不执着：阿里在美面临集体诉讼意味着啥?

　　中国互联网企业最耀眼的明星阿里巴巴，在美国正面临一朵巨大的乌云。除了四季报营收不及预期，以发起集体诉讼闻名的美国律师事务所Pomerantz为首，至少已有5家美国律所，宣布将对“阿里巴巴涉嫌信息披露不充分”展开调查。这可能引发大规模集体诉讼的连锁反应。

　　这次针对阿里巴巴的集体诉讼的起因是，来自之前的那场众所周知的舆论风波。1月28日，国家工商总局官网发布一份对阿里巴巴行政指导的“白皮书”，指出其存在5大问题。随后，淘宝发布声明，称工商总局网监司司长刘红亮“情绪执法”，决定向工商总局正式投诉。“白皮书”当晚被撤。

　　此事虽然暂告一段落，但是美国机构投资者却不是这么想的，现在麻烦出在由原来的阿里与国家工商总局的口水仗，演变成了美国机构投资者、律师事务所对阿里巴巴掀起的新一轮巨浪。最先发布声明的纽约律所pomerantzllp在1月29日表示，公司将代表投资者调查阿里巴巴和相关监管部门是否违反了《美国1934年证券交易法》中的10（b）和20（a）条款，希望相关投资者与之联系。另有四家其他律所也发布了类似声明。

　　马上在美上市的阿里巴巴股价备受打击。阿里巴巴发行价为68美元，上市第一天开盘价高达92.7美元。2015年1月26日收盘价103.99美元，到1月30日时，收盘价为89.08美元，四个交易日总市值蒸发约367.53亿美元。不过阿里巴巴方面则回应称：“阿里巴巴认为诉讼中指控的罪名缺乏法律依据，公司将积极抗辩”。那么这次阿里巴巴在美被律师所大规模集体诉讼意味着啥呢？

　　首先，淘宝平台“假冒伪劣”盛行。淘宝平台上的电商，分为B店与C店，亦即一般说的“天猫店”与“淘宝店”。淘宝店即C店，是淘宝赖以成家的本底，网购市场最初的培育做大，都是基于这种小店。由于淘宝C店巨大的基数，具有直接生产能力的店家数量微乎其微，其货品来源五湖四海，“假冒伪劣”猖獗可见一斑。

　　对这一点，实际上大部分消费者虽不认同，却在心理预期接受范围内。按阿里巴巴的辩解，作为平台若无需对假货负责，那么众多同样不自己生产，只是把不同来源的货物“搬来搬去”的店主，不是同样无须负有责任？淘宝在商品质量控制上存在疵漏之处，这是新市场形态的一种原罪。此种原罪对淘宝网与众多店家来说，要想彻底摆脱“假冒伪劣”是不可能完成的任务。这将会始终成为浑水之类的美国空头公司的重点攻击对像。

　　再者，阿里现在需要自证的关键点是：去年9月上市前，7月与工商总局的见面与监管报告，高管是否知情并且隐瞒。美国投资者对“有假货”这类经营性风险，倒未必在意，但隐瞒则是另外一回事了。尽管，国家工商总局称“白皮书”实质是行政指导会议记录，不具有法律效力。马上国家工商总局局长张茅会见阿里马云，双方同意联手打击假货。但美国投资者需要知道的是，阿里巴巴在上市之前有没有隐瞒淘宝售假的真相。

　　最后，在美国资本市场，曾遭遇“围攻”的中概股不胜枚举，涉及中石油、新东方、分众传媒、兰亭集势、世纪互联、聚美优品、安博教育、龙威石油，其中集体诉讼居多。不过，中概股遭遇集体诉讼所付出的代价也很大。去年5月聚美优品在纽交所上市，7个月后遭PomerantzLLP发起集体诉讼，指控聚美优品向投资大众发布了错误的、误导性的声明。随后4个月里，聚美优品市值缩水60%以上。

　　可能对于一家非上市电商来说，售假不算啥大事儿！但对于已上市的阿里巴巴来说，却是天大的事情。让人担心的是，马云等阿里高层向来对“假冒伪劣”不够重视。去年的世界互联网大会上，马云竟然反问，“如果有假货，每天销售额能有六七十亿吗？”把销售额大与无假货划等号，而事实上是假货泛滥。所以一旦阿里巴巴被证明高层曾在上市前隐瞒此信息，那么不仅是股价被严重做空的问题，更可能使阿里电商平台在海外拓展业务的难度大幅增加。美国的贸易代表团早因淘宝侵犯知识产权，而称其为“臭名昭著的市场”。

　　阿里巴巴去年在美国IPO上市，筹集了数额庞大的资金，分析师们也纷纷看好其股票价格。但是这次淘宝和国家工商总局的口水仗，却让美国投资者觉得似乎有受骗的赚疑，发动了集体诉讼程序。一方面，淘宝平台售假程度远比想像中要大得多，人们对其股价估值偏高了。另一方面，阿里高层在上市前有刻意隐瞒监管报告之嫌，这就是美国投资者集体诉讼的原因。更让人担心的是，如果淘宝售假在阿里IPO之前隐瞒是事实，那么阿里不仅是陪得很惨，而且股价或许也将一蹶不振。

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