皮海洲：股市不是广场，中国大妈难起“舞”

　　在黄金市场上一战成名的“中国大妈”们无疑是中国投资者的代名词。最近一个时期，随着黄金价格的持续下跌，“中国大妈”们又被推向前台。媒体称，一年前抄底黄金的“中国大妈”们账面亏损愈90亿元，或者称，两年前购买黄金的“中国大妈”们已经被套牢30%以上。总之，随着黄金价格的下跌，过去一、两年购买黄金的“中国大妈”们亏损了。

　　也许这是“中国大妈”们的宿命。撇开黄金市场不谈，回到国内投资者熟悉的股票市场，恐怕“中国大妈”们同样难逃亏损的命运。因为从国内投资者在股票市场的开户情况来看，“中国大妈”们入市的节奏很可能又踏错了。

　　自今年7月份以来，股票市场步步走高。到9月末上证指数报收2363.87点，三季度A股的整体涨幅达到16%，在全球股市一枝独秀，成为全球股市中季度涨幅最大的市场。而随着股指的上涨，投资者入市的热情也是高涨。据中国证券投资者保护基金公司公布的最新数据显示，截至9月26日，证券市场交易结算资金余额达到11417亿元，这是该项数据自2012年4月定期公布以来首次突破万亿。

　　而根据中登公司发布的一项最新数据同样也显示个人投资者入市热情的高涨。数据显示，9月22日至26日当周A股市场新增开户数达21.93万户，创下2012年3月末以来的单周开户新高，这也是该数据连续两周破20万。此前一周，两市新增A股账户21.65万户。

　　行情越火爆，投资者入市的热情越高，开户数也会随之而增加，这几乎是一条股市的铁律。这种情况的出现，有一定的合理性。那就是在行情火爆的时候，股市形成了一种赚钱效应，这种赚钱效应在市场上是具有诱惑力的。一些已经入市的投资者因此追加资金，争取更大化地赚钱。而那些还没有入市的投资者因此开户入市，扑嗵扑嗵地跳进股市里来。

　　但这条铁律所体现出来的，更是股市的投资风险所在。因为股市要形成一种赚钱效应，不是一天两天就能办到的事情。通常要经过较长时间的上涨，要形成一种较大的涨幅，特别是在一些个股上要形成更大的涨幅甚至是出现翻番行情。而这个时候通常正是股市风险形成的时候。因此对于在此位置入市的投资者来说，短期风险是可想而知的。如果只是一波反弹行情，投资者入市买到的很可能是最后一棒，或者至少是买在一个高位上。而即便是牛市，也不排除短线被套的可能性。

　　而就当下的行情来说，股市能否走牛，市场是存在很大分歧的。不论是宏观经济面，还是股市基本面，似乎都不足以支持股市走牛的观点。所以目前的行情更有可能是一波强势反弹行情。如果仅限于此的话，那么对于9月底开户入市的投资者来说，他们面对的就只能是形同鸡肋的鱼尾巴行情，弄不好就会把自己“卡住”。因此，对于9月末，在行情火爆时入市的投资者来说，难免又踏错了节奏。

　　其实，在开户入市的问题上，“中国大妈”们大可不必追涨杀跌。实际上，还在几个月之前，在股市低迷的时候，不少投资者还在清仓撤离股市，如今股市已有较大的涨幅了，“中国大妈”们又急忙开户杀入股市。这种做法实在是不足取的。作为中小投资者来说，由于拥有的都是自己的自有资金，资金几乎不计成本。因此，中小投资者完全可以以时间换空间，在股市行情低迷的时候开户入市，而在行情火爆时减仓出局，以此赚取无风险（或低风险）收益，这才是以中小投资者为主体的“中国大妈”们的致胜法宝。否则，追涨杀跌，只会放大投资者的投资风险，投资者失败的概率远胜过守株待兔。