创投圈融资造假成公开秘密：查证困难 缺乏管束

　　“创业公司夸大融资额无非是为了给前期投资者以信心，同时提高自己的估值，反正这种宣传也没什么风险。”张诚说。

　　而产业观察家洪世斌表示，创业公司之所以夸大自己的融资额，一方面确实是为了提高知名度、提高估值给投资人看，增加后者信心；另一方面则是为了打击竞争对手。

　　“如果竞争对手宣布拿到了500万元融资，而你只拿到了300万元融资，这时候如实对外宣布的话，普通用户并不会去分析，只会简单认为你的公司发展得不如对方好，你们公司的产品可能也不如对方受欢迎。”洪仕斌介绍，这还会进一步影响公司招聘人才等，所以现在出现的局面就是你宣布融资500万元，我宣布融资800万元，一定要比你高。

　　而投资人对于创业公司的行为也采取了放任的态度。

　　“投资人自然是希望所投资的公司能受到外界关注，同时能在下一轮融资时融到更多资金，尽可能将自己的利益最大化。”张一说，所以也很少有投资人跳出来揭露真相。

　　“如此一来，虚报融资越来越普遍，虚报的数额也越来越高，整个创业圈充满了泡沫，最开始虚报融资数额带来的好处也不复存在。”张一说道。

　　这种情况已经引起重视。2015年初，徐小平等联手《创业家》发起“创投界公布真实融资额的倡议与行动”，呼吁创业公司公布真实的融资额。

　　但没有制度的约束，单靠行业自律，虚报融资额的事件还在不断上演。
　　
　　成本太低为主因

　　“如果是一个上市公司在信息披露方面做假，那会有证监会、证券交易所等对其进行处罚，但一般的创业公司在自己的官网、新闻稿中夸大融资额，主要目的是为了提高自己的估值，宣传自己。如果投资者的投资决策是建立在这种公开的信贷方面信息上，并且能证明这些信息影响了投资判断、造成了投资者的损失，那么投资者是可以对这家创业公司提出民事诉讼，寻求赔偿的。”金诚同达律师事务所合伙人董燃告诉法治周末记者，但具体的还是要看双方的投资协议，里面对这些情况都会有很清楚的说明，并不能一概而论。

　　董燃表示，除此之外，创业公司虚报融资额会对竞争对手造成影响，后者可以告其虚假宣传，涉嫌不正当竞争。

　　“除此之外，目前国家对于创业公司信息披露方面，还没有相关的管理和约束，一般情况下，创业公司虚报融资额付出的代价是非常小的。”董燃介绍。

　　而张一表示，虚报融资额之所以成为创投圈的惯例，还在于查证较为困难。

　　原来，创业公司和投资人或投资机构签署的融资协议具有保密性，而创业公司本身也不用像上市公司一样披露财报，所以想获得其造假的证据，非常困难。

　　“再加上融资的形式有多样化，除了现金外，还可能有股权激励、债转股等，除非是核心人员，否则是很难确切知道真实融资额的。”张诚表示。

　　等到创业公司走到上市这一步时，其真实融资额才有了曝光的可能性。

　　此前，创投媒体“铅笔道”通过梳理上市公司IPO招股书和财报，发现了多家上市公司涉嫌虚假融资，如360、迅雷、京东、陌陌、唯品会、YY等互联网企业，其中，窝窝团对外宣称其B轮融资额为2亿美元，但其上市披露的数据显示仅为5000万美元，前后差3倍。

　　“但即使最后，公司融资造假的事实摆在众人面前，大家也无可奈何，因为上市后再披露之前的虚报事件，是不会影响公司当下的发展的，除了可能被泛泛批评，违背诚实守信这种基本的道德准则外，该尝的甜头，公司都尝到了。”张一表示。

　　董燃认为，相当一段时间内，政府部门并不会对创业公司的信息披露进行管束，因此他预计，创业公司虚报融资额的情况还会持续。

　　不过洪仕斌认为，虚报融资额已经成为行业内公开的秘密，并且有一部分人开始清楚地认识到其中的危害，呼吁行业自律的声音也越来越大。

　　“这样的疯狂不会持续太久，泡沫终究会破灭。”洪仕斌表示。

 

 

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