伍戈：基建投资潮短期内不会出现

　　经济学家伍戈日前撰文指出，尽管目前宏观经济压力较大，但中国通过加码基础建设投资来弥补总需求缺口的必要性并不明显。短期内，基建投资潮出现的可能性不大。

　　今年是地方政府换届和十九大召开之年，不少人预期中国经济新周期将开启。伍戈认为，政治周期对于基建投资的影响存在较大的不确定性，中央及地方政府换届未必预示着基建投资超预期。微信公众号周四刊登了他的文章。

　　他分析了近期关于基建投资加码的预期，主要是在挖掘机方面。来自中国工程机械商贸网的数据显示，3月，纳入统计的25家主要挖掘机生产企业累计销售各吨位挖掘机约21390台，同比增长约55%，至此，挖掘机已连续7个月实现50%以上高速增长。今年一季度，挖掘机累计销售约40400台，同比增长约98%。

　　不过，伍戈指出，刨除更新换代因素，挖掘机绝对销量并未超预期，且这轮销售上涨是以小型挖掘机为主，其并非主要用于基建。他说：“由于中型挖掘机与基建更为相关，而小型挖掘机与房地产等需求更为相关，我们有理由推断，这轮以小型挖掘机为主体的销售上涨并不能充分说明基建超预期发力。”

　　“展望未来，随着PPI逐步回落并结合基数效应，基建投资同比增速短期内有望稳中趋降。”伍戈表示，考虑到房地产调控趋严，房地产投资拐点或将来临，在经济下行压力加大时，基建投资发力仍是可以期待的，但他认为基建投资效率及其政府债务负担更值得关注。

　　国家统计局公布的最新数据显示，3月份工业品出厂价格指数（PPI）同比上涨7.6%，虽然仍保持高位，但涨幅自去年9月转正以来首次回落。环比来看，PPI涨幅连续三个月放缓，拐点已经确立，2月份可能是全年高点。经济学家认为，随着翘尾因素逐渐下降，企业补库存周期逐渐走弱，PPI涨势可能继续放缓。

　　在政府和社会资本合作（PPP）项目方面，伍戈认为PPP加速并不等于基建增速持续加码发力。据财政部主管的《中国财经报》周四报导，财政部在过去三年按照计划推出了总额1.86万亿元的三批政府和社会资本合作（PPP）项目后，正酝酿推出第四批国家级PPP示范项目。

　　伍戈表示：“后期PPP项目落地加快的潜力有限，无论是新增还是存量落地项目都呈下滑趋势。”他指出，随着近期《政府和社会资本合作（PPP）咨询机构库管理暂行办法》出台、PPP管理条例等立法提上日程，PPP的风控将会更加严格，从而抑制了余留项目的落地进程。即使后期PPP项目落地有所加快，也并不必然意味着基建投资增速提升。

 

 

返回网站首页>>