来伊份信息披露或存瑕疵：未公开涉及租赁诉讼信息

　　日前，国内休闲食品知名品牌上海来伊份股份有限公司(简称“来伊份”)首次公开发行股票申请通过了证监会主板发审委的审核，即将登陆上海证券交易所。而记者调查发现，来伊份报告期内曾因突发负面事件导致净利润出现大幅下滑，直营门店也因此日趋减少。此外，来伊份报告期内租赁成本持续上涨，涉及租赁的诉讼案件屡有发生。来伊份未公开披露涉租诉讼信息，其信息披露或存瑕疵。
　　
　　5日，记者就来伊份未披露涉租诉讼、信息披露是否存在瑕疵的问题致电该公司采访。一位姓周的先生对记者表示，“我们信披都有一定的标准，该披露的都披露了”。
　　
　　净利润激增藏隐情报告期突发负面事件
　　
　　来伊份在招股书中称，公司自2002年成立以来专注于休闲食品零售行业，采取以自有的“来伊份”品牌连锁经营模式，坚持“领鲜到底”的产品理念，以商品供应链管理体系和全渠道运营体系为两大支柱，打造了一个传统产业与现代经营模式有机结合的国内休闲食品领先品牌。
　　
　　财报显示，来伊份报告期内(指2012年、2013年、2014年，下同)实现的收入分别为275762.70万元、274962.09万元和285760.46万元，销售规模在国内休闲食品零售行业名列前茅。记者注意到，2012年、2013年和2014年，来伊份实现的净利润分别为3099.82万元、9786.10万元和13575.64万元，扣除非经常性损益后的净利润则分别为2301.08万元、8863.90万元和12944.15万元。计算发现，来伊份扣非净利润2014年竟然相当于2012年的5.6倍。
　　
　　在营业收入变动不大的情况下，净利润为什么发生如此大的差异？原来，来伊份2012年曾被有关媒体报道存在重大质量问题。招股书坦承了这一事件：当年4月24日，媒体报道了蜜饯加工行业中存在的原材料品质差、加工过程不规范、卫生条件不达标、生产资质存疑以及滥用添加剂等现象，涉及蜜饯原料、加工、销售企业共计22家，报道中提到的杭州灵鑫食品有限公司、杭州梅园食品有限公司、杭州永海蜜饯有限责任公司等3家公司为来伊份的供应商。
　　
　　不过，来伊份在招股书中指出，事后，经杭州当地质检部门、各地工商部门现场检查及抽检和公司送第三方机构检验结果显示，上述三家供应商产品检验结果均属合格。但是，从2012年4月25日开始，来伊份无理由接受消费者退货，截至2012年5月10日退货金额为380.57万元，所有退货产品均被集中销毁处理。此外，事件发生后，上述三家供应商共召回了34241公斤食品，价值114.4832万元。
　　
　　来伊份认为，公司报告期内虽然面临媒体蜜饯行业报道事件、宏观经济低迷、人力成本和租金成本上升、竞争加剧等不利因素的影响，但是借助公司良好的品牌形象和优良的产品质量，仍保持了营业收入和主营业务毛利的持续增长，保持了较好的盈利水平。但来伊份坦言，媒体报道事件在社会上引起了强烈的反响，广大消费者对于食品安全的进一步关注，给整个蜜饯行业以及整个休闲食品行业带来了极大震动。2012年公司短期内的经营受到严重冲击，整体业绩受到了较大影响。
　　
　　鉴于此，来伊份招股书重点揭示了“公司经营食品的安全质量风险”：公司商品的质量不可避免地受限于农产品原料供应、供应商的生产能力、加工工艺及管理水平等因素影响，无法完全避免一些不可预见的原因导致产品质量发生问题的风险。如果公司销售的商品存在不符合国家的食品安全标准，甚至发生重大的食品安全事故，将会面临行政监管部门的处罚及消费者的关注，对公司品牌形象和公司业绩产生不利影响，可能会发生公司营业利润下降的风险，不能完全排除上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的可能性。
　　
　　直营门店日趋减少租赁成本持续上涨
　　
