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姜超:美国年内加息或泡汤,黄金成为资产保值佳选

金融投资  2016-6-16 13:44:22  中国产业信息研究网  http://www.china1baogao.com/

  北京时间今日凌晨,美联储6月议息会议决议以10:0全票通过,决定维持当前基准利率不变,联邦基金目标利率仍将维持在0.25%至0.50%的区间。

  姜超发布研报表示,美联储议息会议委员会认为4月份以来,尽管美国经济活动增速 有所回暖,但就业市场的改善却在放缓,通胀依然低于2%的长期目标。美国5月非农数据大跌眼镜,再加上英国脱欧公投悬而未决,所以联储这一决定符合之前市场的预期。加息预期大幅延后,7月加息概率低,年内加息或泡汤。黄金和美元或同步走强,风险资产承压,黄金为保值佳选。

  姜超分析,下调GDP、上调通胀预测,滞胀风险升温,下调长期加息预测。在本次经济预测概要中,美联储下调了16和17年的GDP增速预测,上调通胀预测,反映联储对美国经济复苏的乐观程度相比一季度有所下降,但通胀的回升超出了之前预期。经济下行和通胀上行的预期意味着美国经济也出现了滞胀风险。尽管美联储官员保留了2016年加息2次的预测不变,但下调了17和18年加息次数预测,反映了联储加息速度将比之前预期的更慢。

  加息预期大幅延后,7月加息概率低,年内加息或泡汤。美联储议息会议声明和之后耶伦的发言整体偏“鸽”派,市场加息预期大幅延后。当前期货市场显示,7月加息概率仅为7%,9月为29%,12月概率也低于50%,意味着年内加息或泡汤。尽管7月议息会议召开时美联储可获得更多的经济数据,耶伦也指出7月份加息并非不可能的事。但本次议息声明和耶伦讲话都没有对7月是否加息给出暗示,意味着7月加息的概率较低,“门槛”却相对较高,经济数据要足够好才能证明5月非农数据的偶然性。

  警惕英国脱欧公投的“黑天鹅”效应。英国脱欧公投是本月另一大焦点,且已经成为美联储FOMC决议的考虑因素。如果英国本月决定脱欧,对英镑、欧元都将构成压力,黄金和美元或同步走强,风险资产承压。但如果英国留欧,市场或现反转局面。所以无论留欧还是脱欧,英国公投结果本身都将成为金融市场的“黑天鹅”。

  宽松无益经济,只会形成涨价,黄金保值佳选。美国加息延后意味着宽松延长,但历史经验表明,央行宽松的货币政策对长期经济增长无益,而只会推动价格上涨,而且体现为房价、股价、债价、物价的轮番上涨。我国也有类似问题,09年以后经济增速持续下台阶,源于工业化到了后期,制造业产能严重过剩,而货币增速始终位于高位,但超发货币无益于解决产能过剩问题,而体现为各种价格上涨,而在房市、股市、债市均大涨之后,今年以来物价开始上涨。而在滞胀环境下,黄金等抗通胀的资产仍是资产保值的重要选择。

 

 

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