中国金融监管当下的问题,一方面是由于经济高速发展,对市场失之于宽,从而造成监管“缺位”。另一方面,正是由于制度建设落后,在遇到风险集聚时,往往出现“病急乱投医”或者“头疼医头脚疼医脚”的状况,喜欢用旧思维、行政力量一刀切,用力过猛,造成监管“越位”。
监管“错位”带来的,自然是长期的资金错位、资源错位,引发深层次的经济矛盾,进而给国家经济造成极大损害,对国家金融安全构成极大威胁。因此,当下的“防风险”目标,是对金融角色的归位,也是对金融监管的正位。
近期的股市波动也由此而来。当下,M2持续走低,央行政策暗暗加码。货币政策由宽松转为收缩的过程中,整个市场都感受到了流动性紧张。而银监会一个月内连续下发7个文件,进一步收紧市场资金,市场骤然反转,因此股票、债券、大宗齐齐下跌。
消减泡沫的同时,股市只是一个窗口现象。股市下跌和股民叫苦所反映的,就是有些监管手段过于猛烈、快速。而金融市场今日乱象,并非一日之功,所有个体盘根错节。因此,严格监管是一方面,监管政策出台的顺序、尺度等也应当有科学、系统的思路,应在市场沟通中逐渐收紧,同时弥补漏洞,积极完善机制建设。不应当把目标只定于当下,而要有决心、也要有耐心,使用加速度坚决推行,把目标定于长期。
在这个意义上,当前证监会的方向和方式是可取的:股灾后平稳修复市场信心,同时查处监管漏洞,逐步完善监管机制。待市场平稳后进行更大规模和尺度的监管 改革,同时用“喊话”形式提醒市场,事实上是在减低市场变动带来的伤害。但在当前阶段和特色下,很多投资者不明真相,被更多各路角色“喊话”带歪。其实, 证监会程序机制完善清晰,针对各项违法违规行为,已逐渐建立起公开的机制通道进行审核、质询、查处、处罚等,真正还市场以公平公正,保护中小投资者利益, 且进一步机制建设和建规立法也在有序推进。
当金融泡沫出现,我们看到的股市、楼市、甚至债务都是终端表象,其根源和内幕其实都更为严重。因此,需要坚决地去除腐败、加强监管,恢复市场正常化。同时,也需要搞清表里、明白根源,找到恢复市场的系统性解决方案。
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