油气开采受伤
进入2015年后,国际油价未有明显起色,上半年美原油期货主力合约一直在50美元/桶上下变动,最低曾触及42.03美元,最高上摸至62.58美元/桶,近期又重新跌至42美元/桶左右,给持续在底部徘徊的石油石化行业带来负面影响。
中国石油预告称,2014年下半年以来,国际原油价格大幅下跌,2015年一季度原油价格低位震荡。若2015年二季度价格水平延续低位运行,公司原油价格预期同比降幅较大,预计2015年半年度归属于母公司的净利润同比将发生大幅下降。今年一季度,公司实现归属于母公司股东的净利润61.5亿元,同比下降82%,创下中石油上市以来最差的首季业绩。
再以中海油为例,尽管公司尚披露二季度财报或业绩预告,但已有多家媒体报道,今年上半年,中海油实现营业收入2106.9亿元,同比下降31.9%,净利润217.6亿元,同比下降49.8%。
油田服务供应商中海油服今年上半年同样较为“悲情”。公司近日公告称,2015年第二季度,全球油田服务行业持续低迷,市场情况进一步恶化,公司大型装备使用率和服务价格进一步下降,相关资产(和商誉)出现减值迹象。受服务价格下降和工作量下降以及资产(和商誉)减值的影响,预计公司2015年上半年归属于母公司股东的净利润较去年同期下降80%左右。
对于下游化工企业而言,分析人士认为,原油价格下降整体利好化工行业,特别是成本不透明同时对下游有一定议价能力的企业。不过,油价下跌对部分产品价格或者毛利与原油价格相关的化工业也不利。如上海石化今年上半年受益于原油加工成本大幅度下降,化工产品毛利上升,预计将扭亏为盈,实现归属于母公司股东的净利润预计为人民币16.8亿元到17.8亿元之间。广汇能源甲醇、煤化工副产品、LNG等主要产品市场销售价格同比大幅下降,今年上半年归属于母公司股东的净利润与上年同期的12.29亿元相比,将减少约66%左右。
交通运输受益
硬币的另一面是,油价持续下跌,对下游油品消费者,特别是交通运输(航空、航运等)行业却是极大的利好。
“美油跌至40美元区间,中国进口原油比上年同期年化节约超过万亿元,比一个月前价格节约近2000亿元,运输业明显受益;航空燃油费已降至零,平均油价从70跌至50美元,三大航空公司每家可再节省燃油成本约43-54亿元,航空成本黄金期有望得到进一步维系。”中信证券在近期的研报中指出,恰逢航空旺季,数据显示航空需求尤其国际线强劲,航空和油运今年业绩确定性进一步强化。
在油价持续下行的背景下,三大航空公司上半年业绩都非常亮眼。数据同时显示,今年上半年,中国国航预计归属于上市公司股东的净利润为38亿元到40亿元,同比增长701%到743%;东方航空预计归属于上市公司股东的净利润为35亿元到37亿元,同比增长24900%到26329%;南方航空预计扭亏为盈,归属于上市公司股东的净利润为34亿元到36亿元。
长江证券认为,今年航空业盈利大幅改善,航空公司二季度预计盈利大幅增长。旺季相对于淡季在景气年份的业绩弹性更大,业绩增长将成为进一步刺激股价的催化剂。
再以航运行业的中远航运为例,今年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润39180.78万元,同比增长3325.59%,主要因素之一即报告期公司持续加大营销力度,改善船队结构,同时得益于燃油价格下降,使船队效益有所改善。
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