不执着：“卖房炒股”时代真的降临了吗？

　　9149亿元！这是本周三沪深两市成交总金额，再度刷新了近期市场的成交新高。而此前3天，两市日成交总金额均在7000亿元左右。与巨额成交量相伴的，是近期沪深股市的大幅上涨。自今年7月下旬开始至今，上证指数从2050点左右起步，最高已经涨至2824点，涨幅高达37.5%。

　　A股近期凌利的上涨走势，让股民和机构投资者对未来充满期待。国泰君安的首席经济学家林采宜号召投资者卖掉房子买股票。按照林采宜的看法，从2013年到2020年，中国结婚人口的对数将从1300万对降到800万对，在这种情况下，楼市难有上涨行情。所以他建议，从大类资产配置上，可以卖掉多余的房子买股票。此言一出，马上引来舆论哗然。

　　无独有偶，很多专家都把近期股市的大涨归咎于，今年以来房地产的持续低迷，大量资金弃楼市而捧股市。但是笔者认为，迄今为止，房地产指数虽然连续数月微跌，但是并没有大跌，更何况成交量也没有放大，何来大批资金离开楼市而进入股市的呢？所以近期股市上涨的原因有二：

　　其一，本轮行情与之前所有上涨行情不同的是，虽然也是机构投资者推动，但是这次是加了杠杆。我们一直听说经济、楼市要去杠杆，而这次我们的股市却是在加杠杆，而这个杠杆就是融资融券交易。现如今沪深两市融资余额高达8189亿元，而两市融券余额仅64亿元，显然内地股市成为十足的“跛脚鸭”。

　　融资融券交易是指投资者向券商借入资金买入证券（融资）借入证券并卖出（融券）行为。可以用来放大资金的利用率与做空机制，但同时也会放大风险。两融余额，尤其是融资余额的不断增长，说明市场正在加杠杆，这对股指的拉升作用是显而易见的。

　　而我们广大中小投资者必须知道，融资融券门槛很高，并非普通中小投资者能玩的，说白了是机构投资者借着编造出来的利好，借了钱进入股市，通过推高股指，营造赚钱效应，来吸引中小投资者入场，最终达到获利了结的目的。

　　其二，储蓄资金移向股市，当央行于11月22日宣布降息之时，各大行纷纷调低存款利率，引发广大储户的强烈不满，一方面国内潜在的通胀率并不低，本来真实利率就长期为负，现在央行还要下调基准利率，这让储户们发现储蓄不如买理财，买理财产品不如入股市。另一方面，今年7月以来，A股一改前几年的颓势，股市的赚钱效应正慢慢显现，所以很多人拿出银行存款投入到股市中来。

　　笔者认为，投资者拿点资金在A股市场上练练身手，也未偿不可，但绝对不应该拿身价性命去博股市出现大牛市行情，人人都希望成为电影《股疯》中的潘虹一夜暴富，但是在没有基本面的有力配合之下，狂涨之后必有更凶猛的暴跌。

　　首先，历史上血的教训仍始终难以忘记。别看现在股市凶猛上涨，但单边逼空行情最多400点左右，所以目前A股已是强弩之末。早在2006年-2007年，因股市火爆异常，当时很多股民都相信，沪指用不了多久就能达到万点，在财富效应的推动下，就有投资者将房子卖掉炒股。但是股市一下从6124点跌到2000点以下，这就是暴涨所付出的血淋淋的代价。

　　即使大名鼎鼎的“香港股神”曹仁超也在自传中说，他1971年时已经赚了20万港元，钱来得这么快让人有些“轻飘飘”，1971年恒生指数从406点下跌至278点，跌幅达31.5%，这个跌幅本来不算太大，但由于借钱炒股，加上不懂止损，曹仁超此前赚的钱又都赔了回去，最后只剩下7000港元。不过曹仁超至少还没把自己住的房子卖掉去炒股。

　　再者，炒房与炒股是两个不同的领域投资。中国的房地产虽说被恶炒了10多年，但是中国的房子质量只能住30年左右，而且70年后国家就要收回产权，所以中国的房地产除了拥有自住功能外，剩下只有投机的价值。现在很多股评都表示，炒股专业性远比炒房强，劝投资者不要贸然进来！但是笔者认为，中国股市赌性十足，基本没有技术可依。现在来看，无论是炒股还是炒房，最好介入时机已过了。

　　最后，中国经济较差的基本面，卖掉房子的确是明智之选，但也不等于马上要将资金全部投入到股市中去。在12月初既将召开中央经济工作会议，很可能将明年的GDP增速定在7%，这对于周期性的上市公司无疑是特大利空。明年各周期性的上市公司业绩将普遍不如今年，这已在业内达成共识。

　　也就是说机构投资者正在尽力拉升并减持所持有的地产股、金融股、券商股。因为经济形势不好，将股指拉升后疯狂出货，这不吝为明智之举，否则股市一下这么高的成交量，就很难解释了。所以如果哪位中小投资者拿了卖了房子的钱进股市博命，很可能就为机构投资者出货买单。

　　今日沪指暴涨百点4.3%报2899，笔者想起了一首歌是这么唱的：“终于等到你，还好我没有放弃”。这无疑唱出了股民们的心声。但是从历次经验来看，暴涨是A股最大的利空，因为暴涨过后暴跌将在所难免，再加上基本面并不配合股市这样的暴涨。所以散户们不要将卖了房子的钱投入股市，可能再等几个月，你完全可以买到远比现在更便宜的股票呢？

　　A股市场目前的天量成交难以长时间持续，行情如此高举高打已经存在一定的投机色彩。

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