一个反向指标为中国投资者种下毒蛊 你看透了吗?

　　可以激起中国投资者热情的一大引擎驱动是杠杆。远的不去比较，仅从最近一年来看，杠杆的放大激发了无数投资者的赌性。无论股市还是楼市，甚至是在被中国大妈们一度偏爱的黄金投资领域, 杠杆种下的蛊所带来的毒性发作及令投资者上隐的程度都是充满无限遐想的。然而，杠杆高低去留作用力下的中国投资者，对这其中所隐含的反向指标看得透吗？

　　商业见地网在今年1月29日，展开了一场关于财富保值的市场调查，发现黄金和房地产排在了前两位,还有部分投资者选择了股票和理财产品。

　　我们现在回过头来，看这组当时的数据，我们发现一个问题。在开年之时的黄金市场与楼市是存在一个杠杆共性因素的。

　　1.首先来看黄金市场

　　一季度黄金市场表现强劲，虽然近期有所回落，但还维持较高水平。与此同时，TradingAnalysis.com创始人Todd Gordon在近期接受CNBC采访时称，黄金价格即将迎来突破。如果是这样，由黄金涨价引起的反作用力是不能忽视的 。

　　而观察中国黄金市场，我们清晰记得今年春节前后那一波黄金大涨潮。自2016年开年以来，由于多国股市跳水，债市收益屡创新低，导致黄金成了投资者避险的一片净土，在中国市场上，金价同样在春节前后出现了一波大涨。

　　其实，这一现象背后还存在一大成因，中国人对“中国春节”这一有着无限寄脱，过年买黄金讨吉利似乎成了不变的传统。从某种意义上来说，“春节”这个特殊的节日，对中国黄金投资者来说，是有着非常广义的杠杆效应。

　　2.再来看房地产市场

　　2016年春节过后，一线城市房价启动了足以令全球投资者为之惊叫的飞天模式。多年的限购政策和楼市打压似乎一夜之间大反转, 各地银行的宽松政策所带来的直接带来加杠杆的短期效应。而这一杠杆来得过猛也过快，随后一系列新政的出台，令一线城市房地产投资者冰火两重天。

　　根据国家统计局数据显示，3月的楼市不再是北上广深的天下，二线城市厦门、合肥。厦门新房价格以环比上涨5.4%的涨幅位列第一,安徽省合肥市二手房则以9.3%的涨幅傲视全国，完全超越了京沪。业内人士也都在研究合肥楼市的成因。其实，这一现象并非偶然，3月24日在上海深圳传出楼市新政消息当天，我在商业见地网撰写发表《接下来，投机客的余粮流向何方？》文章已表明一点，部分资金会由此进入二线城市商品房市场，但对股市影响不大。

　　为何投资者对楼市情有独钟？从情感上来说，“父母在，不远游” 。受儒家思想的传承，世界上任何一个国家对房子的向往程度都远不及中国人。想起杜甫那句诗“安得广厦千万间，大庇天下寒士尽欢颜”，不得不佩服杜甫的战略眼光。我的理解是，自古代开始，中国各时代的“工薪阶层”就在为他所能够拥有的“陋室”而奋斗。甚至这种为了房子奋斗的精神深深印在了中国人的基因密码中。

　　而最近一周，楼市再起波澜。温州房子土地年限到期刺痛了原本为了房子而疲惫已极的“天下寒士”的心脏。同时，更加刺痛了那些年，疯狂的炒房人，以及今年一季度北上广那些疯狂的机客们。他们不得不去关心70年大限的问题。

　　对于一个投资者而言，如果投资多处房产，他所拥有的房产所对应的土地使用年限可能各种时间的都会有，而70年期限的土地出让金收费比例更成了他们最为敏感的数字，因为这直接关系到未来房价的走势以及他们面临再次不在计划范围内的资金投入，这看起来，不怎么划算。尽管目前争议较大，但他们的投资会成功吗？有些热钱是否要抛楼撤出的问题让投资者必须正面考虑。这其中的风险隐忧源头究竟来自于哪里？

