2014年GDP增速或略低于7.5% 今年或放缓至7.2%

　　本周二（1月20日），国家统计局将公布2014年全年主要经济数据，其中GDP7.5%的增速目标能否完成将是最大悬念。

　　《每日经济新闻》记者综合多家研究机构的观点后发现，尽管投资、消费等数据在2014年四季度仍没有明显改观，但是中国经济并无失速风险，全年7.5%左右的目标可以保证，但终值会低于该数字。

　　瑞银首席经济学家汪涛分析说，虽然2014年服务业有可能受房地产销售好转、社会消费品零售增速略微加快而有所回升，但恐怕不足以抵消工业部门的滑坡，这意味着GDP增速仍会继续下行。

　　瑞银判断，2014年四季度GDP同比增速由三季度的7.3%进一步放缓至7.1%左右，从而使2014年全年增长7.3%。
　　
　　全年GDP增速或略低于7.5%

　　2014年前三季度经济保持了平稳增长，增速为7.4%，其中一、二、三季度分别增长7.4%、7.5%、7.3%，但经济增速逐季下行的态势并不能让人完全放心。

　　汪涛称，粗钢产量、电厂煤耗在过去几周均有所好转，但PMI持续下滑则意味着制造业基本面鲜有改善。估计2014年12月工业增加值同比增速由上月的7.2%略微回升至7.5%，改善幅度有限。

　　全年外贸数据已经公布，2014年全年出口增长6.1%，进口仅增长0.6%。贸易增长3.5%，低于7.5%的政府目标，这也是1999年以来第二差的贸易增长数据。

　　摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济新闻》记者，尽管贸易总体表现偏弱，但进口疲软更为明显，主要原因是国内需求疲软和全球油价下跌，2014年贸易差额为3820亿美元，创历史新高。

　　在地产领域，2014年12月有较大概率看到统计局口径的房地产销售面积恢复同比正增长。“尽管如此，我们估计新开工仍难有起色，从而继续拖累施工面积、房地产投资。”汪涛说，近期稳增长政策加码、去年基数较低应当会支撑2014年12月基建投资增速，而制造业投资可能仍然低迷。整体来看，瑞银估计2014年12月固定资产投资同比增速回落至14.5%，2014全年增长15.7%。

　　上周五的国办新闻吹风会上，国家发改委副主任朱之鑫说，过去的一年里，经济下行压力较大，结构调整阵痛显现，企业生产经营困难增多，一些风险也在显现，都超出了原来的预料。

　　但他强调，预计全年仍将保持在合理区间。同时，城镇新增就业超额完成了年度的预期目标，全年城镇新增的就业预计超过1300万人。物价总水平基本稳定，全年居民消费价格指数上涨2%，控制在3.5%左右的年度预期目标以内。

　　经济探底仍在进行

　　2015年已经过去半个月，今年经济增速会怎样？在和讯发布的“百名经济学家调查报告”中，63%的经济学家认为2015年的中国GDP增速将在7%~7.5%之间。有32%经济学家持保守态度，他们预计2015年经济增速在6%~7%之间。只有少数经济学家持太乐观或太悲观的态度，认为增速会在6%以下和7.5%以上的经济学家比例只有5%。绝大多数研究者认为，中国经济失速可能性较小。

　　朱海斌说，尽管经济再平衡仍在持续，但基本的增长推动因素在短期内不会发生显著变化。积极的推动因素包括相对稳定的服务业增长，以及中国经常账户盈余的增加。

　　但他给出的年度经济预期是7.2%。“经济增长的主要阻力是房地产投资增速的持续下滑，以及制造业部分领域持续的产能过剩问题。”

　　瑞银则略悲观。其报告称，尽管未来稳增长政策会加码，美国经济稳步复苏也将支撑外需，但他们认为房地产下滑仍将拖累2015年GDP增速进一步放缓至6.8%，2016年放缓至6.5%。

　　“2015年房地产行业会以消化库存为主、而非急于拿地和开工，因此新开工面积可能会再跌10%，给相关行业带来更大拖累。”汪涛说。不过，考虑到我国居民部门储蓄率较高、资本账户仍大体封闭、银行体系国有成分较高，且政府债务水平依然可控，短期内中国爆发金融危机的可能性并不大。

　　朱之鑫说，目前全球经济还处于金融危机之后的深度调整期，“在这个过程中，我们可能遇到的困难和风险还会增加，要保持经济增速稳定在合理区间，或者说在经济增速的换挡期实现换挡而不失速，是今年宏观政策的一个重要内容。”

　　2015年GDP或放缓至7.2%

　　2015年的经济下行压力还可能进一步增加。摩根大通中国首席经济学家朱海斌预计，中国经济增长的步伐将会由2014年的7.4%进一步放缓至2015年的7.2%，这将是1991年以来的最低增速。

　　今年第一季度的经济增长可能较为疲弱。北京师范大学教授钟伟称，2015年第一季度的中国宏观，顺风顺水还是出乎意料？现在看，还是略有意外。比如经济增长直接逼近7%，较2014年全年加速下行。其中，工业运行的恶化态势也至少会延续到3月份，1月份的消费价格很可能勉强高于1%；此外，对外贸不要有幻想，全球已持续3年出现了全球贸易增速低于全球经济增速的奇特格局；所以不能排除2015年经济开局，各项数据整齐地出现趋恶态势的可能。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵对《经济参考报》记者表示，2014年中国经济的关键词是整顿，代价是增速的适度放缓。2015年的关键词是调整。中国经济正处在一个深层次的调整期，旧的增长点逐步地淡出，而新的增长点逐步营造。最突出的就是房地产，2014年出现了非常明显的全国性的调整，销量和房价都在下降，整体上拖累了固定资产投资的增速。2015年这种调整很可能会持续，尤其是2015年上半年。与此同时，各种新的增长点正在不断涌现。这种新旧交替会产生一种非常有意思的现象，那就是观察者往往出现瞎子摸象的困境，传统行业的没落会带来过分悲观的预测。改革是调整的关键。如果2015年的改革能够比较顺利地深化，改革的力量将会化解中国经济正在经历的整顿时期的问题，那么中国经济有望在2016年以后再出现7.5%左右甚至更高的增长。

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