核心提示：中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2015年10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，同上月持平，但已经连续三个月低于荣枯线以下。
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2015年10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8%，同上月持平，但已经连续三个月低于荣枯线以下。
值得关注的是，10月官方非制造业商务活动指数还降至53.1%，为2008年12月以来的新低。
中国物流与采购联合会分析认为，从指数表现来看，市场需求整体平稳，但企业对订单不足感受仍然较强，尤其是小企业接单困难，生产经营形势一直未见明显好转。
国家信息中心经济预测部主任祝宝良告诉《每日经济新闻》记者，中国经济需求偏弱局面并未根本改变，传统增长动力消退所带来的下行压力恐怕还要持续很久，现在也没在最受压之时，PMI恐怕年内难回归至荣枯线上。
而有机构在点评PMI时，则称“没有坏消息就是好消息，四季度经济持平将是最好的结果”。
PMI连续3月低于荣枯线
CFLP特约分析师张立群认为：“10月份PMI指数与上月持平，显示经济增长继续保持企稳态势。”不过，PMI已连续三个月低于荣枯线以下。
从官方PMI的12个分项指数来看，与上月相比，新订单、积压订单、产成品库存、采购量指数略有上升；生产、新出口、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产活动预期指数小幅下降。
张立群解读说，新订单和积压订单指数略升，表明市场需求趋稳；产成品库存和采购量指数略升，表示企业生产活动趋稳。出口订单指数下降，反映出口恢复增长仍然存在压力。综合这些情况，可以认为当前经济增长总体处于底部企稳状态。
但是，目前经济下行压力依然被摆在明面。大型企业保持稳定上升态势，PMI指数51%，略微回落0.1个百分点，中小型企业PMI指数低于50%，略有上升，但小型企业仍有所下降。
CFLP分析师张中涛说，中小型企业受市场环境偏紧影响较大，主要是接单困难，10月份中型企业新订单指数为48.5%，小型企业为45.7%，均在50%以下，而大型企业新订单指数为52.2%，明显高于中小型企业。
最新PMI也难以看出我国工业通缩有缓解迹象。10月购进价格指数为44.4%，比上月下降1.4个百分点。张中涛说，由于产品价格上不去，企业经营效益改善也较为困难。
行业冷暖也十分有别，高耗能行业发展继续减缓，PMI指数在50%以下，低于制造业整体水平2个百分点。
去产能或持续两到三年
中钢协发布了前三个季度钢铁行业数据，今年1~9月，全国大中型钢企销售收入2.24万亿元，同比下降两成，亏损总额281.22亿元，其中主业亏损552.71亿元。
祝宝良说，全球经济增长缓慢，大宗商品价格下降、外需不足对我国的出口和招商形成压力，诸如房地产、建材、钢铁、煤炭、化工等领域的过剩产能也形成对增长的制约。
“最艰难时候肯定会看到有企业破产和大规模兼并重组的发生。”他认为，整个去产能过程可能要持续两到三年，还需要一些配套政策和改革出台，“高耗能行业中大多是国企，这就需要国企改革有进一步动作，比如兼并重组等。
10月官方非制造业商务活动指数降至53.1%，为2008年12月以来的新低，这其中也能窥见出工业低迷对于服务业的连带影响。
十八届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，未来五年的目标是实现经济中高速增长。祝宝良说，根据国家信息中心量化模型测算，“十三五”时期中国经济增速仍将维持在6.5%至7%之间，这是“中高速”增长。按照这个速度，到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标完全可以实现。
政策显效还需一定过程
三季度我国GDP同比增长6.9%，结合短期和长期目标，目前缓冲带已经并不富裕，十八届五中五中全会公报也明确提到加大定向调控力度。
就短期来看，更多处于政策落地与经济下行压力持续显现的赛跑期。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，小型企业资金紧张的比例明显高于大中型企业，融资难、融资贵仍然是困扰小型企业生产经营的主要问题之一。
事实上，面对经济下行压力，政府已经综合施策，密集出台了包括松动地方融资平台、债务置换、推广PPP以及加速批项目推出工程包等系列政策措施，货币政策上，降息降准也已有多次操作。
民生证券在点评PMI时用了“没有坏消息就是好消息，四季度经济持平将是最好的结果”的表述。
该机构认为，9月投资、进出口、利润等数据仍旧表现不佳，在稳增长的发力下，前期债务置换等四连招的效果已经有所显现。货币政策来看，由于实际利率依然较高，央行[微博]仍有可能通过下调名义利率来压低实际利率，考虑到外汇占款的趋势性下降，基础货币缺口需降准对冲，未来降准次数不止一次。
但通盘来看，一位接近决策层的经济学家告诉《每日经济新闻》记者，目前出于经济新常态，增长动力正在转换期，必须短期政策和中长期政策在方向上有所协调，包括财政支出加力和货币政策宽松等宏观调控范畴的手段已经被相继推出，政策显效还需要一定过程。
