机构预测：5月CPI同比增1.3% PPI同比降4.4%

　　预测指数第三十九期对2015年5月CPI、信贷和进出口等宏观数据进行了预测。结果显示5月CPI或同比增1.3%，PPI难改低位势态，同比下降4.4%。预计M2同比增速为10.4%。5月人民币信贷相比4月会有所回升，但经济持续低迷，企业投资需求较弱，银行放贷意愿不强，预计回升力度不大，5月新增贷款预计为8943亿元人民币。参与预测的机构对5月中国工业增加值，固定资产投资和社会消费品零售额同比增速的预测均值分别为6%，12%和10.1%。预计5月进出口增速继续保持跌势，但增速跌幅将双双收窄，分别缩至-12%和-4.5%。

　　机构预测：5月CPI同比增1.3%，PPI同比降4.4%
　　
　　5月CPI同比增速预计低于4月。除基数效应之外，从食品价格方面看，5月蔬菜、水果和蛋类价格均比去年同期水平有所回落，虽然猪肉价格有所回升，但市民肉类消费逐渐进入淡季，使得回升的幅度比较温和。同时，因为需求疲软，5月大宗商品价格明显上涨的动力并不大，相比去年同期，仍旧是偏低的状态。

　　5月出口或降4.5%，进口或降12%

　　对于5月出口增速，光大证券给出了1.0%的最高预测值，中信证券则给出了-11.6%的最低预测值。出口总体均值为-4.5%。进口方面，也是光大证券给出了-6.0%的最高预测值，申万宏源则给出了-15.4%的最低预测值。进口总体均值为-12.0%。5月进出口顺差预计为484.5亿美元。

　　齐鲁证券认为，由于严寒天气与美元走强，美国复苏力度并不强势，符合我们的预期。欧洲信贷已现回升，总体来看出口情况将好于上期。进口方面依然会受制于国内经济走弱，而基数因素起到正面推动作用，增速维持低位但有所好转。

　　5月信贷稳健增长，M2或增10.4%

　　近期货币政策持续放松，财政扩张力度加大，债券发行有所恢复，因此，5月货币信贷都将有所上升。但经济持续低迷，企业投资需求较弱，银行放贷意愿不强，预计回升力度不大，5月新增贷款预计为8943亿元人民币，M2同比或增10.4%。

　　投资消费以及工业增加值与上月相比，变化不大。

　　国泰君安表示，从5月高频数据看，耗煤量、粗钢产量略有回升，高炉开工率、水泥量价略有下降，整体表现平稳；制造业PMI维持稳中有升，预计工业增速同比增6%。

　　在经济增速整体放缓的背景下，消费品零售增速将稳中有降，但受“330新政”影响，房地产相关消费仍将回升，消费整体维稳，预计同比增速维持在10.1%。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，鉴于4月各项经济数据仍旧令人失望，货币政策宽松亟待加码。预计下一步宽松举措或为6月内的50基点降准。二季度开局经济未见起色，多项指标显示经济下行压力加剧。这有利于降低社会融资成本，但仍不足以稳定经济增长。预计二季度央行将继续推出定向和全面降准等多种货币宽松政策。

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