军工信息化将迎投入高峰期 众多资金热捧

　　12月10日，杰赛科技又迎来涨停，股价再创新高。尽管业绩并不尽如人意，但有军工信息化的前景作支撑，以及军民融合深度发展，结合深化改革的预期推动，公司仍是资金追逐的热点。

　　事实上，杰赛科技并不是个案。在军工信息化推进大潮里，国睿科技、卫士通等众多军工信息化概念公司今年股价均表现不俗。梳理公司经营情况可以发现，这些公司军工业务占比普遍较小，随着军工信息化投入高峰的到来，未来该业务提升空间还很大，加上国企改革预期推动，军工信息化公司值得期待。

　　众多资金热捧

　　在经历了12月9日的大盘急速下挫之后，杰赛科技12月10日上演了大幅反弹，最后以涨停收盘。杰赛科技所属行业为通信及通信设备，从公布的业绩来看，公司表现平平。截至2014年9月30日，杰赛科技营业收入为11.9074亿元，归属于母公司股东的净利润为4271.573万元，同比减少2.625%。

　　不过近三个月来，公司获得较高的市场关注度。从一则公告或许可以看出杰赛科技受宠的主要原因。2014年8月11日，公司收到由武器装备质量体系认证委员会颁发的《武器装备质量体系认证证书》。分析人士认为，支撑公司股价走强的最大题材，正是备受关注的军工概念。今年以来，随着军工行业步入景气周期，军工信息化公司自然受益。而在这一预期的推动下，太极股份、国睿科技、卫士通等众多公司的股价今年均出现了大涨。

　　事实上，国家推进军工信息化的步伐正在加快。十八届三中全会明确了国防和军队现代化建设“三步走”战略构想，加紧完成机械化和信息化建设双重任务，力争到2020年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展。

　　12月3日至4日，全军装备工作会议在北京召开。据媒体报道，会议强调要贯彻国家安全观，牢牢把握在新形势下的强军目标，坚持信息主导、体系建设，坚持自主创新、持续发展，坚持统筹兼顾、突出重点，加快构建适应要求的装备体系，为实现强军梦提供强大物质技术支撑。

　　伴随全军装备工作会议的召开，军工信息化公司也在12月初迎来又一波拉升行情。安信证券分析师指出，信息化建设不足是我军重大短板。经过几十年的投入，军队装备建设取得了长足进步，但信息化建设尚有很大不足，尤其是与军事强国相比，差距巨大。未来几年将是军工信息化的投入高峰，建立完备信息系统的作战体系是重点。行业基本面持续向上，相关军工信息化企业将持续受益。

　　业绩提升空间大

　　与红火的市场相比，部分军工信息化公司业绩表现尚有较大提升空间。

　　以卫士通、太极股份、川大智胜、杰赛科技、国睿科技这5家热门军工信息化公司为例，卫士通、杰赛科技、国睿科技今年股价涨幅均超过100%，但5家公司中，仅有卫士通和国睿科技前三季的业绩翻倍，其他3家公司业绩出现了下降。

　　其中，杰赛科技今年的股价涨幅达到265.27%，但是截至2014年9月30日，杰赛科技实现营业收入11.9074亿元，归属于母公司股东的净利润为4271.573万元，较去年同比减少2.625%，基本每股收益为0.08元。

　　通信规划设计是杰赛科技的主营业务。今年以来，电信运营商加大对4G的投入，杰赛科技半年报显示，三大运营商在4G网络建设的投入皆超过百亿元，但是公司通信规划设计也并没有明显增长。其印制电路板（PCB）业务目前并未成为公司的主要利润来源，不过在军品市场份额提升。

　　卫士通前三季实现净利润1145.7万元，同比增长113.14%，前三季度营业收入为3.03亿元，同比增长41.3%。营收增长的主要原因是，政府旺盛需求带动，前三季度公司共入围中央政府采购投标37类69款产品，远高于过去历年入围产品数量。政府等相关部门收入占公司总收入70%以上。

　　分析军工信息化公司主营业务收入来看，目前来自军工方面的订单较少，其业绩驱动主要是其他行业信息化的收入。

　　国企改革预期成看点

　　根据Wind统计数据，杰赛科技、国睿科技、卫士通2014年预期市盈率分别为123.6倍、87.3倍、112.5倍。

　　不过，对于未来军工信息化公司的走势，申万分析师指出，军工股的高弹性以及国防和军队改革的必要性和迫切性，将支撑军工股长期走牛。

　　分析人士指出，目前军工信息化公司普遍市值较小。以卫士通为例，截至12月10日公司市值仅为135亿元。

　　同时，公司国企改革预期明显。招商证券分析师指出，卫士通是中国电科公司旗下三十所的唯一上市公司，2014年4月中国电科与成都市签署战略合作协议，共同在成都建设国家示范网络信息安全产业园，8月份进一步明确投资将达130亿元，到2017年达产后实现年产值150亿元。卫士通有望成为三十所及相关兄弟单位网络信息安全业务的资本运作平台。

　　国企改革预期也是众多资金热捧信息化公司的重要原因之一。广发证券分析指出，2015年国防工业改革将会继续推动军工国企的整合，继续提升证券化水平，推进军民深度融合。考虑到未来军工业务整合的空间和相对上市公司的业绩弹性，电子科技集团、中船重工集团等旗下公司值得关注。

　　军工股自11月上旬调整至今，基本面并没有发生变化，全军装备工作会议再度吹响号角，投资风口再次来临。整体而言，航母主题、航空发动机主题、卫星主题、大飞机主题、军事信息化主题、民参军主题是我们最看好的六大细分主题。他表示，目前最看好中国重工、中国卫星、中航飞机，其次看好成发科技、信威集团、天和防务。

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