我国医药工业收入将持续稳定增长

　　医药行业二级市场表现。截至上周五收盘，沪深300指数上涨3.7%，申万医药指数下跌1.5%。在28个一级行业中，医药生物板块涨跌幅排在第19位。在申万医药三级子行业中，所有板块表现为下跌趋势。其中中药板块以0.3%的跌幅排在第一位，医疗器械板块以4.7%的跌幅排列末位。中药板块净流入资金居行业末尾，其金额流入率为-4.6%。

　　大宗交易及融资融券情况。期间内医药生物行业中的大宗交易共17起，成交总金额为28441.2万元，仟源制药以成交金额14185.1万元居首位。融资买入标的前五名中，康美药业以8.9亿元排列首位；融券卖出标的前五名中，复星医药以568.7万股排列首位。

　　化学原料药及中药材价格跟踪。关注的化学原材料中，期间内国产维生素E、进口维生素E、国产氯化胆碱、国产叶酸价格均无波动，其价格为58元/公斤、60元/公斤、4.8元/公斤、635元/公斤。目前维生素A国产、进口价格分别为138元/公斤、140元/公斤，分别下降1.4%、1.4%。部分中药材如丹参、太子参及金银花价格在上周未出现波动。太子参安国、玉林市场价格为50元/公斤、56元/公斤，与上周持平；丹参玉林、亳州市场价格分别为17元/公斤、14.5元/公斤，均与上周持平；三七(云南、120头春七)亳州、玉林市场价格为125元/公斤、130元/公斤，分别每周环比下降16.7%、27.8%；金银花亳州、安国市场价格分别为110元/公斤、115元/公斤，均与上周持平。

　　本周行业政策动态。1)山东省将出台加快发展健康服务业意见。计划到2020年，山东健康服务业总规模达到8000亿元左右，约占山东省GDP的8-10%，基本建立覆盖全面的健康服务业体系；2)湖北省公立医院药房或托管给药企。仍然需要统一网上招标采购、统一配送，药品利润得到进一步压缩，药价有望下降；3)广东省发布药品交易规则修改征求意见稿。拟对该省基药与非基药交易办法、药品采购与配送、药品结算、交易监督管理及交易机构管理等6方面进行修订；4)厦门市将慢性病纳入分级诊疗。初步建立起由专科医师、全科医师、健康管理师对慢性病人全程照顾的分级诊疗“厦门模式”。

　　选股思路及标的。上周沪深300指数上涨3.7%，医药板块仍表现为下跌1.5%，我们判断医药与沪深300指数涨跌出现背离，主要为短期资金风格变化所致，与行业基本面无关。医药板块作为近两年来市场热捧板块，其已经蓄积了大量的获利盘。在市场投资风格变化的情况下，部分获利盘出现换仓导致行业指数出现下滑，而这一现象多集中在中小盘个股。但医药行业仍是我们看好的投资领域，不仅老龄化、城镇化使得市场规模扩大，而医保结余增加、卫生费用占财政投资比例加大等也使得个人对医药支付能力提升，且在短期医药招标的刺激下，预计医药工业收入在未来仍将持续稳定增长。且2013-2014年已经对国家医药投资下滑产生的风险已经逐渐消化，所以对于2015年乃至未来很长的时间内看好该行业。短期内我们仍建议持续关注太极集团、ST生化、莱美药业及海思科。

　　目前国家有重大新药创制专项，自启动以来，在新药研发方面取得了一定进展，在十大治疗领域的新药研发方面，包括现在正在进行临床三期的，有155个新药，药物品种研发取得积极进展，截至2013年9月，共52个品种获得74个新药证书。

　　预计2015年我国医药工业产值增长为15%，医药工业销售增长为13%；医药工业利润增长为11%。预计我国药品终端市场规模2014年达到1.25万亿元，2015年1.41万亿元。

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