　　招股书披露，经过多年的品牌培育，来伊份拥有了众多的连锁门店和消费者。截至2014年12月31日，来伊份在上海、江苏、浙江、北京、安徽等地合计开设连锁直营门店2178家，在湖北、天津等地发展特许经营加盟门店164家，门店总数在休闲食品连锁行业领域处于领先地位，而会员人数则超过了940万。
　　
　　报告期各期末，来伊份直营门店的数量分别为2558家、2182家及2178家，呈现出持续减少的态势。对此，来伊份认为原因在于媒体报道事件影响和网店优化等。
　　
　　值得注意的是，截至2014年末，来伊份2178家直营门店中除1家为公司自有房产、11家为与商场超市合作经营外，其余2166家门店均为租赁经营。来伊份称，由于租赁门店具有更大灵活性，休闲食品连锁经营行业公司普遍采用租赁门店方式拓展营销网络。
　　
　　招股书披露，近年来随着通货膨胀，全国各大区域的门店租金上涨过快，租赁成本呈上升态势。来伊份2012年、2013年和2014年的门店租赁费总额分别为29068.69万元、28104.60万元和28262.35万元，占同期营业收入的比例分别为10.54%、10.22%和9.89%。记者辗转查阅早前的财务数据发现，来伊份报告期内的门店租赁费占营收比明显高于报告期前。数据显示，来伊份2009年、2010年、2011年的门店租赁费总额分别为8221.84万元、13693.79万元和21605.75万元，占同期营业收入的比例分别为7.58%、7.63%、8.58%。
　　
　　为此，来伊份重点揭示了“门店租金提高、人力成本上升及新开门店选址所带来的经营风险”。招股书称，公司现有租赁合同租赁期限通常为3年，在此期间将锁定租金价格，但公司在未来仍将面临营业场所租金提高的风险，可能导致公司利润下降。招股书还披露，报告期内发生了涉及租赁的多起关联交易，来伊份实际控制人及其关联公司租赁给公司的门店租金占公司全部租赁门店租金的比例分别为1.02%、1.17%和1.44%。
　　
　　此外，来伊份还存在部分门店租赁手续有瑕疵的风险，截至2014年末，公司159处直营门店存在租赁关系瑕疵或合同过期、租赁期限不固定等问题。
　　
　　涉租诉讼屡有发生信息披露或存瑕疵
　　
　　记者注意到，来伊份在披露公司及其控股子公司的诉讼或仲裁事项时，仅披露了上海来伊份与上海福腾实业有限公司之间的一起货款纠纷案件。招股书称，除该起诉讼外，发行人及其控股子公司不存在其他需要披露的重大诉讼或仲裁事项。
　　
　　而记者检索最高人民法院主办的“中国裁判文书网”发现，从2012年至今，来伊份及控股子公司因租赁纠纷而引起的诉讼案件屡有发生。
　　
　　如2012年10月，杭州市西湖区人民法院审理的谢水琴、叶传国与方美玲、浙江来伊份食品有限公司房屋租赁合同纠纷一案；2013年6月，成都市武侯区人民法院审理的四川来伊份食品有限公司与成蜀阳房屋租赁合同纠纷一案；2014年1月，张家港市人民法院审理的苏州来伊份食品有限公司与朱永新租赁合同纠纷一案；2015年5月，上海市第一中级人民法院审理的李伟育诉上海来伊份食品连锁经营有限公司房屋租赁合同纠纷二审案件；2016年3月，射阳县第二日用杂品公司与江苏来伊份食品有限公司、江苏来伊份食品有限公司射阳朝阳路店等房屋租赁合同纠纷一案等。
　　
　　据不完全统计，来伊份及其控股子公司涉租诉讼案件遍及上海、江苏、浙江、四川、山东、安徽等多个省份，至少在20起以上，其中有来伊份作为原告的案件，也有来伊份被告上法庭的案件。此类案件中，有来伊份胜诉的案件，也有败诉的案件。
　　
　　对此，北京京师律师事务所律师李国清博士分析指出，由于来伊份涉及租赁诉讼案件较多，无论这些案件的诉讼结果如何，来伊份都有责任、有义务在其招股书中重点披露这方面的案件信息，包括但不限于诉讼时间、诉讼主体、诉讼事由、诉讼进展及结果等，同时应对租赁诉讼案件较多的深层次原因、潜在影响及应对措施进行全面阐释说明，并在招股书中予以详尽披露，充分满足社会公众的知情权。

 

 

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