大数据筛出百牛上涨动因 三优势引机构抢食定增蛋糕

　近期A股市场表现活跃，各种热点纷纷登场，且不时有个股一飞冲天。为解读这些个股的上涨动因，《证券日报》研究中心进行了全面的数据分析。结果显示，今年以来，截至昨日，共有217只A股涨幅超过100%，而这些个股中涉及定向增发的就达到102只。由此看来，定向增发成为个股走牛的重要动能。

　　数据进一步显示，今年以来A股市场共发生定向增发事件1161起，涉及上市公司841家，这些个股表现活跃，跑赢同期上证指数（年内涨幅11.51%）的个股达709只，占比84.3%，其中，松辽汽车与成飞集成年内涨幅更是达到304.41%和303.95%。今日本文按照今年以来的定增情况、定增分布的行业和定增公布后强势个股的层次深入解读，供投资者参考。

　　三优势引机构抢食定增蛋糕

　　今年以来，各大机构疯狂抢食定增这块“蛋糕”究竟为什么呢？有分析人士指出，定增通常具有三大优势：第一，价格通常有可观的折扣率，参与初始就已经获得了较厚的安全垫；第二，定增项目通常会推动公司主业发展或者加速企业转型，未来公司业绩向好；第三，定增的锁定期在一年以上，因此投资者被动长期持有，能够等待企业基本面得到改善。

　　值得一提的是，业内普遍认为，目前股市仍有望继续上行，定增收益仍值得投资者期待，定增产品仍是投资者可以配置的品种。

　　那么，目前定增市场情况如何呢？据同花顺数据统计显示，今年以来截至昨日，共有841家上市公司发布1161份定增预案，其中，已实施定增公司家数达到274家，正在进行中的达到577家，停止实施及未被股东大会通过的达到69家。

　　从定增实施情况来看，数据显示，今年以来，274家已实施定增上市公司预计累计募资总额达5129.13亿元，从定增的单笔融资规模来看，京东方A无疑位居榜首。4月3日，京东方科技集团发布公告称，京东方A已完成定向增发普通股（A股）217.68亿股，募集资金总额为457.13亿元。此次定向投资者中，除北京国管中心、合肥建翔、重庆渝资3家战略投资者之外，还有平安创新资本、华安基金、华宝兴业基金、民生加银基金等多家财务投资者参与认购。

　　从目前正在进行的定增情况来看，数据显示，今年以来，定增预案涉及的577家上市公司预计融资金额共计10533.09亿元，在已发布预案的公司中，*ST仪化的募资规模最大。从进度上来看，大多数定增预案仍处于股东大会通过及董事会通过阶段，已经取得证监会核准的项目有73笔。

　　而在定增方案未通过股东大会批准或者停止实施的情况方面，数据显示，今年以来，69家定增方案未通过股东大会批准或者停止实施的上市公司预计募集资金1312.2亿元；其中，有10家公司定增方案遭股东大会否决，涉及拟融资金额达117.32亿元。

　　电子行业大手笔整合仍将继续

　　据同花顺数据统计显示，今年以来截至昨日，A股年内共计274家公司股实施了定向增发，从申万一级行业分类上看，这些公司主要集中在机械设备、电子、化工、电气设备、传媒等行业，年内实施定增家数分别为27家、27家、20家、19家和17家，占比分别为9.85%、9.85%、7.3%、6.93%和6.2%。

　　从二级市场表现来看，今年以来已实施定向增发的个股中，股价实现上涨的个股有249只，其中，股价翻倍个股达到24只，闽福发A年内累计涨幅居首，达到283.14%，科冕木业、湖泽钴镍期间累计涨幅也均在200%以上，分别达到232.95%和206.65%，此外，世纪华通(195.89%)、万力达(183.42%)、海隆软件(179.09%)、利亚德(163.35%)、东方热电(161.30%)、盛屯矿业(159.84%)、方正电机(147.77%)、盛路通信(147.14%)等个股涨势也相当凶猛。

　　值得一提的是电子行业，该行业定增家数最多同时年内股价翻倍的定增概念股也是最多。今年以来，电子行业共有27家公司实施定向增发，它们分别为：万力达、利亚德、深天马A、振华科技、*ST合泰、力源信息、东光微电、长电科技、大立科技、南洋科技、联建光电、超声电子、汇冠股份、有研新材、水晶光电、宇顺电子、福日电子、星星科技、京东方A、中环股份、综艺股份、长信科技、顺络电子、东晶电子、德豪润达、欧菲光、三安光电。不难发现，今年以来，定增单笔融资规模最大的京东方A也位列其中。

　　业内普遍认为电子行业景气度和公司业绩都将持续上行，同时在产业和资本层面，大手笔的投资整合仍将继续。在电子行业布局方面，国信证券认为，智能移动终端进入微创新时代，创新的重点聚焦于提升用户体验，功能创新和材料创新成为主要方向。功能创新看好指纹识别、无线充电、移动支付等技术的推广应用，材料创新看好蓝宝石材料、金属外壳等。在智能移动终端成长动能趋弱的情况下，投资机会将来自由功能创新和材料创新组成的微创新。

　　逾九成增发个股实现正收益

　　今年以来，定增单笔融资规模最大的京东方A引起了不小的争议，但在年内发布定增预案的上市公司中，仍不乏数额惊人的融资额出现。

　　*ST仪化9月13日公告称，公司拟向控股股东中国石化出售全部资产及负债。此外，公司还发行92.24亿股购买石化集团持有的石油工程公司100%股权，交易价格拟为240.75亿元；同时向不超过10名特定对象募集配套资金不超过60亿元，预计发行股份上限为22.99亿股。*ST仪化此次定增合计募资总额已创年内新高。值得注意的是，年内前9个月定增融资规模前十位中，于三季度公布预案的上市公司已占据9席。

　　那么，截至目前，这些涉及定增的上市公司市场表现如何呢？有数据统计，今年以来A股增发股份上市首日的平均收益率达到45.2%，92%的增发个股都实现了正收益。而去年全年与之对应的数据分别为31%、85%。

　　值得一提的是，在已实施定增的个股中，有24只股票的股价较年初实现了翻倍，而在今年以来公布定预案的上市公司中，松辽汽车与成飞集成则最为抢眼，年内涨幅更是达到304.41%和303.95%，定增概念俨然成为了牛股“集散地”。由此产生的“财富效应”令投资者更加关注目前正在进行中的定向增发项目。

　　对于如何在定增概念股中优选投资标的，安信证券给出了五方面参考意见：

　　其一，资产收购类增发收益率要显著高于项目融资类，其中，跨界资产收购收益率远高于同行业资产收购，新兴产业收购的收益率又远高于传统产业收购；其二，困境反转类公司因估值重构收益显著较高；其三，盈利增厚比例高的公司涨幅越大；其四，同等条件下优选边际弹性大的公司；其五，越早买入越有利。

　　更为重要的是，市场热捧定增背后的更多风险也已开始显现，有业内人士表示，涉及到重组并购的定增中，相关标的公司以较高的业绩承诺支撑虚高的估值，而在业绩兑现出现困难时上市公司则以募得资金填补业绩缺口，即便上市公司倒贴之后，还是可以获取一笔可观的资金，直到最后泡沫破裂导致股价暴跌。