苏剑：中国不会陷流动性陷阱 三点应对民间投资下滑问题

　　7月26日中共中央政治局召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，其中对于当前货币政策、财政政策等均有提示，并对进一步深化改革提出新的观点，金融界网站专访北京大学经济研究所常务副所长、方正证券首席宏观研究顾问苏剑，请其就此次会议的内容和影响进行解读。

　　会议提出目前中国经济下行压力依然较大，存在一些必须高度重视的风险隐患。苏剑表示中国经济下行风险确实很大，虽然上半年的数据看着还不错，并不意味着经济没有问题。实际上，以民间投资增速快速下滑为标志的经济下行风险是显而易见的，不应因为数字鲜亮就无视风险。关于如何防范金融风险方面，苏剑认为目前能做的就是加快金融体制改革，提高金融健康水平，加强金融体系对外来冲击的应变能力。

　　上半年M1和M2的剪刀差迅速扩大，引发货币政策可能失效，出现流动性陷阱的担忧，对此，苏剑认为中国目前货币政策失效是很可能出现的一种结果。其主要原因是经济中缺乏好的投资机会，以及经营风险加大，导致企业尤其是民营企业投资积极性下降。这可能会表现得像是“流动性陷阱”。

　　但同时，他指出，中国目前的情况和西方常说的“流动性陷阱”不一样，在西方，流动性陷阱出现的根源也是经济中缺乏好的投资机会，西方是真的缺乏，而中国缺乏好的投资机会是“假缺乏”。他认为原因就在于中国还可以通过改革比如国有企业改革、简政放权等等释放一些好的投资机会出来，中国目前即使陷入流动性陷阱，只要真心实意搞改革，也是比较容易解决的。

　　针对下半年稳增长、结构性改革和金融风险这三个关键问题的态度，苏剑认为从短期看，稳增长和控金融风险是当务之急，长期看调结构是不可避免的。一旦增速保不住，金融风险就会爆发。“当然，金融风险适当爆发是必要的，对于打破刚性兑付、完善金融体制是必要的。虽然供给侧改革是解决中长期问题的必由之路，但在中国，供给侧改革的大前提是宏观经济稳定。因此，在我看来，不管供给侧结构性改革如何重要，但稳增长、控风险是短期命脉，因此，短期内可能不得不调整供给侧结构性改革的节奏来保证经济稳定”，苏剑说。针对国企改革的深化，他特别指出国企改革要弄清楚方向再进行。

　　此次会议公告增加了对民间投资下滑态势的关注，苏剑表示民间投资下滑没有多少有效的应对措施。但关键有三点，一是通过改革给民间资本提供更好的投资机会，二是切实加大对私有产权的保护，消除不必要的企业经营风险，三是简政放权，加强市场竞争。

 

 

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