银行间债市持续创新 期市“预警”能力不断提升
2014-10-14 14:13:26 中国产业信息研究网 http://www.china1baogao.com/
股权市场“客户”范围拓宽
经过20多年的不懈努力,我国已经初步形成以主板、中小板、创业板、新三板和区域股权交易市场为主体的多层次资本市场体系。
在主板方面,1993年至1998年,上交所针对证券市场的一系列相关法律法规和规章制度陆续出台,中国证券市场统一监管体系初步确立,上海证券交易所在基础设施建设、技术、监管、服务等多方面获得较快发展。1999年至2010年,上海证券交易所经历了发展进程中的多次重大变迁,在这段时期亦迎来了快速发展。2009年1月至11月,上交所股票成交金额达45947.4亿美元,仅次于纳斯达克市场和纽交所,一举超越东京交易所和伦敦交易所,排名亚洲第一、全球第三。
经济的快速发展,需要建立更多层次的股权市场。2004年5月,在主板框架下设立了中小企业板,为开展适应中小企业特点的制度创新奠定了基础。2009年10月,成功推出了创业板,推动了资本资源向成长型和创新型企业倾斜。经过多年的探索实践,中小板和创业板在上市公司群体和规则体系上都形成了自身的特点,已经成为多层次资本市场的重要环节。
为服务更多创新型小微企业,推动新三板市场加快发展,2013年1月,全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营,成为我国场外市场建设的标志性事件。2013年12月,国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》,新三板在经过7年的发展后,正式扩容至全国。截至目前,新三板存量挂牌企业已接近1200家。2014年以来,做市商制度上线,各种创新业务持续推出。
银行间债市持续创新
作为资本市场的重要组成部门,中国债券市场的发展令人振奋。代表债市市场主体的银行间债市在规模和创新上都可圈可点。1997年6月5日,中国银行间债券市场成立。在其成立当年,只发行了4只债券,参与市场的机构投资者只有十几家,市场托管债券数量只有6只,托管余额只有4780亿元。而经过多年发展,这些指标发生了巨大变化。根据中央国债登记结算公司的报告显示,截至2013年末,全国债券市场总托管量达到27.7万亿元人民币,16年间,债券托管额增长57.9倍,交易规模更是增长数千倍。
统一、多层次、以银行间市场为主体的债券市场体系逐步形成。2002年,银行间市场准入由核准制改为备案制,市场主体得到丰富。当年,首次实现国债跨市场发行,并允许商业银行承办记账式国债柜台业务,连通了银行间市场、交易所市场和柜台市场。
银行间债券市场创新步伐从未停歇。债券品种从单一的政府债券、央行票据、政策性金融债,拓宽到现在的商业银行金融债、企业债、短票、中票等工具;交易工具从债券交易、债券回购,拓宽到现在利率互换等各类衍生产品;发行方式从只有公开发行,扩展到现有的定向发行;交易主体从原来的政策性银行、商业银行等,拓宽到单一投资者,再到目前包括基金公司、保险财务信托、信用社、企业等在内的各类机构投资者。
银行间债券市场在基础设施方面也取得了巨大进展。目前,银行间债券市场已建立较为统一的债券托管结算平台,建立了透明规范的电子交易平台以及相应的清算制度安排。管理部门可以实时监测每一笔交易的明细数据,即时完成各种口径的交易数据统计,在交易价格出现异常时由系统自动发出警告,对不符合管理规范的交易行为由系统自动发出拒绝成交的指令并锁定交易记录。
期市“预警”能力不断提升
期货市场作为资本市场的重要组成部门,在过去多年发展过程中,市场规模和质量都获得跨越式发展。截至2014年9月,上市期货品种总数达到了45个。其中,商品期货品种43个,覆盖了农产品、金属、能源和化工等国民经济的重要领域。金融期货开题破局,实现了权益类和利率类产品的重大突破。
商品期货成交量连续多年位居世界前列,国际影响力初步显现。截至2013年底,我国期货市场成交量、成交金额、客户保证金分别较10年前增长了14倍、48倍、20倍。与此同时,期货行业整体实力明显增强,截至2013年底,全部期货公司净资产和净利润分别为2004年的7倍和74倍。
值得一提的是,期货市场多年来总体运行平稳,抵御风险能力显著增强。截至2013年底,期货市场可用于抵御风险的资金合计552.2亿元,风险资产覆盖率达31.2%,在金融行业中居于较高水平。期货市场风险防范能力显著提升,成功经受住了2008年金融危机的冲击和考验。
在市场健康快速发展过程中,其市场功能逐步发挥。在价格发现方面,期货市场产生的透明、连续、及时的价格信号,成为宏观经济监测和运行管理的重要参考,部分期货产品的价格成为贸易定价的基准和企业经营的依据。在风险管理方面,期货市场逐步成为我国企业应对市场价格波动风险,提升安全稳健经营能力的必备工具,并在服务“三农”发展、稳定农民收入方面发挥了重要作用。
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