最大省级铁路产业基金成立 能否为亏损铁总输血存疑

　　经广东省政府授权成立的广东省铁路发展基金有限责任公司29日在广州市正式挂牌。广东省铁路发展基金是广东省政府支持的、以财政性资金为引导的多元化铁路投融资市场主体，是目前中国规模最大的省级铁路产业基金。

　　由于铁路项目经济效益差并且回报周期长，社会资本参与产业基金的热情一直以来都不高。北京交通大学教授赵坚此前在接受媒体采访时称，目前铁总负债超过3万亿元，且建设的大部分客运线路处于亏损状态，铁路发展基金的盈利性值得担忧，民资在看不到前景的情况下肯定不会轻易去买。

　　江西省社科院经济研究所所长麻智辉此前对媒体称，产业基金作为私募基金的一种，对收益性有一定要求，而铁路投资主要体现为社会效益，经济效益相对偏低并且回报周期长，因此铁路产业基金的募集和运作存在天然的障碍。

　　广东省铁路发展基金首期募集规模400亿元，其中省级财政性资金100亿元，面向社会投资者募集300亿元，主要用于广东境内的国铁干线、城际轨道交通、疏港铁路等的铁路项目省级资本金出资，以及部分铁路土地综合开发等市场化经营项目。

　　广东省铁投集团作为基金主发起人，将通过公共交易平台面向社会公开征集基金的合作出资人，多方位、多渠道向各大金融机构和民营资本进行推介，成功募集社会资本300亿元。其后，广东省铁投集团与社会投资人签订出资人协议。基金设立后，还可通过增资方式或设立子基金等方式筹集资金，子基金可采用有限合伙制(GP/LP)等方式设立。

　　去年，国务院正式出台《铁路发展基金管理办法》，规定铁路发展基金存续期为15-20年。铁路发展基金投资必须符合国家规定的投资方向，主要用于国家批准的铁路项目资本金，规模不低于基金总额的70%；其余资金投资土地综合开发等经营性项目，提高整体投资收益。

　　今年3月份，国家发改委下发了《关于河南省铁路产业投资基金筹备的批复》，同意开展河南省铁路产业投资基金的筹备工作，并且明确基金管理机构可以私募方式向全国工商企业、投资机构、银行、社保基金、保险公司等机构投资者募集资金。

　　铁总发布的上半年审计报告显示，铁总今年上半年总收入4313.25亿元，净亏损88.2亿元，较去年同期再度下滑64.68%。货运收入同比减少78亿元，上半年负债同比增加12.54%，负债率66.32%。截至今年上半年，铁总国内借款合计3.11万亿元，同比增加13.09%，国外借款合计323.02亿元。

　　对此，赵坚表示，如果没有民资愿意买，最后很可能上千亿亿元的基金都由中央财政或者国家开发银行来埋单，实际上还是政府在为铁路建设垫底。

　　此前据《21世纪经济报道》报道称，去年9月底，兴业银行与工商银行，农业银行和建设银行等三家国有银行共同参与组建中国铁路发展基金，4家银行共投资约82亿元，获得的年化收益率只有5.5%，而铁总作为普通股股东，投入的资金是总额不超过750亿元的中央财政性资金。

　　按照铁路部门的设想，铁路发展基金2014年及2015年计划共募集4000亿至6000亿元，每年2000亿至3000亿元，其中中央财政性资金与社会资金比例为1:2至1:3。

　　“十三五”期间，广东在建的深茂铁路江茂段、佛山西站等6个干线铁路项目，以及穗莞深、莞惠城际等7个珠三角城际项目将全部建成通车。此外，还将开工建设包括广汕铁路、赣深客专等18个铁路项目和广佛环线广南至机场段、广佛江珠城际等9个城际项目。“十三五”期间，广东高快速铁路网和珠三角城际主骨架网基本建成，广东铁路将新增运营里程约2100公里，预计需投资约4000亿元。

　　去年4月份，江西省铁路投资集团公司联合江西省内省属大型国有企业，发起设立了国内第一只真正意义上的省级铁路产业投资基金——兴铁产业投资基金，该基金分三期募集，总规模150亿元，首期规模50亿元，并表示收益回报率不会低于6%。

 

 

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