瑞银证券首席经济学家汪涛向《每日经济新闻》记者表示，“十三五”计划将继续出台促进就业、提高工资增速、扩大社保覆盖范围、进一步发展服务业的相关政策，从而继续提高消费对经济增长的贡献。
值得关注的是，10月官方非制造业商务活动指数还降至53.1%，为2008年12月以来的新低。
中国物流与采购联合会分析认为，从指数表现来看，市场需求整体平稳，但企业对订单不足感受仍然较强，尤其是小企业接单困难，生产经营形势一直未见明显好转。
国家信息中心经济预测部主任祝宝良告诉《每日经济新闻》记者，中国经济需求偏弱局面并未根本改变，传统增长动力消退所带来的下行压力恐怕还要持续很久，现在也没在最受压之时，PMI恐怕年内难回归至荣枯线上。
而有机构在点评PMI时，则称“没有坏消息就是好消息，四季度经济持平将是最好的结果”。
PMI连续3月低于荣枯线
CFLP特约分析师张立群认为：“10月份PMI指数与上月持平，显示经济增长继续保持企稳态势。”不过，PMI已连续三个月低于荣枯线以下。
从官方PMI的12个分项指数来看，与上月相比，新订单、积压订单、产成品库存、采购量指数略有上升；生产、新出口、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产活动预期指数小幅下降。
张立群解读说，新订单和积压订单指数略升，表明市场需求趋稳；产成品库存和采购量指数略升，表示企业生产活动趋稳。出口订单指数下降，反映出口恢复增长仍然存在压力。综合这些情况，可以认为当前经济增长总体处于底部企稳状态。
但是，目前经济下行压力依然被摆在明面。大型企业保持稳定上升态势，PMI指数51%，略微回落0.1个百分点，中小型企业PMI指数低于50%，略有上升，但小型企业仍有所下降。
CFLP分析师张中涛说，中小型企业受市场环境偏紧影响较大，主要是接单困难，10月份中型企业新订单指数为48.5%，小型企业为45.7%，均在50%以下，而大型企业新订单指数为52.2%，明显高于中小型企业。
最新PMI也难以看出我国工业通缩有缓解迹象。10月购进价格指数为44.4%，比上月下降1.4个百分点。张中涛说，由于产品价格上不去，企业经营效益改善也较为困难。
行业冷暖也十分有别，高耗能行业发展继续减缓，PMI指数在50%以下，低于制造业整体水平2个百分点。
去产能或持续两到三年
中钢协发布了前三个季度钢铁行业数据，今年1~9月，全国大中型钢企销售收入2.24万亿元，同比下降两成，亏损总额281.22亿元，其中主业亏损552.71亿元。
祝宝良说，全球经济增长缓慢，大宗商品价格下降、外需不足对我国的出口和招商形成压力，诸如房地产、建材、钢铁、煤炭、化工等领域的过剩产能也形成对增长的制约。
“最艰难时候肯定会看到有企业破产和大规模兼并重组的发生。”他认为，整个去产能过程可能要持续两到三年，还需要一些配套政策和改革出台，“高耗能行业中大多是国企，这就需要国企改革有进一步动作，比如兼并重组等。
10月官方非制造业商务活动指数降至53.1%，为2008年12月以来的新低，这其中也能窥见出工业低迷对于服务业的连带影响。
十八届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，未来五年的目标是实现经济中高速增长。祝宝良说，根据国家信息中心量化模型测算，“十三五”时期中国经济增速仍将维持在6.5%至7%之间，这是“中高速”增长。按照这个速度，到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标完全可以实现。
政策显效还需一定过程
三季度我国GDP同比增长6.9%，结合短期和长期目标，目前缓冲带已经并不富裕，十八届五中五中全会公报也明确提到加大定向调控力度。
就短期来看，更多处于政策落地与经济下行压力持续显现的赛跑期。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，小型企业资金紧张的比例明显高于大中型企业，融资难、融资贵仍然是困扰小型企业生产经营的主要问题之一。
事实上，面对经济下行压力，政府已经综合施策，密集出台了包括松动地方融资平台、债务置换、推广PPP以及加速批项目推出工程包等系列政策措施，货币政策上，降息降准也已有多次操作。
民生证券在点评PMI时用了“没有坏消息就是好消息，四季度经济持平将是最好的结果”的表述。
该机构认为，9月投资、进出口、利润等数据仍旧表现不佳，在稳增长的发力下，前期债务置换等四连招的效果已经有所显现。货币政策来看，由于实际利率依然较高，央行[微博]仍有可能通过下调名义利率来压低实际利率，考虑到外汇占款的趋势性下降，基础货币缺口需降准对冲，未来降准次数不止一次。
但通盘来看，一位接近决策层的经济学家告诉《每日经济新闻》记者，目前出于经济新常态，增长动力正在转换期，必须短期政策和中长期政策在方向上有所协调，包括财政支出加力和货币政策宽松等宏观调控范畴的手段已经被相继推出，政策显效还需要一定过程。
瑞银证券首席经济学家汪涛向《每日经济新闻》记者表示，“十三五”计划将继续出台促进就业、提高工资增速、扩大社保覆盖范围、进一步发展服务业的相关政策，从而继续提高消费对经济增长的贡献。
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