郭施亮：被妖魔化的“高送转”

　　谈及“高送转”，多会认为是上市公司注重投资者投资回报的一种重要方式。于是，伴随上市公司的“高送转”方案出台，市场总会作出一定的拉升反应。

　　近年来，随着管理层强调上市公司的现金分红等问题，不少上市公司也作出了积极的回应。不过，在现实中，以创业板、中小板为主导的上市公司更热衷于推出“高送转”的方案，并以此作为回报投资者的主要方式。

　　然而，在实际操作中，随着上市公司“高送转”方案的频繁发布，其本质意义却发生了明显的变化。

　　以海润光伏为例，在今年1月23日，公司发布了公告，前三大股东提议年度分配预案为“10转增20”。与此同时，上述提议“高送转”的股东，均承认未来存在减持的计划。

　　遗憾的是，在随后几个交易日中，海润光伏并未受到利好消息的提振，而是出现了连续性大跌的走势。至此，股价自1月26日的10.45元高点下跌至今，累计跌幅已经接近20%！

　　事实上，在海润光伏颁布“高送转”方案之前，其股价却出现了明显的上涨行情。

　　根据数据统计，2014年12月31日，海润光伏最低价格为6.69元。然而，到了今年的1月23日，即海润光伏颁布“高送转”之前，其股价已经达到了10.31元，累计最大涨幅超过了55%！

　　至此，在“高送转”利好政策的影响下，股价却不涨反跌也是在意料之内。不过，鉴于海润光伏的异常走势，已经受到了管理层的高度重视，并对其行为产生了诸多的质疑。

　　对此，海润光伏股价的异常表现或已涉及提前泄密或者内幕交易的行为。由此推测，其相应的主要股东也可能存在关联的责任。

　　回顾过去一年的时间，海润光伏也上演着一系列引人关注的事件。

　　以去年6月初为例，曾因上交所将定向转增当作完全转增除权而算错除权价格的海润光伏事件，成为当时市场备受热议的热门话题之一。

　　到了去年年底，海润光伏再度以引入战略投资者的传闻给市场带来了无限的猜想。然而，该传闻却未能得到有效的证实。但是，结合当时海润光伏的解禁高峰期限，或不排除存在利好传闻掩护大股东减持的意图。

　　如今，海润光伏的“高送转”事件再度受到市场的关注。但是，综合诸多的数据来看，海润光伏此次的“高送转”意图也相对明显。

　　一方面，海润光伏的基本面其实并不支撑公司采取“高送转”的策略，而公司急于颁布“高送转”的方案也备受市场的质疑。另一方面，因海润光伏存在股东减持等意图，因此，本次“高送转”方案的颁布或在一定程度上迎合了股东逢高减持的需求。

　　笔者郭施亮认为，在敏感的时间内，上市公司频繁发布“高送转”的方案，其真实意图已经相当明显。此外，“高送转”本来属于上市公司回报投资者的一种重要方式，如今却沦为上市公司股东减持套现的主要手法，确实可悲！对此，证监会对此行为必须作出严厉惩罚，否则被妖魔化的“高送转”仍将危害中小投资者的切身利益。

 

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