信贷ABS发行规模或达4000亿 注册制效果将显

　　央行信贷资产证券化注册制的效果，有望在6月得以显现。

　　“据我了解，最近两个月，整个市场都在为央行注册制做一些改革，正在调整包括发行说明书在内的各种报告。”5月28日，在由联合资信与惠誉评级共同举办的“资产证券化创新发展研讨会”上，华润深国投信托有限公司同业金融部总经理白洋表示，央行推出信贷资产证券化（下称“信贷ABS”）注册制后，流程简化给信贷ABS市场的效果将很快在市场上呈现出来。

　　“交易商协会下发两个信息披露指引后，就有一些机构做了注册发行的申报，现在第一批的发行请示已经拿到央行的发行批复。所以，很快注册制的效果会在6月份集中发出来了。”白洋说。

　　今年4月3日，央行正式推出注册制，规定已经取得监管部门相关业务资格、发行过信贷资产支持证券且能够按规定披露信息的受托机构和发起机构，可向央行申请注册，并在注册有效期内自主分期发行信贷资产支持证券。

　　央行注册制在强化信息披露的同时，大大简化了发行流程，这无疑将为信贷ABS产品的发行提速。

　　2014年，时走时停的中国信贷资产证券化市场终于迎来了爆发式增长。《中国资产证券化市场白皮书》显示，2014年全年，共有66单信贷ABS产品发行，发行金额总计2832.76亿元，远超往年总和。

　　基于此，多家机构对2015年的信贷ABS发行规模做出了5000亿-6000亿元的预测。

　　但今年一季度不到508亿元的发行数据让市场对此前的乐观估计产生担忧。

　　“一季度发行量不如预期，一方面有春节的因素；另一方面，去年底银监会的备案制，今年的央行注册制，制度转型过程中，机构有一个适应的过程。”北京一位券商信贷ABS负责人士告诉记者，由于注册制导致发行流程有变，发行环节的各方机构需要适应新流程，导致发行速度放缓。

　　“随着注册制的推行，过去在审批制下需要半年或一年的发行时间，可能会被压缩到两三个月，银行肯定更有动力来发产品。”该券商人士说。

　　白洋亦称，在利率市场化愈加接近的大背景下，对银行来讲，负债端的融资成本越来越高，发起机构将有动力通过信贷ABS的方式进行融资。

　　她预计，今年信贷ABS发行量有望达到4000亿元左右的水平。“相比去年的2800多亿元还是有较大的增长。”

　　此外，恒泰证券金融市场部债券融资执行总经理郝恒表示，交易所企业资产证券化的发展势头不错，其具体体现：一是基础资产在进一步多样化，“市政类、应收账款类、租赁类，包括我们之前做的海南航空BSP票款债券等”，二是企业ABS市场的融资成本正在接近其他标准化产品。

　　据21世纪经济报道此前报道，目前市场中由恒泰证券管理的ABS项目不少于7只，其所开展的ABS业务包括迁安热力供热收费权计划、宝信租赁一期计划、吉林水务供水收费权计划等。

　　郝恒进一步解释，过去企业ABS产品的流动性溢价过高，企业不太愿意通过发ABS产品进行融资。但由于交易所提供了包括协议回购在内的交易上的便利，如今企业通过ABS融资的积极性在增强。

　　“市场正在慢慢向良性发展。今年下半年，企业资产证券化应该会在1000亿-2000亿的规模。”他说。

 

 

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