王石会被扫地出门吗 万科之争的命门在哪里？

　　这几天，关于万科、王石、田朴珺的各种消息铺天盖地。

　　其中还穿插着万科独董华生的三篇公开信，万科大股东华润的两篇声明。

　　最重磅的，当然是宝能系发表逼宫宣言，要把王石、郁亮等一干董事统统赶下台。

　　吃瓜群众对此也是津津乐道。

　　最流行的自然是女人祸水论。说王石之所以这些年老是碰到倒霉事，是因为抛弃发妻，跟田朴珺搞在一起了。

　　还有人给王石算了个卦：田朴珺的珺字, 是王石上面一把刀, 田字刚好把王字包围了。

　　所以王石就没出路了。宝能系正是抓住了群众的这一心理，对王石做出如下指控：

　　王石在任董事期间，前往美国、英国游学，长期脱离工作岗位，却依然获取现金报酬共5000万余元。

　　可是也有人辩论说，一个好的掌门人，不是天天起早摸黑、事无巨细地干活，而是定好战略、选好人、做好决策就行了。

　　你看人家英国维珍集团的老总，理查德·布兰森，满世界的环游，就没怎么在自己公司的办公室呆过，还不是把公司搞得有声有色。

　　这些话题都很有谈资，但哥却觉得这不是此次万科股权之争的命门所在。

　　王石跟田朴珺的那点事，是真爱也好，假戏也罢，都是人家的私事，只要不影响到万科的发展，天要下雨，郎要泡妹，都随他去吧。至于王石在担任董事期间游山玩水陪女人，那是他的管理方式问题，这要看相关法规和万科跟他之间的薪酬协议，如果确实合法合规，也无可非议。

　　真正要命的是，万科的股权高度分散，给了资本狙击方可乘之机，而对此王石一直没有进行有效的改善。

　　王石回忆说：

　　1988年万科股份化改造，4100万资产做股份，40%归个人，60%归政府，明确资产的当天我放弃了自己个人拥有的股权，一直到今天我在万科拥有极少的股份。

　　之所以放弃资产，我觉得这是我自信心的表示，我选择了做一名职业经理人，不用通过股权控制这个公司，我仍然有能力管理好它。

　　这段话给人的印象好像是，王石把个人很大的一部分股权主动放弃了，事实如何呢？

　　万科1988年开始股改，上市前净资产1324.67万元折合1324.67万股，一元一股，国家占60%，即794.8万股，职员占40%，即529.868万股。

　　1991年1月29日完成股改上市募集股民资金2800万元，也是一元一股，折合2800万股，总股本变成4124.67万股。

　　经过这次股改上市，社会公众股占67.88%，地方国资占19.28%，职工占12.84%。

　　万科职工那么多，王石虽然是公司老大，也不可能占12.84%中的很大比例，何况当时的社会环境对于国企掌门人通过股权改革夺取企业的控股权这种做法是非常严厉的。因此王石放弃股权也有顺势而为的原因在里面。

　　哥这里只想说，万科股权改革王石放弃股权这事，不要用太多的道德判断，认为王石很高尚，也不要用事后诸葛亮的眼光去评判，认为王石是失策。事实上，这种改制，在当时虽然不算比较普遍，但也不乏类似案例。

　　值得注意的是，1988年万科股改导致股权分散，这一后果在几年后的君万之争中充分显露。事情经过是这样的：

　　1993年5月28日万科成功发行B股。

　　1994年3月30日下午3时，君安证券宣布君安代表委托的四家股东——深圳新一代企业有限公司、海南证券公司、香港俊山投资有限公司和创益投资有限公司(四公司共持有万科总股份的10.73%)发起《告万科企业股份有限公司全体股东书》，全文一万多字，直指万科经营和管理中存在的问题。 30日晚，新一代发出退出倡议的声明。

　　31日，新一代发表取消授权君安作为财务公司的声明。

　　31日，万科停牌。

　　31日下午，万科召开新闻发布会，表示已申请明日继续停牌。

　　31日下午，新一代召开新闻发布会。

　　4月1日，郁亮飞往海南岛寻求海南证券老总文哲1.1%的支持。

　　4月1日，深交所总裁夏斌责令4月2日一定要万科复牌。王石申诉认为有建老鼠仓的证据。 后中国证监会同意继续停牌。

　　4月2日万科继续停牌，君安在一则刊载在报纸上的声明中再次提到倡议发起者之一的海南证券。海南证券授权万科代海南证券发出声明：海南证券从未授权委托君安……如再冒用其名，将保留诉诸法律。

　　4月4日，万科股票轻微涨停。

　　4月4日下午，万科召开新闻发布会宣布战斗结束。

　　按说有过这个惨痛的教训，王石应该对万科股权分散有所警惕，努力去改善这一情况。然而，直到2014年3月，万科总裁郁亮在公司春季例会讲话中，曾公开表露出对“野蛮人敲门”的担忧，且顺势提出了事业合伙人制度，欲构筑“防御工事”。

　　2015年7月股灾之后，万科宣布了百亿元的回购预案，如果按预案回购并注销股本，万科的总股本将减少，股东持股比例则相应上升。万科股东之一的万科合伙人若在回购中不减持，回购后的持股比例将从4.14%上升至4.43%。数据显示，截至11月底，万科回购的A股数量约为1248万股，仅占总股本的约0.113%，耗资仅1.6亿元。

　　这一举措，一是晚了，二是无补于大局，结果没过多久，宝能系就来了。 事情就演变到今天这一局面。 可以说，万科今天所有的闹剧，都可以归结到股权分散这一命门。

　　1988年那次，王石放弃股权，说失误也好，说当时王石也是没有办法，不得已而为之也好，都没有多大意义了。但是在此之后，王石是有很多次弥补的机会的，他干啥去了？

　　这次事件对于其他企业家的警示意义也许就在于：公司的创业者如何在公司不断壮大的过程中为公司的股权结构扫雷。

　　作为股民，最关心的还是复牌后万科的股价。

 

 

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