高盛：我国企业海外并购是战略发展需要

　　中国企业创纪录的海外并购主要是为了满足企业发展的战略需要，美国高盛集团全球并购部门主管19日在北京举行的小型媒体会上如此表示。

　　高盛提供的数字显示，今年迄今为止，中国企业全球并购交易额占全球总额的比重高达26%，而这一数字在数年前还不到10%。高盛集团全球兼并收购联席负责人林舸（格雷格·兰姆考）表示，如今全球并购行业最重要的趋势就是，中国企业海外并购额的大幅增长。

　　另据全球金融数据提供商迪罗基公司的统计，中国对外并购自2000年以来已经连续六年增长，今年一季度更是成为超过加拿大和美国的全球跨境并购最大收购国。从全球趋势来看，如今正处于过去20年来全球并购交易的第三波高潮。

　　林舸介绍说，第一波是1999年到2000年的技术、媒体、电信（TMT）并购狂潮，终止于科技股泡沫破灭。第二波并购高潮是2006年到2007年，终止于次贷危机。如今这轮并购高潮始于2014年，2015年全球并购交易额达到了20年来最高的4.6万亿美元。

　　林舸认为，本轮全球并购交易存在两大突出特点，其一是并购规模日趋庞大，2015年金额超过100亿美元的并购交易占总交易额的比例高达38%，而这一比例在2013年仅为14%。今年迄今，中国企业宣布的最大并购交易是中国化工集团466亿美元收购瑞士农业化学和种子公司先正达，这也是有史以来最大规模的中国跨境交易。

　　第二大特点是，大多数交易都是大型企业之间的战略合作，这和2006-2007年由大量私募基金推动的并购交易显著不同。根据汤森路透的数据，今年迄今，全球并购交易中的43%都属于战略跨境并购，而这一比例在2013年时仅为27%。这意味着本轮跨境并购更多是企业出于全球化发展的战略需求。

　　高盛集团全球兼并收购联席负责人高明楷（迈克尔·卡尔）说，观察中国企业并购观念的变化是一件很有趣的事。他强调，今年值得注意的不仅仅是中国企业并购交易的金额水平，还包括企业在并购交易中表现出的老练程度。

　　高明楷认为，如今中国企业更善于利用跨境并购来实现其战略目标，中国企业的并购行为是“深思熟虑、战略性的、谨慎的”。

　　今年以来，人民币汇率出现回调。通常来说，坚挺的人民币汇率意味着更强的海外购买力。而人民币汇率变化是否会影响到中国企业的海外并购行为呢？

　　对此，林舸认为，中国企业进行海外并购时，主要动机是在全球进行资产的多元化配置，这是出于企业发展的战略考虑；同时，他认为对中国企业来说，也的确存在“在人民币坚挺时进行海外资本布局”的考虑。他强调，从根本上来说，中国企业的海外并购性质是战略性的，不是简单的财务考虑。

　　高明楷也强调，企业并购的主要考虑是“可持续的长期价值”，而非是汇率变化。他认为，全球并购市场的推动因素是“希望获得战略性成长的企业”，而不是对汇率等市场价格的套利行为。

　　根据汤森路透和迪罗基的统计，从2011年至今的全球并购交易中，高盛参与的交易数量和金额都位居全球第一，高盛在全球并购市场的份额达29.5%。

 

 

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