2015年1月进出口数据解读:远低预期 外贸形势依然严峻
2015-2-9 8:55:47 中国产业信息研究网 http://www.china1baogao.com/
海关总署昨日发布的数据显示,2015年1月,我国进出口总值2.09万亿元,比去年同期下降10.8%。其中,出口1.23万亿元,下降3.2%;进口0.86万亿元,下降19.7%;贸易顺差3669亿元,扩大87.5%。考虑到春节因素影响,经过季节调整后,1月份进出口、出口和进口的降幅分别为7.1%、1.3%和14.4%。
数据还显示,1月中国外贸出口先导指数为38.6,较去年12月下滑1.5,这是连续第四个月下滑,预示今年一季度以及二季度初我国出口仍然面临下行压力。
中金公司债券组分析师表示,伴随进口创下国际金融危机后的最大降幅,衰退型的贸易顺差也创出600亿美元的新纪录;1月外贸数据大幅低于预期,反映内外需求超预期低迷,预示今年经济下行压力更重。
大宗商品量价齐跌
数据显示,1月份我国对美国、东盟出口增长,对欧盟、日本出口则分别同比下降4.4%和20.4%,内地对香港出口也下降了逾一成;在前十大贸易伙伴中,除了从中国台湾进口同比微幅增长0.7%外,从其他国家或地区进口均为下降。
申银万国首席宏观分析师李慧勇指出,从进口看,国内需求实在太弱,结合前期公布的采购经理人指数数据以及近三年来的第一次降准,说明一季度经济压力仍然较大。
从大宗商品方面来看,除去大豆之外,我国1月份主要进口的大宗商品出现了量价齐跌的情况。
其中,进口铁矿砂7857万吨,减少9.4%,进口均价为每吨438.6元,下跌45.1%;原油2798万吨,减少0.6%,进口均价为每吨2856元,下跌41.4%;煤1678万吨,减少53.2%,进口均价为每吨415.3元,下跌18.4%;成品油234.7万吨,减少37.6%,进口均价为每吨3207元,下跌34.6%;初级形状的塑料221.9万吨,减少13.7%,进口均价为每吨1.11万元,下跌7.8%;钢材115.5万吨,减少14.7%,进口均价为每吨7480元,下跌1.4%。
在瑞银看来,中国进口不振是由于全球大宗商品价格继续下跌,拖累了名义进口金额。该机构称,由于淡季期间的表现不太具有指示性,再加上春节因素干扰,1月份数据或未真实地反映相关情况,“在我们看来,3月份宏观数据才是对经济真实运行状况最好的衡量”。
中宇资讯分析师柳东远认为,1月份主要进口商品进口量的减少,原因在于经济增速的放缓:“工业企业开工率等数据一季度都并不乐观,整体需求与消费量的下降,也导致了价格下跌。从国内市场来看,这些大宗商品的价格跌势基本也是同步的。”
对于2014年12月刚刚创出进口数量历史记录(3037万吨)的原油,在1月份的进口数量反而出现了同比下降,专家认为并不意外。
安迅思能源研究总监李莉告诉记者,这几年来,每个月的原油进口量波动都不小,1月份的原油进口量是在2014年11月份决定的,而在上一月份刚刚出现了进口量的极值,因此现在出现冲高回落并不意外。
厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强则认为,原油进口量的减缩可能和油价下跌太快及储备能力有限有一定关系。
“国内目前原油的储备能力有限,进口太多也不一定能完全储存”,林伯强分析道,“对于进口企业来说,如果油价下跌缓慢的话,进口量反而可能迅速增加。但是去年11月份油价下跌仍然很快,因此以中石化为主的进口方出现了油价可能更低的观望情绪,从而导致了1月份原油进口量同比轻微下降。”
进口锐减显示内需不足
从数据上看,1月外贸数据大幅低于预期。1月出口同比增速从去年12月的9.7%降至-3.2%,低于市场预期的5.2%;进口同比增速从去年12月的-2.4%降至-19.9%,低于市场预期的-1.6%;商品贸易顺差600亿美元,高于市场预期的425亿美元,创历史新高。
2014年除夕是1月30日。今年除夕是2月18日。按照常理,今年1月的进出口活跃度应该超过去年同期。然而,海关分项进口数据显示,今年1月份,占比很大的铝、铜、成品油及铁矿石进口数量同比分别大幅下降49%、37%、22%和9%。显示企业补库动力不足。
