军工科研院所改制全面提速 相关概念股迎机遇

　　军工科研院所改制相关政策征求意见稿已向有关部门征求完意见。有关部门已基本达成共识。专家分析，这一对军工股将产生重大利好影响的政策近期有望出现实质性突破。

　　军工专家认为，目前有关部门对支持军工科研院所改制上市已基本形成共识。除最核心军品研发机构外，其他军工科研院所改制上市在理论上没有实质性障碍。有关部门对军工科研院所改制将快速推进，有可能超出市场预期。从目前看，中航工业、中船重工、航天科工、兵器工业等军工集团态度最为积极。

　　军工专家栾大龙认为，军工科研院所最具科技实力，是代表技术创新的国家队。军事工业在任何国家任何时期都处在技术研发和技术创新前沿，代表一国综合科学技术发展水平和国家科技战略高度。就中国而言，最尖端的军工技术蕴藏在广大军工科研院所中。可以毫不夸张地说，军工科研院所科技实力最为雄厚、生产产品附加值最高、盈利能力最强。

　　他表示，由于军工科研院所获大量国家拨款，产品研制资本性开支全部或大部分由国家承担。再加上人少包袱轻、资产折旧低的优势，使军工科研院所盈利能力远高于以制造加工为主的军工企业。军工科研院所产品往往附加值和技术含量较高，更多地体现为高科技产品，或是某类武器装备中最具技术含金量的关键部件，占据产业链高端，能享受到较高溢价。

　　栾大龙表示，国际经验显示，通过产研结合，军工企业能有效整合内部分散的科研资源，改变机制体制，可使先进科研成果在第一时间转化为生产力。随着改制政策出台，军工科研院所类资产重组不仅可提升上市公司业绩，更可提升估值，打开相关标的广阔成长空间。
　　
　　个股点将台

　　哈飞股份（600038）

　　在刚结束不久的第十届珠海航展上，哈飞股份与保利科技签署5架Z9系列直升机框架协议。据了解，2013年资产重组后，哈飞股份已成为国内直升机行业龙头企业。分析指出，公司所处的军用和民用需求空间巨大，公司已经更名为中航直升机股份有限公司，平台地位明确，作为国内最大的直升机供应商，发展前景看好。

　　公司财报显示，今年三季度公司实现营业收入80.97亿元，同比增长9.14%，归属母公司净利润2.42亿元，增幅达49.52%。对此，分析人士认为，随着近年我国军队体制改革和低空空域改革带来的军用和民用直升机的迫切需求，公司主营业务有望保持高速增长。

　　“军队体制改革和低空空域改革将促进型号放量，公司有望迎来高速发展时期。”中银国际研报指出，我国军队体制改革大势所趋，陆军近年来陆续扩充陆航兵种编制，军用直升机的需求缺口估计约1800架，且存在迫切性；低空领域改革将加快空域开放的进度，民用直升机领域预计存在6000架缺口；公司相关型号有望近年持续放量，带动公司业绩保持高速稳健增长。

　　闽福发A（000547）

　　公司在5日召开的2014年第二次临时股东大会，审议通过《关于向关联方转让部分公司股权及其他资产的议案》。此前，闽福发A公告称，为配合公司与航天科工集团的重大资产重组计划的实施，聚焦于发展军工主营业务，剥离与军工主营无关的资产。分析认为，此次剥离非军工资产后，闽福发A的资产结构将更加清晰。

　　闽福发A此前公布的重组方案显示，拟以5.78元/股的价格定增3.40亿股收购南京长峰100%股权。南京长峰是航天科工集团下属公司，交易完成后闽福发A实际控制人将变为航天科工集团。航天科工集团网站显示，公司目前已经建立了以航天防务为核心的产业链，涉及导弹武器系统、飞航导弹武器系统及固体运载火箭等。

　　安信证券研报称，重组等事项完成后公司在手的现金充沛，闽福发通过不断收购及整合来打造军工信息化平台是一条行之有效的方法，航天科工成为闽福发控股股东后，可能会持续并购整合，做大电子信息化作战平台。“考虑到闽福发盈利能力突出，是国内军工信息化优质平台，未来存在外延并购及资产注入预期，上调6个月目标价至20元。”
　　
　　中航机电（002013）

　　公司11月26日发布公告:拟非公开发行不超过1.38亿股，募集资金不超过26亿元。在11月7日公司曾发布公告:拟使用自有资金向控股股东中航机电系统有限公司及其关联方收购新乡航空等5家企业全部或控股股权或主要经营性资产。公司2013年12月7日发布公告，为加强集团下属相关业务的整合，中航工业下属企业拟将其持有的相关企业(18家)股权委托公司管理，在委托管理期间，公司将对托管的目标企业的生产经营具有充分的决策权。

　　分析认为，作为中航工业旗下航空机电系统业务专业化和产业化发展的唯一平台。未来随中航工业集团资本运作的持续推进，剩余托管公司仍存在继续以上市公司为平台进一步进行整合的预期，关注由此带来的投资机遇。

　　海通证券研报称，随着我国军机采购提速，公司机电产品有望继续保持快速增长。预计未来20年中国军机、民机需求约6万亿元，按机电系统占整机价值的15-20%估算，市场空间近万亿。与此同时，公司在巩固军机市场主导地位的同时，未来有望进一步切入民机机电系统市场，成长空间极其广阔。
　　
　　海格通信（002465）

　　公司从军用电台业务起家，形成以北斗为核心，模拟仿真、数字集群、频谱管理等兼具的军民融合标杆企业。日前，海格通信公告，拟发行股票数量不超过7500万股，发行价格15.76元，拟募集资金总额不超过11.82亿元，参与对象为大股东和员工持股计划。分析认为，将大股东、高管团队和核心员工的利益绑定，彰显对公司长期发展的前景看好。

　　而此次增发募集资金到位后，将大为缓解公司日常运营资金压力，且为后续持续的外延并购做铺垫。而公司近3年通过持续的并购形成了无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群等十大业务板块的战略布局。此次完成融资后，公司在北斗芯片、应用等领域的整合有望进一步提速。

　　银河证券研报称，2011年以来，并购是推动公司加快自身业务和新业务布局的关键。年内，2月份完成了广州怡创科技的收购并表、三季度末完成了四川承联的收购，以及披露签署投资框架协议、预期年内完成的深圳科立迅并购。预期未来公司仍将继续延续“内生+并购”的发展模式，完成产业布局和增强竞争力。

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