美联储加息对中国的房价的影响

　　中国经济放缓、人民币贬值预期增加、美国加息预期不确定性增强，使得近期全球股市、汇市、大宗商品价格均出现较大波动。对此，IMF总裁拉加德表示，美国的经济发展形势比预期要好。但一些新兴工业国家如巴西和印度则担心，美国加息会给他们的经济带来麻烦。因此她建议美国不要急于加息。

　　应该说，自今年二季度以来，美国经济复苏势头强劲，GDP增速超出预期，非农就业形势也一片大好。特别是，美国官方刚刚公布的最新就业数据显示，美国8月失业率降至5.1%，为2008年4月以来的最低水平。那么美联储的加息，会给世界经济带来何种影响呢？

　　其一，美联储一旦宣布加息，会加重欧、日等发达经济体复苏的难度，并加重其债务总额。数据显示，金融危机后，发达经济体的整体政府债务已占GDP的107%，须用GDP的2.9%来支付债务。其中，欧元区政府债务占GDP比重已从2008年的70.3%增至95.2%，日本政府债务的GDP占比更是从2008年的191.8%增至243.4%。美联储升息无疑将加重发达经济体财政负担，导致其政府债务支付额大幅攀升，甚至拖累欧日经济复苏。

　　其二，美联储升息，会使美元进一步走强，以致影响到石油为代表的大宗商品价格，使那些严重依赖大宗能源、资源商品出口的发展中国家遭受重创，引发这类发展中国家金融市场的震荡。经如俄罗斯、巴西、伊朗等国。

　　其三，美联储加息会使亚洲经济不能承受之重。现在亚洲很多国家的资产市场存在着较多泡沫，而这些泡沫的成因是2009年美联储先后实施了4轮量化宽松政策，解读世界要闻，剖析全球经济大趋势！引发大量热钱流向亚洲新兴经济体国家，这样不仅催生了当地的货币通胀率，也使许多亚洲国家房地产存在着较大泡沫。而当美联储加息，美元指数走强，而这些亚洲国家的经济增速放缓之时，这些热钱会离开，届时就会引发新一轮亚洲金融和经济危机。

　　面对美联储加息日期的逐步临近，现货原油贵金属投资讲堂 涛金驭市wei/信jtwl68国内经济学家很是淡定。他们认为，一方面中国拥有3.6万亿外汇储备作为后盾，美联储加息的影响应该不会太大。另一方面，中国的资本项目尚未完全开放，这会使热钱流出中国的速度放缓，避免经济和金融受到直接冲击。但8月11日、12日的两次贬值近4%的幅度，使人民币贬值预期上升，游资加快流出中国的进程将无悬念。现在大家关心的是，美联储加息会对中国房地产业造成啥影响呢？

　　首先，美联储加息，会使游资离开中国形成趋势，9月份流动性环境将处于“紧平衡”的状态。在8月26日央行宣布降准降息后，8月31日央行通过SLO（短期流动性调节工具）投入1400亿流动性，昨日（9月1日）央行又开展了1500亿规模的7天期逆回购操作，中标利率为2.35%。所以从流动性上来说，对中国房地产业造成不利的影响，因为房地产泡沫需要大量流动性支撑的。

　　值得一提的是，近期监管层为了稳定经济增长、避免房地产发生危机，放松了限外令，同时将二套房首付比例下调至20%。但是，由于流动性趋紧的掣肘，银行并不一定有资金来向房地产领域提供足够多的新增贷款。就算银行有资金可以贷给购房者，在流动性不足的情况下，房贷利率也会相应有所上调，购房者的成本并不会小。

　　再者，美联储加息，以及人民币贬值需求上升，会使大量游资抛售人民币资产，而离开中国。很多学者认为，中国的资本项目没有完全开放，资金流出不会有太大影响。但我觉得，作为自由之港的香港楼市、股市将直接受到冲击。正是由于国际游资不断涌入香港，使香港楼市、股市近来纷纷在历史高位徘徊，如果一旦游资大规模辙离香港，那将会使香港的金融和经济受到重创，间接影响到内地的经济和金融的安全。

　　目前，由于内地经济不振和到港旅游人数的减少，加上房地产交易低迷，香港8月的采购经理人指数（PMI）由之前的48.2下降到惊人的44.4，显示出香港经济目前形势堪忧。如果现在美联储加息，那么大量游资将离开没有外汇管制的香港，马上香港经济和房地产都将受到冲击，而如果中央政府要出手拯救香港经济，同时又要稳定内地资产泡沫不破，难度系数和维稳成本将大幅增加。

　　最后，由于人民币贬值预期，以及中国经济结构转型的不确定性增加，国内外避险资金流出已是趋势。华人首富李嘉诚也抛售内地房产后，选择“脱亚入欧”，这必将使投机投资者调低了房地产继续上涨的预期，国内房地产必将步入调整周期。而当中国房地产泡沫破裂之时，马上会引爆一系列的地方政府债务、制造业不良贷款、影子银行等一系列的原本蛰伏的危机。

　　在经济全球化的今天，美联储加息已并不是简单的美国国内的问题，它将给其他经济体，特别是新兴经济体造成不可估量的冲击。当美国经济出现衰退时，美联储宣布QE，而以中国为首的新兴经济体也跟着货币宽松，结果造成了通胀和资产泡沫同时攀升，而当美联储宣布加息之时，这些经济体又正处于结构调整期，那么对其形成的冲击将会更加直接。而对于中国决策层来说，一旦美联储加息那会对中国金融业乃至整体经济都将面临严峻挑战。

 

 

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