央行未雨绸缪 半年末时点再施大额逆回购

　　今年6月末与往年不同。虽然经历了英国“脱欧派”公投胜出这一黑天鹅事件，但受益于央行未雨绸缪，综合运用多种货币政策工具，半年末关键时点的资金面仍相对平稳。

　　央行昨日继续注入大额逆回购。在早间开展2100亿元7天逆回购后，当天跨季资金价格趋于平稳。业内人士指出，受益于央行持续的大额流动性注入，加之多数机构已做好跨季资金安排，资金面平稳跨月应无虞。但本周开展的逆回购将于下周陆续到期，从目前来看，7月货币市场仍需央行大力驰援。

　　央行提前释放维稳信号

　　从月初的端午节假期，到中旬的美联储议息，再从上周的英国“脱欧”公投到半年末宏观审视评估（MPA）考核等，今年6月份的一系列海内外事件和时间窗口考验着央行的流动性管理水平。

　　但从实际“成绩单”来看，与往年相比，虽跨季资金价格波动难免，但银行间市场资金面相对平稳。昨日隔夜回购加权平均利率报1.9924%，与5月底基本持平；7天回购加权平均利率全月上涨了约9个基点。而在去年6月，隔夜和7天回购加权平均利率全月分别上涨13个和近70个基点。

　　究其原因，央行未雨绸缪使用多种货币政策工具，主动出击，成为6月流动性管理的“法宝”，一系列的调控措施更具前瞻性。比如在6月18日1000亿元中期借贷便利面临缴准时点。由于半年末时点的存款增长幅度较大，预计本次净上缴金额约2000亿元，机构将会提前应对。

　　在英国公投选择“脱欧”之后，市场机构对国内货币政策回归偏宽松的预期增强。但中信证券昨日认为，短期降准并无必要，而中期货币政策稳健基调也不会轻易改变。市场对降准的预期在于人民币贬值压力加剧资金紧张格局，然而央行表态已显示出“如无必要，勿再降准”。

 

 

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