2014年老白干营业收入同比增长17% 为混改“暖身”

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	白酒为中国特有的一种蒸馏酒，以粮谷为主要原料，以大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏而制成的蒸馏酒。又称烧酒、老白干、烧刀子等。酒质无色（或微黄）透明，气味芳香纯正，入口绵甜...

　　作为白酒业“混改”急先锋，老白干酒的年报披露也相当“超前”。公司今日发布业内首份年报，其去年实现17%的营收增幅，超额完成年度目标，虽然净利润因所得税费用大增下滑近一成，但与同业公司动辄50%的降幅相比还不算糟糕。无疑，此份年报为老白干酒正在推进中的混改暖了暖身。

　　今日，老白干酒发布了白酒业首份年报。去年，公司营收增长17%，净利润下滑9.8%。年报显示，去年老白干酒实现营收21.1亿元，净利润为5914万元，基本每股收益0.42元。在当年营收增长的情况下，公司实现营业利润1.28亿元，比2013年增长26.87%。对比看，净利润的下滑，主要系公司所得税费用大增。公司2014年实现利润总额为1.5亿，2013年的同比数据为1.13亿，但各自对应的所得税费用却分别为9086万元和4756万元，该科目2014年激增达90%，直接导致公司2014年净利润不足6000万元，较2013年的6556万元有所下降。

　　此份年报中最大亮点在于营收的逆势增长。对此，老白干酒分析称，主要是公司针对市场变化，调整产品结构与定位，创新营销策略，将销售渠道向纵深发展，由此带来白酒销量的提升。

　　老白干酒计划2015年度实现主营业务收入22.78亿元，增长约8%。对比来看，2014年度老白干酒计划实现营业收入18.1亿元，最终实际完成年度计划的117%。

　　虽然今年的销售目标制定得有些保守，但老白干酒今年在资本运作上的动作无疑会相当“豪迈”：去年下半年，公司正式启动以发展混合所有制为重点的改制进程，并于去年12月对外公布了一份拟募资8.25亿元的定增预案及附带之员工持股计划，公司的改制进程受到外界普遍关注。分析人士认为，老白干酒改制后的股权结构将在行业内形成较强的竞争力，通过将管理层、员工、经销商、战略投资者的利益与公司整体绑定一致，制约发展的体制束缚将基本解除。同时，公司此前过高的销售费用率也有望大幅下降。

　　除老白干酒以外，根据白酒上市公司年报预约和业绩预告情况，下一个发布年报的白酒企业为山西汾酒，预约披露时间为3月31日，而其他家白酒企业的年报都集中在4月发布。根据业绩预告，七家白酒企业已对全年业绩做出预测。酒鬼酒、水井坊、皇台酒业三家公司预告续亏；山西汾酒、泸州老窖为预减，业绩下滑幅度分别为55%至65%、50%至75%，洋河股份、今世缘预告略减，业绩下滑为15%以内和10%以内。

　　小结：2014年全国白酒累计总产量1257.13万千升，同比增长2.52%；白酒行业产量增速较去年同期下降4.53个百分点，较2013年明显放缓。展望2015年白酒行业发展趋势，老白干酒认为，白酒行业的调整仍将持续，行业竞争不断升级，供给过剩和库存较高的现象仍将较为明显，白酒行业供给过剩压力仍然较大。

　　未来，白酒消费观念逐渐向大众化消费、商务消费和个性化消费转变，定制酒、酒类电商等新业态应运而生。酒企兼并重组深度演绎，中国白酒产业的集中度将越来越高。根据发展战略以及今年的行业形势，老白干酒计划2015年度实现主营业务收入22.78亿元，营业总成本控制在21.17亿元以内。由此看来，其2015年计划盈利将在1.61亿元，这将是2014年净利润的1.7倍。

　　截至老白干酒2014年度报告期末，该公司股东总数为9563户，而其去年第三季度末股东数为13896户。实际上，这就表明自去年三季度以来，老白干酒的股东户数锐减31%，筹码出现集中趋势。