有评论指出,全球汽油及柴油库存已膨胀至纪录高位,令炼油厂和贸易商几乎无处安放过剩供应,亟需大规模减产,而这样做却可能抑制油价的复苏。这篇文章具有一定的借鉴意义。
库存已饱和
通常情况下,面对过剩的区域库存,欧美炼油厂会把过剩的供应出口至柴油、汽油或其他油品裂解价差仍强劲的市场,经过数月高于均值的全球炼油厂开工率及炼油产能猛增,从休斯顿到新加坡的储油库早已饱和。
原油市场遭受全球供应过剩困扰已有2年时间,油品的全球过剩局面则是相对较新的现象,这是由去年至今年初炼油厂增产,以享受低价原油供应及高利润率的结果。众多分析师及炼油厂管理人士表示,现在炼油厂唯一的选择就是减产,美欧一些炼油厂已经开启减产流程。至少近期而言,这会减弱对原油的需求,抑制油价涨幅。
布兰特原油期货6月触及半年高位每桶52.51美元,激发对油价持续复苏的讨论,对于全球油品库存过多的担忧,削弱原油需求,这也是本月油价跌向每桶40美元的其中一个原因。「除非库存下降,在这之前我们不会看到原油价格持续上涨。」KBC Advanced Technology美洲首席分析师Mark Routt预计,市场在2017年中期前不会恢复平衡。
摩根士丹利报告指出,近期油价下跌已经提高了炼油利润率,从而鼓励炼油厂增产,导致减产延后。
在今年多数时间,炼油利润率一直因库存增加而疲软,导致Valero及Marathon Petroleum等独立炼油厂和埃克森美孚及英国石油等主要油企获利下降。根据美国能源部,上周美国汽油库存为2.38亿桶,较5年季节性平均高出5%;汽油库存在今年早些时候曾触及记录高位,包括煤油、航空燃油、柴油及其他油品的美国馏分油库存为1.53亿桶,较5年季节性平均高出36%。
根据PJK International,阿姆斯特丹─鹿特丹─安特衞普地区(ARA)的欧洲油品库存也较高,独立仓库的汽油库存为116万吨,接近纪录高位,较一年前增长逾17%。
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