中金公司分析师认为,此次进口大幅下降,至少有三方面的原因,一是内需较弱,导致进口需求减少,如房地产投资增速显著下降;二是进口量最大的大宗商品价格下跌影响了进口总额,比如铁矿石、原油价格同比跌幅都超出40%;另外,去年贸易融资活跃,但去年下半年银行收紧贸易融资后,融资需求驱动的进口有所萎缩。
申银万国首席宏观分析师李慧勇表示,按道理讲大宗商品价格大跌,进口应大幅增加,这样才是对中长期有利的决策,进口锐减说明国内需求实在太弱。结合前期公布的较差PMI数据以及三年来的第一次降准,说明一季度经济压力较大。
外币贬值降低出口竞争力
国泰君安宏观分析师任泽平认为,今年春节滞后本应大幅提升1月出口增速,而最终季调后出口同比仍只有-1.3%,环比-10.5%,说明出口非常弱;实际有效汇率过强可能是主因。
摩根士丹利华鑫证券研究部高级经济学家章俊认为,出口增长低于预期,从侧面印证最近人民币在一定程度上贬值的必要性。除美元之外的其他主要货币,如卢布、日元、欧元,最近大幅贬值使得人民币兑一揽子有效汇率显着升值,对本来就饱受外需疲弱和国内劳动力成本上升的出口行业雪上加霜。
数据显示,中国对美国、东盟出口增长,对欧盟、日本出口下降。日元大幅贬值效果明显。1月,中国对日本出口同比下降20.4%,而日本占我国外贸总值6.7%。又如1月中国对俄罗斯出口同比下降42%。
申银万国首席宏观分析师李慧勇表示,降息越早越好,一年期存款利率可以降到2%左右。
外贸形势依然复杂严峻
2月5日,商务部部长高虎城在全国进出口工作会议上表示,今年中国外贸面临的形势依然复杂严峻,实现外贸平稳增长需要付出艰苦努力。
民生银行首席研究员温彬表示,在政策方面,短期内财政政策要更加积极,稳健的货币政策还要突出松紧适度,近期的降准可能只是第一步,预计二季度降息降准的措施还会继续出台。中长期要通过创新、改革红利释放进一步激活内需增长动力。
李慧勇也认为,通过对内适时启动不对称降息的结构性放松、对外相机拓宽人民币汇率波幅,既可有效缓解工业经济实际利率运行偏高的压力,从而降低工业融资成本;又可切实缓解BIS汇率升值压力,割裂境外资本套利套汇预期。
为推动外贸增长,商务部部署今年外贸六项重点工作中就包括,进一步推动稳定外贸增长政策的落实;加快推进与“一带一路”沿线国家贸易发展;加快推进外贸转型升级基地、贸易促进平台和国际营销网络等“三项建设”。
为培育新的外贸增长点,国务院总理李克强1月底曾在常务会议上指出,促进重大装备和优势产能“走出去”,开展产能合作,实现互利共赢,这可以形成新的外贸增长点。
海关总署新闻发言人、综合统计司司长郑跃声表示,国家出台的支持外贸稳定增长的系列措施,它的政策效应还将继续显现,通关改革的红利也将不断释放,这些对推动我国对外贸易的增长都将发挥重要的作用,并且作用还会逐步加强。
中国1月原油进口下降41.8%意味着什么
中国的铁矿石和原油进口量分别减少9.4%和0.6%。然而,以价值计算,铁矿石进口下降了50.3%,而原油进口下降了41.8%。
这批数据反映了中国经济增长的降温——去年中国国内生产总值(GDP)增速是20多年来最慢的。
“中国的制造业承受着巨大压力,外部和国内需求依然低迷,”澳新银行在一份声明中表示。
不过,分析师们表示,农历新年假期的强大季节性扭曲效应(通常消费增加,而产出下降),意味着不容易解读1月贸易数字。去年的春节是在1月,而今年春节在2月。
通常人们预期贸易顺差膨胀会支持人民币升值,但人民币在1月走弱0.7%,反映投资相关的资本外流。
最新国际收支数据显示,去年第四季度中国出现有记录以来最大的季度资本和金融账户逆差,这一趋势很可能在1月份延续。
根据上周二公布的国际收支数据,去年第四季度中国遭遇了有记录以来最大规模的资本流出。910亿美元的资本和金融账户逆差,是1998年中国开始编制季度数据以来最糟糕的。
政策制定者已对经济疲软做出回应。继去年降息后,上周央行下调了银行存款准备金率。在最新数据显示经济趋弱的大背景下,中国央行正加大努力抵消资本外流的影响,同时鼓励银行加大放贷力度。
专家解读
民生证券管清友研究团队则认为,国内经济增速放缓,总需求疲弱,国际大宗商品价格下跌,进口遭遇量价双杀。
东方证券还表示,春节因素可能导致1月贸易数据失真。以往厂商3月份开工生产,进口环比会大幅上升。但今年春节假日被安排在2月底,春节时间过迟很可能会影响到进口时点选择。
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