神州优车：规模效应渐显 盈利能力逐步改善

　　自从4月份神州专车运营主体神州优车宣布申请挂牌新三板的消息传出后，公司随即成为媒体和公众关注的焦点。不过在预先戴上“新三板准市值第一股”桂冠后，其盈利能力却因2015年亏损37亿元而饱受质疑。

　　昨日神州优车披露的一份关于股转系统首次反馈意见的回复文件，回应了这一质疑。根据神州优车披露文件，公司专车业务报告期内毛利率为负，从单均毛利来看，2015年季度亏损明显收窄。这显示公司盈利能力正逐步改善，规模效应渐显。

　　规模效应渐显 盈利能力逐步改善

　　神州优车6月14日向全国中小企业股份转让系统提交了《关于神州优车股份有限公司挂牌申请文件的第一次反馈意见的回复》，在回复股转公司有关结合“报告期主要指标变动情况、专车业务成本构等因素，量化分析亏损原因”问题时，神州优车提供的回复显示：

　　1、单均收入持续增长

　　虽然专车业务报告期内毛利率为负，但从单均毛利来看，2015年季度亏损明显收窄，主要原因是2015年为专车业务初运营阶段，专车运营效率处于持续快速的提升阶段。随着日均单量不断增长，运营效率不断提升，以及折扣力度的逐步减小，公司毛利率大幅改善。

　　2、日均单量稳步提升

　　从主要指标变动趋势来看，公司的付费用户数显着增加，日均单量和单均金额有明显提高。

　　就以上数据进行分析，显而易见的，在单均收入和日均单数均稳步增长的趋势下，神州优车的盈利能力显然正在逐步改善。而这一趋势的出现，明显得益于公司规模效应的逐渐显现，神州专车单均成本不断递减的数据，恰恰可以印证这一点。

　　深度剖析亏损原因 盈利或指日可待

　　在回复上述问题中，神州优车同时就亏损的原因进行了详细解析。神州优车表示，公司2015年亏损的原因主要是：(1)业务发展初期，收入规模效应尚未完全释放。(2)促销折扣高，以快速积累用户、培养消费习惯，导致单均净收入相对较低。(3)业务处于扩张期，需要增加车队和司机以抢占市场份额、提升用户体验，车辆租赁成本和司机薪资成本支出持续增长。(4)品牌处于初创期，需大量的市场推广和促销以树立品牌、赢得客户。

　　针对目前仍旧处于亏损状态的现状，神州优车给出的四点改善盈利能力的具体措施：

　　(1)收入提升措施：减少补贴，动态定价。自2015年下半年起，公司已经逐步收缩补贴政策，充值返赠优惠不断减少，在保持订单快速增长的同时，逐步提升单均净收入。(2)车辆成本控制措施：提升单车和单个司机日均单量，降低单均固定成本；提高司机双班率，降低单均车辆成本；优化系统算法、提升车辆使用效率，降低单均车辆成本。(3)人力成本控制措施：提高效率，降低单均人力成本。(4)油费成本控制措施：减少空驶，减少耗油行为。

　　神州优车的这一回复，表明公司具有持续经营能力，一方面神州优车的B2C专车运营模式有清晰的成本线，随着客户量规模的增加和运营效率的提升，单位固定成本(租赁车辆费用和司机工资)将不断下降；另一方面B2C模式是向客户收取专车出行费用，盈利模式清晰可控，随着补贴幅度的收窄，单均收入还将不断提高。

 

 

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