曾经的土豪行业风光不再 房企开始转型高估值行业

　　“这次是彻底离开地产行业，再没有半点关系。”日前，曾经地产行业拥有话语权的戴志康这样对《第一财经日报》记者表示。过去的一年，戴志康将其和女儿戴陌草持有的上海证大房地产有限公司的42.03%股份以“对折价”全部卖出，并宣布退进入中医中药行业。

　　“在过去的二十年，资本市场上讲的故事都是房地产金融，或者金融房地产，但在2016年，我认为资本市场要讲的故事就是文化和大健康。而中国人做大健康，还是要从中医中药开始。”戴志康说，“公司将通过并购的形式，从零开始布局健康产业。从中草药的种植加工做起，开医馆、药店、医院，甚至还有医学教育。”

　　房企开始选择退出地产行业，这个曾经培育了多少“土豪”的行业已然没有了昔日的风光。对于许多房企而言，目前有两个选择，退一步，离开这个市场;进一步，风险和机会并存。

　　退出者：转型高估值行业

　　《第一财经日报》记者注意到，这个企业转型的行业通常都是目前最热门的行业，比如文化产业、健康产业、体育产业。

　　2016年1月，苏宁环球(000718.SZ)宣布成为韩国FNC第二个股东，其将和FNC在中国成立合资公司进行艺人培养。“目前我们还有3~5年的开发量，这段时间就给了我们产业转型的缓冲期。未来我们将不再从事房地产开发，而是把目前的现金流用来打造我们的新兴产业，分别是别文体、金融和健康的板块。”苏宁环球副总裁贾森此前在接受《第一财经日报》记者采访时表示。

　　记者梳理到，苏宁环球除了入股韩国FNC以外，还在2015年认购了韩国株式会社RedRover股份，并通过这个认购进入了动漫产业。苏宁环球不断和韩资背景企业合作，显然是希望接触国外的经验来实现国内文化产业的价值掘金。

　　上述退出者都有一个特点，就是在地产业务上已然没有了核心竞争力，以苏宁环球为例，其在2014年的年报显示其其营业收入54.57亿元，同比下降18.81%;实现签约销售面积54.14万平方米，比去年同期下降44.26%;签约销售额48.91亿元，比去年同期下降42.02%。可以看出，在主营房地产业务上的不断萎缩，也不得不使苏宁环球另谋他路。

　　“很多企业都在谈退出和转型，但是这些企业之前在别的行业并没有经验，如果只是依靠之前地产的现金流进行并购进入，后续如何发力是难题。此外，很多企业谈转型更多的也是为了给资本市场讲故事。”一位机构分析师告诉记者。

　　日前，已经全面转型医疗服务的宜华健康(000150.SZ)发布公告，拟4.08亿元现金购买亲和源股份有限公司(下称“亲和源”)58.33%的股份。与大多数收购标的不同的是，此次收购的亲和源做出了长达八年的业绩承诺，未来三年将持续亏损，从2019年开始贡献利润，直到2023年实现净利润不低于1亿元。此前，宜华健康是由宜华地产改组而来，当上述收购完成后，宜华健康股价从36元跌到23.4元(1月27日收盘价)。

　　激进者：机会和风险

　　在行业洗牌中有企业退出就有企业在凶猛前进，行业集中度也开始提高。

　　“我们发现200亿以上的房企数量较去年增加了九家，包括正荣集团、融信中国(03301.HK)、融侨集团等都发展不错。根据我们检测，融信销售金额295.3亿元，同比增幅达76.8%，排名第29;融侨的销售金额206亿元，同比增长48.4%;泰禾销售金额323.3亿，同比增长60.8%。”易居中国执行总裁丁祖昱告诉记者。

　　融侨集团品牌营销中心总经理张岩在接受《第一财经日报》记者采访时表示：“融侨去年拿地已经超过150亿，今年还将保持150亿规模，我们希望我们的销售目标比去年好就可以。我们希望保持稳定发展，同时积极通过合作等模式在上海等地获取更多的项目进行发展。”

　　融信在1月13日正式登陆港交所后，则直奔改善债务结构而去。2015年11月底，证监会核准了融信发行25亿元公司债，而融信已经于2015年12月24日完成了首期12亿元规模的发行，票面利率6.4%。随后，在1月15日融信又发行第二批5亿元人民币公司债。

　　而在1月25日，融信再度宣布其全资附属公司融信(福建)投资集团有限公司建议向合资格投资者发行首批总额不低于35亿元人民币(下同)的私人公司债券。根据累计投标结果，31亿元的首批私人公司债券的年利率定为7.89%。

　　显然，在这个需要规模决定话语权的时代，资金能力考验每一个希望进去的房企。

　　同时，稀缺的土地也让企业不得不高价拿地，承担更多的风险。一直比较低调的禹洲地产(01628.HK)也开始发力，其以26.3亿元竞得上海闵行区马桥镇的一块住宅用地，地块占地面积为41,262平方米，建筑面积为90776平方米，成交均价为人民币28972元/平方米，溢价率189.2%。一直处于中型房企规模的禹洲地产显然也不得不改变以往的风格，拿出更高的价格去抢地。

　　“面对日益减少的土地资源和对手的扩张，每一个激进者可能都需要思考如何去平衡机会和风险，如果战略稍微有误差可能就会导致企业掉队。”上海链家市场研究部总监陆骑麟评论说，“几乎所有房企都开始聚焦一、二线城市，那么市场自然还将展开‘贴身肉搏’，风险增加更加考验每一家房企。”

 

 

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