机构预测：1月CPI同比增1.0% PPI同比降3.6%

　　网易机构预测指数第三十五期对1月CPI、信贷和进出口等数据进行了预测，结果显示1月食品价格相对平稳，CPI或同比增1.0%。瑞银证券预测值最低为0.7%，国泰君安预测值最高为1.6%。工业生产者价格指数方面，海通宏观预测值最低为-4.2%，国泰君安预测值最高为-2.5%，总体均值-3.6%。

　　光大宏观分析称，1月CPI将滑向1.0%，通缩压力将推升货币政策放松预期。从近期食品价格低迷的走势来看，CPI在短期内还将继续下探。1月CPI同比数字预计在1.0%附近。考虑到物价的低迷，我们已经将2015年全年CPI预测从之前的1.8%下调至1.6%。

　　瑞银中国分析称，随着实体经济步入淡季、全球大宗商品价格继续下跌，国内原材料价格也进一步下跌，PMI购进价格指数创下一年多来的新低，因此我们估计1月PPI同比跌幅会扩大。

　　央行对银行间市场投放量仍然较大，预计M2增速稳定至12.3%，新增信贷12825亿。

　　机构预测的1月新增贷款规模为12825亿，M2同比增12.3%。对此，招商证券分析称，央行努力引导降低社会融资成本，以及增加对关键领域和薄弱环节的信贷支持。2015年信贷投放将较2014年进一步放量，预计全年投放规模在10.5万亿左右，季度投放比例为3：3：2：2。

　　按照国家统计局安排，下周二（2月10日）将公布2015年1月份CPI数据。目前多个机构预测，CPI不仅会延续去年持续走低的曲线，而且很可能低于1%。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，受春节因素影响,今年1月，食品价格环比可能仅会小幅上涨0.3%、远低于去年2.5%的涨幅，从而可能拖累同比增速从上月的2.9%降至0.7%。

　　瑞银报告指出，燃油价格持续下跌、消费需求乏善可陈，再加上去年同期基数较高，非食品通胀率可能会保持低迷。综合考虑以上因素，估计1月CPI同比增速会从12月的1.5%降至0.7%。

　　交通银行判断2015年1月份CPI同比涨幅可能在0.8%～1%左右，取中值为0.9%，相比上月有明显回落，同时也可能是自2009年11月份以来再次落入1%以下，将创下近五年来的新低。

　　工业品通缩的跌幅可能进一步扩大。1月中旬50种重要生产资料市场价格中有42种下降，5种持平，仅3种上涨，其中有色金属、黑色金属及橡胶产品价格环比均下跌。

　　汪涛说，随着实体经济步入淡季、全球大宗商品价格继续下跌，国内原材料价格也进一步下跌，PMI购进价格指数创下一年多来的新低，估计1月PPI同比跌幅将扩大至4%。

　　中国人民银行已经在本周下调存款准备金率0.5个百分点，这也直接表明了央行对物价短期难有明显增长的判断。

　　在剖析降准原因时，央行首席经济学家马骏表示，最近一段时间实体经济面临的下行压力较大，比较有代表性的指标包括继续走低的PMI指数和继续减速的房地产投资等；通胀率持续走低，实际利率面临上行压力。

　　相比之下，PPI持续负增长需政策更加关注。交行观点认为，此轮工业通缩在一定程度上反应出“结构性转变”正在进行，这一调整和转变的进程将是缓慢的和渐进的。同时考虑到近期翘尾因素均为负值，预计PPI负增长态势仍将延续，工业通缩成为经济运行面临的风险之一。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，预计进一步货币宽松将在未来几个月实施。中国人民银行或将在春节前加大逆回购操作额度以满足季节性的高流动性需求。

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