欧央行或亮新招 德拉吉欲抢耶伦风头

　　被疲软通胀数据“逼急”了的欧洲央行行长德拉吉（MarioDraghi）已抢了美联储的风头，那么本周即将来袭的欧央行利率决议是否再出新意？

　　本周欧美重磅数据将轮番登场，即欧洲央行利率决议（周四）、美国非农就业（周五）等。德拉吉在美国杰克逊霍尔全球央行年会上发表“鸽派”讲话后，市场对欧版QE的预期空前高涨。此外，欧元银行间隔夜贷款利率史上首次跌至负值，这意味着希望放贷的欧洲银行还需要倒贴钱给贷款的同行。

　　目前，市场主流观点认为，欧洲央行距离QE的障碍仍然较大，9月会议或集中讨论加强现有政策措施，包括放松信贷和提高流动性。野村证券预计，欧洲央行可能在10月政策会议后宣布再次降息10个基点，但也不排除本次会议后就降息的可能性。

　　欧央行或亮新招？

　　欧元区上周噩耗频传。欧盟统计局(Eurostat)上周五公布的数据显示，欧元区8月消费者物价指数(CPI)创历史低位，再度下滑至增长0.3%，符合市场预期，前值增长0.4%。

　　此外，欧元区第三大经济体意大利也厄运难消。意大利统计局(Istat)上周五公布的数据显示，意大利8月调和消费者物价指数(HICP)年率下跌0.2%，预期下跌0.1%，与前值持平。

　　更值得注意的是，欧元银行间隔夜贷款利率——欧元隔夜拆放平均利率（EONIA）定盘报-0.004%，史上首次跌至负值，这意味着希望放贷的欧洲银行还需要倒贴钱给贷款的同行。

　　分析师认为，EONIA创纪录大跌反映出，欧洲央行自今年6月实行存款负利率后，对本地区银行存放在央行的存款收取利息，然而大银行无法有效地管理过多的隔夜资金。

　　路透援引货币市场策略师的评论称，部分银行别无选择，不得不以负利率向同业贷款，因为管理隔夜资金的其他方法代价更高，不但存入欧洲央行要交利息，投资德国国债等流动性资产四年内也都是负收益。

　　在下周议息会议上，欧洲央行的季度通胀报告和通胀数据将成讨论焦点，央行或将在此次会议上采取进一步的宽松措施。

　　野村认为，为了应对欧元区通胀增速的持续放缓，欧洲央行可能别无选择，必须立即实施进一步的宽松措施，因此欧央行最早可能在本周就选择降息。

　　不过据消息人士称，欧洲央行距离QE的障碍仍然非常大，预计欧央行9月会议主要集中讨论加强现有政策措施，包括放松信贷和提高流动性。各方目前仍在等待此前的负利率政策的效果进一步渗透，并期待9月祭出的TLTRO进一步“发力”，同时为QE争取更多讨论时间。

　　资产抵押证券(ABS)被认为是欧版QE的主要操作手法。欧洲央行已经委任全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)为其ABS购买计划顾问，分析人士称，这表明欧洲央行已经向实施ABS迈出了重要一步。

　　野村证券表示，预计欧央行最晚会在今年12月宣布并落实ABS购买计划，且概率还在逐步提升。不过，预计欧洲央行ABS购买的规模并不大，大致一年500亿~1000亿欧元，但其中不包括住房抵押贷款证券(MBS)。

　　欧美“冰火两重天”

　　比起旧病不起的欧洲，美国的经济复苏可谓渐入佳境，两地经济数据分化日趋突出。

　　上周四晚美国商务部公布数据显示，美国第二季度实际GDP同比增速由此前初值4%上修至4.2%，创出了2013年三季度以来最快的扩张速度。

　　据彭博社报道，美国二季度GDP大幅增长主要缘于商业投资大幅增长，其扩张速度创出两年新高，这表明世界最大经济体的复苏状况在2014年剩下的时间里将继续得到支撑。

　　有业内人士指出，美国经济的强劲增长，将助长美联储内部的鹰派势力。在9月议息会议上，美国联邦公开市场委员会（FOMC）的投票中，赞成提前加息的人数或许将有所上升。

　　美联储将于周五公布8月非农就业数据，如果就业持续改善，则需关注美联储9月议息会议是否出现政策转变，包括布局潜在的转型策略，以及与利率正常化步伐有关的经济指标。会议后的新闻发布会亦将给美联储解释的机会。

　　全球最大资产管理公司贝莱德集团固定收益部门首席投资官RickRieder表示，若9月宣布政策转变，或使美联储于明年3月提前加息。若美联储不以2015年3月作为加息起点，预计2015年5月或6月将开启加息周期。开启加息周期后，美联储将逐步提升联邦基金利率，直到接近3%的目标。