2014财年李宁亏损或达8.2亿元 变革计划收效甚微

　　李宁公司(2331.HK)1月9日早上公告，预计2014财年，该公司亏损额不超过8.2亿元人民币，年度亏损金额仅次于2012财年的19.8年亿元，将是该公司连续第三年亏损。

　　李宁公司此前宣布，截至2014年6月30日止六个月，该公司权益持有人应占亏损净额约为5.9亿元，按照全年8.2亿元的亏损额即算，2014年下半年预计亏损2.3亿元，亏损额较上半年有所收窄。

　　对于亏损的原因，李宁公司称有两大原因，一是实施该公司于2012年7月启动的变革计划所需的前期投资，以及先前清理渠道库存而减少发货，呆账拨备及其他开支也增加了亏损的金额。

　　另外，李宁公司在2014年下半年继续投资于变革计划。该计划预期让李宁公司逐渐释放其盈利潜力，实现长期可持续发展。然而，投资该计划的效益尚需时日方，因此也影响了2014年下半年的盈利能力。

　　弗若斯特沙利文全球合伙人兼大中华区董事总经理王昕此前对《第一财经日报》记者表示，高管离职潮给李宁变革策略的顺利运作形成阻碍。2014年底，李宁公司宣布李宁本人将出山代行总裁职务，作为企业灵魂人物，李宁本人再次掌舵应该能给资本市场注入一定信心。但是总体来看，李宁的变革计划收效还不够显著，任务艰巨，仍需时日。

　　2012财年、2013财年，李宁公司分别亏损约19.8亿元、3.9亿元，2014年下半年，李宁公司的业绩已经有反转的迹象。

　　2014年7月至11月五个月期间，收入增长率按同比基准约为20%，远高于2014年中期报告所披露的2014年上半年录得的8%。

　　就经营表现来看，李宁公司的渠道盈利能力已有改善。其期货订单于截至2015年第二季度(2015年第三季度数据尚未厘定)连续五个季度录得同比增长，在2014年下半年，李宁公司的季度同店销售转为正增长。

　　李宁公司称，将致力于提高直营店铺的经营效率及盈利能力，并加强与渠道合作伙伴的长期合作关系。其营销策略方向为充分利用对运动员及团队的赞助、巩固独特的中国体育传统及高性价比，以及创新的社交媒体、体育赛事及店内营销。

　　1月9日，李宁公司还宣布启动配股募资。按照此前公布的预案，李宁公司的合资格股东可按每持有12股现有普通股获发5份发售证券的基准，选择以现有股份认购普通股，或申请可换股证券，以认购价每份2.60港元换一股。预计发行的证券数量约为5.84亿~6.52亿份，按照每股2.6港元计算，可以募资15~17亿港元。

　　如此次募资成功，李宁公司的资金压力将有较大缓解，而李宁本人更多介入公司的日常运营，在李宁公司的老员工看来，有助于形成内部合力，将该公司带出持续多年的困境。

　　李宁本人已经表示：“在李宁公司管理层过渡期间，我将在公司管理团队的协助下参与更多的日常运营。董事会和我本人十分重视主要投资者对公司从批发运营转变为由体育营销、产品及零售运营能力主导的商业模式的持续支持。我们对迈入新的发展旅程及建立领先运动品牌的愿景充满信心。”

　　李宁公司称，公司将致力于提高直营店铺的经营效率及盈利能力，并加强与渠道合作伙伴的长期合作关系。同时，营销策略方向为充分利用对运动员及团队的赞助、巩固独特的中国体育传统及高性价比，以及创新的社交媒体、体育赛事及店内营销。

　　同时，李宁公司还宣布启动配股募资。按照募资方案，李宁公司的合资格股东可按每持有12股现有普通股获发5份发售证券的基准，选择以现有股份认购普通股，或申请可换股证券，以认购价每份2.60港元换一股。1月9日公告，预计发行的证券数量约为5.84亿—6.52亿份，按照每股2.6港元计算，可以募资15亿—17亿港元。

　　若此次募资成功，李宁公司的资金压力将有较大缓解。

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