经济温和扩张 6月5成地方联储支持上调贴现率

　　一份最贴近美联储心意的报告显示，尽管上月公布的非农就业报告远逊预期，当月寻求上调基础贷款利率——贴现率的地方联储仍增至六家，占地方联储总数的一半。

　　虽然6月美联储货币政策决策委员会FOMC的会议并未决定上调联邦基准利率（所谓“加息”）和商业银行贴现率，但今日公布的美联储贴现率会议纪要显示，6月支持上调贴现率的地方联储较上次会议纪要显示结果增加两家，圣路易斯联储和波士顿联储的高官也寻求在当月美联储货币政策会议前将贴现率上调25个基点。

　　值得一提的是，六家支持上调贴现率的地方联储之中，克里夫兰、堪萨斯城和旧金山联储都在美国劳工部公布5月仅新增非农就业者3.8万人后投票支持。另外三家地方联储——波士顿、里士满和圣路易斯联储是在5月新增非农就业人数公布前投票表态。

　　贴现率会议纪要显示，美联储官员普遍暗示，美国经济活动温和扩张。地方联储官员支持上调贴现率的理由是，实际和预料的经济活动都有增强，通胀率预期也循序渐进地朝着2%的通胀目标回升。

　　综合6月贴现率相关会议的会议纪要内容，多位美联储官员认为：

　　消费支出有好转，汽车销量高，房产市场进一步好转，单户家庭住房价格上涨，商业房地产总体保持增长势头；

　　制造业、农业和出口相关行业持续疲软，就业市场指标在改善，企业对增加用工保持警惕。

　　总体判断是：就业市场环境和低于美联储目标的通胀支持当前宽松的货币政策。

　　去年12月，美联储启动7年来首次加息，并一致同意将贴现率上调25个基点至1%。在决定加息前的贴现率会议上，支持上调贴现率的地方联储有9个，占地方联储总数的四分之三。金融博客Zerohedge认为，有鉴于此，加之5月和6月就业增长数据波动极大、6月英国公投决定退欧，美联储不可能很快加息。

　　贴现率是美联储对商业银行提供贷款的利率，一般为银行的最后资金渠道，属于美联储利率工具的上轨，除偶发、短期的紧急需要外，美联储一般不鼓励银行借款。该利率与隔夜联邦基金利率之差是美联储的一大经济调控工具，多年来一直锁定在0-0.25%内。此利差在2007年至2009年金融危机前为1%，但危机期间美联储将其下调至仅0.5%，以鼓励银行业者放贷、提升流动性。

　　华尔街见闻此前文章指出，地方联储高官对贴现率的表态与他们在FOMC会议上的表态，大体是一致的。近来连续两次贴现利率会议上要求上调贴现利率的堪萨斯联储，在今年的FOMC会议上，堪萨斯城联储主席Esther George连续两次投下反对票，认为美联储应该加息，而非按兵不动。

　　6月的FOMC会议上，Esther George投票赞成不加息。昨天华尔街见闻文章提到，George本周一讲话称，6月非农就业报告很受欢迎，当前美国的利率太低，核心通胀率一直都在上升，“将利率保持在过低水平会制造风险”，循序渐进地加息将有助于美联储实现其目标。

　　上周五公布的美国6月非农就业报告显示，6月新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高，远超预期的增长18万，5月数据由3.8万下修至1.1万。

　　有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Hilsenrath评论称，6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程。不过，债王格罗斯表示，不值得为就业报告兴奋，美联储官员很可能对6月非农数据感到欣慰，但应该不会急于在短时间内行动。

 

 

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