沪港通日益临近 机构论战5000点牛市论

　　随着沪港通日益临近，各方联手唱多，大量资金持续流入，进入9月份之后，A股高歌猛进，K线实现5连阳。昨日，A股成功攻破2300点，盘中创下2307.70的高点，这是去年6月4日以来，A股首次回到2300点。

　　截至昨日收盘，沪指涨0.80%，报2306.86点，深成指涨0.75%，报8176.57点，创业板涨1.21%，报1495.51点。

　　新华社3天连发8篇文章“定调”

　　市场分析人士称，IPO节奏明朗、沪港通渐行渐近，QFII、RQFII额度持续放大、政策利好层出不穷，是导致最近A股走强的主要原因。

　　值得注意的是，在新华社3天连发8篇文章、强调坚定市场化改革方向搞好搞活股市之后，9月2日，证监会新闻发言人邓舸也对股市的大涨进行了回应。

　　根据新京报记者统计，此次大盘行情起始于7月22日，在一个半月的交易时间内，大盘累计上涨12.28%。在2530只股票中，共有24只个股翻倍，下跌的个股仅47只。

　　在赚钱效应的感染下，场外资金也加快入场。据媒体报道，有的券商营业部出现了久违的排队开户的盛况。据中国证券投资者保护基金提供的数据，上周银证转账净流入额高达2179亿元，是自2012年有统计以来的历史峰值。

　　北京一家营业部的投顾告诉记者，自家营业部还没夸张到排队开户的地步，但是开户量是增加了不少，而且客户的积极性提高很多。

　　沪港通引发海外投资者兴趣

　　随着A股的上涨，外资投行也开始看多A股。高盛4日举行的投资策略会中，高盛中国首席策略分析师刘劲津透露，目前海外的投资者对于沪港通比较感兴趣。在QFII额度接近用尽的情况下，他预计海外有1.3亿美元资金希望投资大陆高收益股票，故给予A股市场“增持”评级。

　　之所以吸引海外投资者，刘劲津将原因归结为，A股派息率较海外市场高，估值较低，内地三季度经济将加快增长等。

　　不过，在今年2月份，高盛亚洲投资管理部董事总经理哈继铭在发表《2014年中国经济发展与投资机会》的演讲中提到，A股估值便宜主要在银行和地产，把它俩拿掉就不便宜了。而这些估值低的行业代表旧的经济增长模式，将来经济的转型对于这些行业有更大的负面影响，所以便宜也不鼓励大家去买。

　　广州万隆认为，A股短线快速拉升过后，上涨势头或将有所减缓乃至震荡。投资者应把精力放在深挖资金方向并精选个股。在涨市当中，关注具有并购重组预期的个股，以及受政策利好的军工板块、科技风口上的无人机、互联网金融、网络安全等。

　　后市分析

　　机构论战“5000点牛市论”

　　最近在“牛市”论中，最引人注目的当属国泰君安。9月2日，国泰君安证券首席宏观分析师任泽平发表题为“论对熊市的最后一战”研报。除了激情澎湃的文字风格以外，更是明确提出“降低无风险利率，提升风险偏好，将开启一轮波澜壮阔的大牛市，5000点不是梦”。

　　他认为，目前中国经济的最关键问题是无风险利率过高，除了抑制了企业的利润和新增长模式的生长，还导致增量资金无法进入股市。而目前愈演愈烈的改革将会降低无风险利率，开启一轮波澜壮阔的大牛市。

　　而根据海通证券研究所高级策略分析师陈瑞明的调研，“央行的定向货币工具之后，目前实际利率早已经降下来，但是与低利率还有很远的距离”。陈瑞明称，主要是2010年之后，企业把大量的资金投入房地产、矿产等固定资产投资，而随着资产价格的下跌，大部分资金仍处于套牢的状态，解救的办法只有两个，“一个是大量的企业破产，另外一个是借用新债偿还旧债”。

　　因此，陈瑞明认为，降低利率后不代表股市就会走牛，因为企业最困难的时期还没有到来。

　　任泽平还认为，并非只有经济复苏，股市才可以走牛。如果经济增速到5%，而无风险利率降低一半，股市可以走上5000点。

　　这一观点同样受到中信证券首席策略分析师毛长青的质疑，“股市是经济的晴雨表，经济不好的话，股市很难有大的表现。”另外，毛长青还表示目前房地产和传统制造业对资金的渴求程度非常高，实际利率很难降下来。