多房企海外解渴 “发新债还旧债”成主流

　　在楼市低迷的大背景下，面临资金链压力的房企开始加快一手卖货，一手找钱的步伐。5月房企掀起了今年海外融资的小高潮，虽然融资成本快速推升，房企在6月并未放慢发债步伐，继瑞安成功发债后，市场传来融创正为收购绿城的资金寻求融资的消息。

　　多家房企海外发债

　　6月4日，瑞安宣布将发债5.5亿美元，这笔2019年到期的债券年息达9.625%，利息仅低于同是5月发债的小开发商中国水务地产(12.5%)和龙光地产(11.25%)，凸显出开发商对资金的饥渴。

　　5月30日，瑞安刚宣布已将旗下杭州西湖新天地项目转让，但并未透露交易金额；记者从瑞安获悉，公司前四月仅完成今年销售目标的15%。此外，佳兆业5月30日也宣布发行2019年到期的4亿美元债券，年利率为9%。

　　5月最后一周，还有京投、越秀、龙光、龙湖等房企密集发债。据中原地产统计，仅截至5月26日，中国房企海外融资总额从4月的26.1亿美元快速上升到5月的45.9亿美元，而整个5月融资总额预计突破了56亿美元。

　　值得一提的是，除了上述完成发债的房企外，海外债券市场上还有许多中国房企在寻求资金。5月22日，融创宣布以近63亿港元收购绿城中国24.3%股份，短短一周后已传出融创将为交易发债筹资。据外媒5月30日报道称，融创中国正在为收购绿城的交易筹措资金，公司计划发行2.5亿美元(约合15.6亿元人民币(6.2467,-0.0078,-0.12%))的债券，但融创对此并未回应。

　　“发新债还旧债”成主流

　　记者查阅房企公告了解到，包括佳兆业、碧桂园、龙湖、龙光在内的几乎所有发债房企筹资用途都是“现有债务再融资”，即借新钱还旧债，其中最典型的要数碧桂园。

　　碧桂园在5月15日、16日分别发行了2019年到期的2.5亿美元、5.5亿美元债券，筹资目的就是为了赎回2017年到期的5.5亿美元优先票据，以及其他现有债务的偿还。

　　据业内人士透露，4月初碧桂园挖来前中海首席财务总监吴建斌出任新CFO，立刻开始为碧桂园筹备发债以补充资金，5月碧桂园连发两笔债券，虽然融资成本都在7.5%以上，但解了还旧债之急。

　　房企融资的成本也被快速推升，中国水务地产、龙光地产的债券年利息都逼近12%-13%，几乎相当于当前国内信托的成本。

　　此外发债中介费用(包销折扣、佣金和其他开支)也不菲，佳兆业发债成本是900万美元、龙光地产为700万美元，碧桂园的发债的中介成本最高，达到了1400万美元。

　　“预计下半年房企发债的节奏会有所放缓，”穆迪副总裁曾启贤表示，境外投资者越来越挑剔，发债的房企成本普遍出现了上升，未来预计只有品牌房企才能顺利发债募资。