　　不管是投资者贪婪的本性还是外力的推动，两者都会有。不过，杠杆刺激是其中非常重要的环节。是加是减，就像喷嚏一样, 杠杆已经成为中国投资者非理性楼市投资而引发各种感冒的外因。

　　如果把楼市和股市结合在一起，这种杠杆的玄妙已经依稀可见了。这两年，在投资领域,股市与楼市正是中产阶级涌进的大赌场。尽管经历了2015年的政策牛以及之后的股灾。但人们丝毫没有改变对巨大利润的欲望，甚至，进入2016年以后，这种获取利润的欲望值变得更高了。

　　3.之后来看股市

　　4月22日，上证收盘2959点，尽管较前一个交易日涨0.22%,但白马股涨幅居前，市场避险情绪依然十分强烈。许多机构仍在观望，何时稳稳站上3000点，多空已经出现了周遭的较量。

　　这表明，投资者对中国经济未来走势的不明判断，徘徊有两条路，往前一步或后退一步。投资本来与情感无关，而偏偏中国人却热衷于在投资过程中,找情感寄托。

　　2015年，股民们对肖刚由爱到恨，表现的淋漓尽致。刚刚过去的一个月，许多中国股民又把希望寄托在新任证监会主席刘士余身上。以为走了肖刚，大牛不日将重生。其实，这只能是一种变相的YY罢了。首先，经济向好的基本面，不是由一两个监管部门的主管就能决定的，更别说全球大环境了。市场很神奇，你不尊重他，他就给你讲出生动的一课。

　　值得注意的是，近期,众多专业投资机构或已将宏观供给侧这一大杠杆的投资策略转向了需求侧的投资风口上来。尽管，一直许多知名基金经理和“股市网红”始终坚持的牛市逻辑理论，不过，由于美联储的加息时间表和今年以来的通胀恐慌，还有一种观点是，股市暴跌，期货暴涨，我们也看到了近期很多游资进入到期货市场，螺纹，沥青，棉花等的强劲势头，正是一个反向指标。

　　在世界范围内,我们可以借鉴美国、日本等在某些相似或者不同的时期以及社会环境下,房地产,股票,黄金等投资领域的经验，并可以把GDP,CPI,M2,M3,利率,汇率等指标与其国当时投资市场及对投资者收益及风险比对，不难看出，反向指标非但一直存在,而且惯穿于金融投资领域始终。

　　以日本为例，我们熟知的“安倍经济学”中的各种宽松手段中，在其央行下调利率后，日元走强。股市出现下跌，美国《时代》周刊网站今年2月有文章指出，当今世界有哪个国家体现了当今世界所处的古怪经济环境，那就是日本。

　　反观我国，过去一年至今，包括大众创业,供给侧改革等在国家层面的各种政策方向的“大杠杆”以及央妈用降息降准降首付等各种宽松政策, 中国股市楼市并没有相对尽如人意。我们不得不按反向指标来思考。

　　拿去年股灾为例，如果当时中小投资者及时用反向指标思考并操作，是否可以逃顶？只是,对大多数中小投资者而言，贪婪与幻想主宰了他们做接盘侠的勇气。楼市投资亦如此。当然，绝对轻松驾驭反向指标是一种理想主义。

　　4.我们再把黄金，楼市，股市三者作为投资类别结合在一起来看

　　有一点是普遍共识，我们目前还没有找到中国股市可以带来大利好的基本面。反过来，这也并不意味着投资楼市的安全与保值。

　　今天的人口，就业，城市以及对今后十年的预期都决定了楼市的投资也不那么安全。

　　如前文所讲，黄金的金属特性我们暂且不论，单纯从上涨空间来看，如果黄金再持续走高，那其中隐含的或可作用于股市，楼市的指标是可以考量的。

　　就国际国内整体投资环境来看,在明确的大利好没有来临之前，投资者们的赌注太过高昂。商业见地网(微信公众号:bwchinesewx)关潮认为,反向指标告诉我们，对于普通中国投资者来说，宏观杠杆力度越大越应离场，这一原理适用于各领域的投资。请注意，我所说的“杠杆”是广义上的。而中国各种宏观杠杆的高低去留又是值得去仔细研究的一个大玄机。

 

 

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