央行：人民币“贬值10%促出口”无根据 未来将进入升值通道

　　央行昨日召开记者发布会，解答近日人民币汇率等热点问题。央行认为人民币3%贬值压力已经一次性释放，监管层可以稳定人民币外汇均衡，重申人民币不存在持续贬值基础，强调人民币未来进入升值通道。
　　
　　3%贬值压力一次性释放

　　连续两天下跌逾千点后，昨天，人民币对美元中间价再度贬值1.11%，报6.4010。

　　央行行长助理张晓慧表示，一段时间以来，人民币中间价与市场汇率偏离幅度较大，影响了中间价的市场基准地位和权威性。根据市场调查和分析师的普遍估计，这种偏差大约累积了3%。中间价基础报价机制完善后经过两天的调整，人民币汇率逐渐向市场化水平回归，3%左右的累积贬值压力得到一次性释放，此前偏差校正已经基本完成。

　　在监管层看来，货币宽松给人民币汇率带来一定贬值压力。张晓慧表示：“一段时间流动性的宽松促进了货币信贷的偏快增长，从而影响了外汇市场的供求关系，给人民币汇率带来了一定的贬值压力。”

　　“贬值10%促出口”无根据

　　央行副行长、外汇局局长易纲在回答记者提问时说：“作为有管理的浮动汇率制度，人民币的均衡汇率水平是让市场决定的，央行官员不能对汇率水平说三道四，我们更加注重的是汇率形成机制建设。所谓‘官方要求贬值10%以促进出口’是完全没有根据的。”

　　易纲表示：“中国采取的是有管理的浮动汇率制度，当市场有波动且波动幅度超出容忍区间时，我们还是坚持管理，最终目的是让市场供求关系在汇率定价中起决定性作用。目前央行已经退出对汇率的常态式干预，但市场仍存在一个每天波动限定在2%以内的‘游戏规则’。”

　　人民币未来进入升值通道

　　张晓慧说：“在最近两天人民币中间价向市场回归的过程中，人民币汇率出现了贬值方向的调整，从而引发了市场关于人民币汇率会不会出现持续贬值的质疑。在我看来，从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础，央行有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。”

　　对于未来人民币走势，张晓慧介绍，长期看人民币还是强势货币。今年前7个月，中国贸易顺差高达3052亿美元，这是支撑人民币汇率走强的重要基础。从宏观环境看，中国经济上半年7%的增速在全球看仍是不错的。

　　此外，外汇储备充裕、财政状况良好等基本面，决定了当经济中其他因素和困难积累起来的偏差得到校正后，未来人民币还会进入升值通道。
　　
　　>>三问汇率

　　1人民币会贬值多少？

　　汇率水平由市场供求决定

　　人民币此轮将下跌多少？易纲在回答记者提问时表示，作为有管理的浮动汇率制度，人民币的均衡汇率水平是市场决定的。

　　不过，金融问题专家赵庆明认为，此次汇率只是阶段性小幅贬值，并不存在大幅下跌的可能。他预计，此次人民币或最低贬值到6.50关口。在申万宏源(13.64,0.00,0.00%)首席宏观分析师李慧勇看来，此轮贬值幅度不会超过10%，基本上在6.7之内。
　　
　　2贬值会持续多久？

　　当前不存在持续贬值基础

　　对于人民币会不会出现持续贬值，张晓慧说：“我的回答是，从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础。”

　　央行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院副院长黄益平称，从经济基本面看，不存在导致人民币长期、持续、大幅度贬值的因素。交行首席经济学家连平表示，由于汇率波幅限制还在，加上中国经济总体仍属平稳，人民币不会持续贬值。

　　3是否发生资本外流？

　　资本流入流出是平衡的

　　有分析人士表示，应警惕此次人民币汇率贬值预期导致的资本外逃。

　　针对这一质疑，易纲表示，官方监测显示，中国的资本流入流出应当是平衡的。至于近期外汇储备有下降，易纲表示，这是由于居民、企业持有外汇增加和企业对外投资加大引起的。

　　黄益平接受媒体采访时表示，只要中国经济不出大问题，就不会出现大规模资本外逃。

　　市场将渐趋平静

　　在岸人民币兑美元即期汇率周四亦自盘中低点6.447反弹，最新报6.3990，较汇改前贬值幅度由3.7%缩减至3%左右。而上日在岸即期市场亦走出触底反弹走势，交易员反映央行自6.43价位起持续入市干预。

　　这表明央行有关一次性贬值到位的说法已为市场接受。作为人民币汇率形成机制改革的必要代价，人民币此次急跌可能已结束，未来人民币按照更加市场化的规律运行。

　　“我认为短期即期人民币可能会在6.4附近上下振幅500点左右，如果央行真的采取中间价新办法的话，中间价会落在这个范围内波动吧。”广发银行外汇交易主管黄毅指出。

　　而对于中期走势，黄毅认为，人民币将会更多参考美元兑其他货币的走势，央行在当中只会起到一定的调控角色，不大可能像之前那样帮市场做决定，而是让市场自己做决定。

　　“要相信市场、尊重市场、敬畏市场、顺应市场，这样才能够使市场在配置资源中起决定性作用。但同时我们也不要忘了，要更好地发挥政府的作用。”易纲在吹风会上如是说。

　　招商银行同业金融部高级分析师刘东亮亦认为，短期人民币上千点子的暴跌走势可能已经结束，后面可能会是0.5%（300点子）的波动水平。

　　但他也指出，从市场反应看，央行还是有入市干预，防止市场扭曲。“如果央行真的决定执行新的中间价办法，就要做好人民币继续下跌的准备，甚至短期超出3%贬值空间是大概率的，现在整个市场都被调动起来了。”

　　三位消息人士周四透露，针对短期汇率市场可能存在的情绪性波动，中国央行已窗口指导国内大型银行，明确要求大行以外汇代持方式在固定点位入场接盘，以避免市场出现连续性大幅波动。

　　各方也都将继续紧盯中国央行明天会将中间价定在何种位置，若市场明天的中间价是和今天的收盘价比较接近，市场反应会逐渐平静。对于年内汇价目标，黄毅认为，央行定的3%贬值空间大概也是在6.4附近，但6.4只是临时性的位置，央行不会刻意去扞卫某个位置，估计年内将在6.35-6.55区间做宽幅震荡。

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