一旦注册制正式发布，IPO提速将会越发成为股市的新常态了。

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