家用空调出口同比或将继续上涨

　　进入2015冷年以来，中国家用空调出口持续回暖。随着海外市场渐入备货旺季，2014年11月家用空调出口总量189.88万台，同比增长18.2%，环比增长6.3%。

　　11月家用空调出口量小幅攀升，主要是因为：巴西市场消费需求旺盛，采购商信心充足，同时委内瑞拉、阿根廷等国内经济形势好转，空调需求陡增，本月家用空调出口拉美市场同比增幅高达44%，据悉，今年空调企业对拉美市场的走访和开拓力度较大，OEM订单较往年明显增多。今年北美市场需求疲软，渠道也尚有库存，但11月已进入传统备货旺季，空调龙头企业格力、美的出货力度明显加大，本月中国家用空调出口北美9.8万台，同比增长19%。2015冷年亚洲市场表现较好，如以沙特为首的中东市场，空调出口持续回暖，格力、美的、志高、TCL等主要出口企业空调出口量同比猛增。据悉，目前格力在沙特与代理商合作紧密并且力推自主品牌空调，OEM出口极少，11月格力空调出口沙特高达9.16万台。本月空调出口印尼市场同比继续翻番，同时，2014年随着当地电力价格的上涨，未来对节能空调的需求量会明显增加。

　　近期欧洲国家经济形势不容乐观，空调市场需求偏弱，当地经销商采购订单较少，多消化现有库存，尤其是俄罗斯市场，随着卢布的大幅贬值，空调等消费需求受限，企业出口订单也多取消或延迟...。。非洲空调市场在经历了14冷年的低潮期后，出口也略有升温，本月空调出口非洲约16.3万台，同比增13.03%；大洋洲出口同比有所下滑，降幅为6.82%。

　　从了解到的空调企业12月排产情况看，各家出口排产较去年同期均有所增加，尤其是北美向机型生产企业。另外，有企业反馈，12月欧洲等地受圣诞节假期，部分出口订单延迟到1月。后期在出口旺季，海外采购商为2015冷年备货的推动下，预计12月中国家用空调出口同比或将继续上涨。

　　空调行业出口逐步回暖,在内销疲弱的情况下有助维持行业增长。虽然前期板块估值较有所回升,但我们认为年底估值基准切换,相对2015年的估值仍处于较低水平,而近期交房面积逐步改善和出口回暖等积极因素并未体现,我们对板块继续维持乐观,认为目前是较好的投资时点。推荐资产注入及治理改善的青岛海尔,空调市占率回升的格力电器,及出口高增长的美的集团。

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