特斯拉：产能成为大问题 下调全年销量预期

　　最近，美股“财报效应”的威力显现，由财报引起的股价巨幅波动着实让不少投资者心跳加速，这次“中招”的又是一只明星股特斯拉。

　　产能成为大问题

　　美国电动车厂商特斯拉最新发布的二季度财报显示，公司出现亏损1.84亿美元，去年同期为亏损6190万美元；经调整后公司每股亏损0.48美元，亏损幅度低于分析师预估的0.60美元；当季营收较上年同期的7.69亿美元增长24%至9.55亿美元。与此同时，亚太地区ModelS的订单量与上季度相比几近翻番。不过，由于支出仍大于营收，特斯拉的现金准备余额降至11.5亿美元，总计上半年现金支出为7.55亿美元。

　　令投资者感到担忧的是，特斯拉将全年销售预估量下调至50000~55000辆。去年，特斯拉首席执行官马斯克预计，2015年的整体销量将达到60000辆。马斯克曾经提出这样一个目标：在2017年底推出更廉价的Model3后，特斯拉的销量将从当前的50000辆增长至2020年的50万辆。

　　正是由于特斯拉下调销量预估值，特斯拉股价在5日美股盘后交易中下挫超过7%。

　　股价反应如此剧烈，主要原因在于投资者认为特斯拉目前的340亿美元市值是建立在其能实现长期销售目标的基础之上。要实现这一目标，特斯拉电动车的产量几乎每年都要翻倍。然而，特斯拉对明年产量的预估值是每周1600至1800辆，一年大概约8.32万至9.36万辆，这意味着产量的年化增速仅在51%至87%之间。有分析人士表示，产能限制已经成为特斯拉不得不面对的现实问题。

　　电池业务成亮点

　　从2013年到2014年，“特斯拉概念”被全球资本市场追捧。不过，自去年9月至今年3月底，特斯拉股价持续下跌。在国际油价下跌的大环境下，销量不及预期、业绩再度出现亏损、股价大幅下跌、中国区人事动荡、重组销售团队、强劲对手不断涌现……光环背后的特斯拉引起投资者的质疑。然而，自3月底以来，特斯拉股价一路走高，至今累计涨幅达到49%。

　　作为美股市场上的“明星股”，股价更容易受到财报数据影响。对此，有美股分析人士表示，美股市场在财报季的走势通常较为波动，即使财报数据好于预期，但投资者更看重公司对未来业绩的预期，“明星股”往往是机构扎堆的地方，更容易受到财报数据的影响。最新统计数据显示，标普500成分股公司中已有近390家公司公布今年第二季度财报，其中71%的公司盈利情况好于市场预期，50%的公司营业收入高于市场估值。

　　不过，特斯拉还是给投资者带来一些惊喜。特斯拉在公开信中表示，ModelX电动跨界车将于今年9月发布，该车将于第三季度末交付给首批买家。从马斯克的评论来看，ModelX的生产并不容易，他曾表示ModelX可能是世界上“最难生产的汽车”。

　　此外，马斯克在财报电话会议中表示，特斯拉的蓄电池业务在2017年将会给公司带来数十亿美元的营收。特斯拉首席技术官斯特劳贝尔表示，公司位于美国内华达州的超级电池工厂将如期在2016年年初投产。马斯克此前曾表示，未来特斯拉电动车年产量要达到50万辆，特斯拉每年大约需要300亿瓦时的锂离子电池，特斯拉的超级电池工厂基本能够满足未来特斯拉的需求。

　　对于未来，投资者还是期待特斯拉能带来更多的惊喜。就像马斯克曾经给出的豪言壮语：特斯拉的增长轨道可使公司市值在2025年达到7000亿美元，与苹果公司目前市值不相上下。

 

 

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