皮海洲：限买令为“疯牛股”兰石重装泼了

　　截止11月12日，于今年10月9日上市的兰石重装收出了该股上市以来的连续第24个涨停板，再次创下新股上市后连续涨停数量的新纪录。兰石重装创下的这一纪录把之前天和防务创下的13个涨停板的纪录狠狠地踩在了脚下。兰石重装的涨幅也因此达到惊人的1190%。

　　这是中国股市的一大耻辱，是中国股市投机炒作疯狂的最好证据，同时也是中国股市监管乏力的最好证明。虽然作为兰石重装公司来说并不乏亮点，比如该股发行价格低，只有1.68元/股。又如该股今年业绩大幅好转，该公司上市前三年业绩连续下滑，但该公司今年三季报显示，前三季度净利润同比增长46.05%，且预计2014年度净利润较上年度大幅度增加。此外，该公司还拥有目前市场正在热炒的核电概念，是国内最早涉及核电等新能源设备的企业之一，且计划在三年内进入核岛主设备领域。

　　但尽管如此，该公司股票的炒作早就脱离了公司基本面的支撑，从而使得这种炒作成为一种疯狂状态。正如11月11日该公司停牌召开投资者说明会时，提醒广大投资者注意投资风险时所表述的那样，根据中证指数有限公司数据，公司股票最新市盈率已达235倍，最新滚动市盈率达到194倍，远超专用装备制造行业最新市盈率40.56倍的水平。因此，兰石重装股票的连续涨停，已沦为纯粹意义上的投机炒作行为。

　　而令监管部门尴尬的是，对于兰石重装的连续涨停，监管之手却无能为力。虽然为抑制新股上市首日的爆涨，交易所方面出台有“限炒令”，将新股上市首日的最大涨幅控制在了44%左右。但这种“限炒令”明显有掩耳盗铃之嫌，所谓“限炒令”只不过是限制了新股上市首日的炒作，而对于新股上市后的连续涨停却束手无策。面对兰石重装的24涨停，“限炒令”形同废纸。

　　更让市场失望的是，对于兰石重装的24涨停，监管部门却无能为力，甚至难以认定其股价操纵。从舆论方面来看，兰石重装的24涨停基本归结于游资所为。但问题是，为什么监管部门对游资炒作就无能为力，就只能放任其为所欲为了呢？难道游资利用资金优势来炒高股价的行为就不构成违法违规了吗？因此，兰石重装的24涨停充分暴露了监管部门对新股炒作监管不力的问题。如何完善监管手段，成了摆在监管部门面前的一个现实而又棘手的问题。

　　或许横空出世的“限买令”可以在一定程度上弥补监管部门监管手段缺乏的问题。面对兰石重装的24涨停，整个市场都似乎出离愤怒了，兰石重装因此仿佛成了整个市场的公敌。正是在这种情况下，一道券商“限买令”面世了。就在11月12日兰石重装创下24涨停纪录不久，就有券商按“有关部门”的旨意发出了《关于对“兰石重装”进行风险提示的通知》，不仅直接禁止公司投资部门参与炒作，同时还规劝客户不再买入。受此影响，11月13日兰石重装股价出现急剧震荡的走势，当天大跌6.09%，该股票连续涨停的纪录终于止步于24个涨停板。可以说，券商“限买令”的出台，为兰石重装的炒作泼了一盆冷水。

　　当然，在兰石重装走出了24个涨停板后，券商“限买令”的出台多少有些“马后炮”的感觉。毕竟兰石重装的涨停不可能无休止地进行下去，有没有券商“限买令”，兰石重装的涨停纪录随时都可能终结。但正所谓“亡羊补牢，犹未为晚”，如果能够对券商“限买令”加以完善与规范，将会成为抑制新股爆炒的有力武器，其作用甚至远胜于“限炒令”。毕竟在新股买进都受到限制甚至是禁止的情况下，炒新也就无从谈起，连续涨停自然也会因此而中断。

　　那么，如何完善“限买令”呢？作为“限买”来说，应该是机构投资者自身的一种风控措施，因此作为监管部门可以督促包括券商、公募基金在内的机构投资者完善自身的风控机制，这其中就包括参与新股炒作的风控措施。比如规定，当新股的市盈率达到同行业二级市场的平均市盈率水平时，就应控制购买新股数量，达到同行业平均市盈率水平的2倍时，则严禁买进新股。如此一来，机构投资者参与新股炒作就会从风控的角度受到限制。

　　不仅如此，在“规劝客户不再买入”的问题上，券商可以将此与融资融券业务结合起来。比如当新股市盈率达到同行业平均市盈率水平的2倍时，券商就应规劝投资者不要买入该新股。如果投资者不听劝阻继续买入新股的，券商应视该投资者为激进冒险型投资者，对于这类投资者，可以暂停其融资融券资格三个月。鉴于这一措施涉及到券商之间的利益问题，因此相关措施可以由监管部门统一制订，由各家券商统一执行。

 

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