分析人士认为,此次人民币贬值压力是逐步释放的,对进出口的影响较小。短期来看,5月出口喜忧参半,进口降幅可能逐步收窄。
出口喜忧参半
申万宏源宏观首席经济学家李慧勇表示,5月以来,随着美元显着走强,人民币中间价连续下调,人民币贬值压力逐步释放。
业内人士认为,尽管人民币贬值对出口会有一定的刺激作用,但汇率并不是影响出口的决定因素,归根到底还要看产品的竞争力。
商务部有关人士此前表示,在全球价值链背景下,由于跨区域上下游分工和产业内贸易的普遍存在,某一个经济体的币值变动及其对进出口的影响,都将快速正向传导至其他链内经济体,货币贬值对出口的拉动效应会被分摊、弱化,其对出口的拉动效应远小于贬值幅度。
分析人士称,5月人民币贬值对出口的影响有待观察,但根据上月出口数据来看,5月出口可谓喜忧参半。
交通银行金融研究中心资深研究员刘涛认为,5月出口围绕零增长上下波动可能性较大。一方面,4月外贸出口先导指数为33.8,较3月回升2.2,表明近期出口压力有望逐步缓解;另一方面,全球主要经济体复苏信号进一步增多,但前景仍存一定不确定性,我国外需环境并未出现根本性改善。即便外贸数据阶段性好转,也不意味着此后不会出现反复。此外,从去年月度出口情况来看,5月-12月出口基数较高,较高的基数致使二季度及未来数月出口实现同比正增长的难度加大。
招商证券宏观经济分析师刘亚欣表示,美国经济较上月略有改善,日本、欧元区制造业PMI有所下滑,且处于一年来的低位,5月出口可能受到美国的带动,但发达国家对我国出口的拉动整体有限。预计5月出口同比下降3.6%左右。
进口降幅料收窄
分析人士认为,4月贸易顺差与外汇储备超市场预期,利好人民币汇率整体稳定和短期小幅双向波动的态势。另外,与年初时相比,此次人民币贬值压力正逐步释放,其对外贸进出口的短期影响较小。
券商人士称,尽管人民币贬值对进口有抑制作用,但进口商品中对实体经济影响最大的是大宗商品,而大宗商品的价格近期延续下跌态势,人民币贬值对中国实体经济的影响受到大宗商品价格下降抵消,总体影响不会太大。
刘亚欣也表示,5月CRB指数显示大宗商品价格略有下滑,国内经济增长持平、政策边际变化,内需没有更强劲的增长动力。预计进口同比增速下降5.8%。
刘涛认为,5月进口降幅仍存逐步收窄的可能。预计5月进口增速下降5%,较上月降幅有所收窄。刘涛表示,与去年同期相比,大宗商品价格仍明显偏低,是导致我国进口继续负增长的主要原因。近期我国部分大宗商品进口数量增速再次出现下降,或表明相关原材料库存已趋于阶段性饱和。
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