卞永祖：中国或将成为欧洲资金的避险地

 

　　中国人民大学重阳金融研究院研究员卞永祖在接受“卫星”新闻通讯社采访时表示，中国有可能将成为欧洲资金的避险地。

　　据德国《商报》网站2日报道，德意志银行与瑞士信贷银行8月8日将退出欧洲斯托克50指数。原因是两家金融机构近期市值严重缩水，导致无法列入超级蓝筹股范畴，被来自法国的建筑公司Vinci与荷兰的半导体供应商ASML所取代。

　　卞永祖认为，量化宽松和负利率将欧洲银行业逼到了墙角，如果不能稳定投资者的信心，欧洲或将出现资金外逃，在全球经济都不景气的情况下，中国可能成为欧洲资金的避险地。

　　专家指出，基于选举政治的特点，欧洲在社会福利方面只能增加，不能减少，因此财政改革的空间非常小。在目前阶段，需要各国政府使用财政手段刺激经济苏复，把资金用于基础设施建设，拉动经济苏复。但因为这样扩张性的财政政策需要走冗长的议会程序，所以欧洲采取了货币政策来刺激经济增长。这些货币政策促使欧洲银行业出现了目前的危机。

　　专家继续道，此外，负利率压缩了银行的利润空间，为了维持银行的利润水平，许多银行越来越依靠投行业务，尤其是高风险的衍生品交易，这导致全球主要银行的衍生品规模急剧扩张。如本次被踢出斯托克欧洲的德意志银行，截至2013年年底，其衍生品持仓合计超过54万亿欧元，是德国GDP的20多倍。

　　卞永祖认为，这两家欧洲大行被斯托克踢出，正是欧洲银行股整体表现低迷的缩影。欧洲如果继续使用量化宽松和负利率手段，只是用新危机来应对老危机，不但不能刺激经济的发展，还会加剧欧洲银行业的困境。

　　他强调，在全球经济低迷、财政政策受限、货币政策无效的多重打击之下，欧洲银行业整体受到巨大的压力，需要得到强有力的支持，稳定投资者信心，避免新一轮全球性金融危机。鉴于德银的巨大影响力，德国和欧盟不会允许德银进入破产保护，避免欧盟金融体系崩溃。

　　卞永祖最后指出，欧盟的金融危机对中国的影响将非常深远，中国需要做好应对准备。如果中国控制好外部风险，欧洲的避险资金可能会有相当一部分进入中国。中国或可成为欧洲资金的避风港，如果中国开通深港通，会吸引更多欧洲资金，把不利变为有利的事。

　　另据路透社报道，德意志银行的市值目前仅为180亿欧元，股价在年内由超过30欧元下降为不到12欧元。瑞士信贷银行的市值目前约215亿欧元，降幅与德意志银行相近。两家银行的业绩表现反映出欧洲整体金融行业面临的危机。

　　欧洲斯托克50指数是反映欧元区大型上市公司股票价格整体情况的指标性指数，是由欧盟12国资本市场上市的50只超级蓝筹股组成的市值加权平均指数。

 

 

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