专家预计明年人民币破7概率低 美元将高位盘整

　　随着意大利公投的失败，以及明年欧洲一系列国家的大选即将拉开序幕，当前的经济形势可谓充满黑天鹅，在经济数据与市场预期出现较大程度的偏离时，市场人士认为，新兴市场将带领全球发展，人民币今年破7的概率很低，美元汇率则将在明年高位盘整。

　　工银国际首席经济学家程实日前在“工银国际2017全球经济展望及投资策略会”上称，黑天鹅事件层出不穷，让整个金融市场的表现跟市场预期出现一些偏离，经济指标的长期关系变得更加脆弱，比如美元大幅升值，却没有看到油价下跌，也没有看到大宗商品价格下跌，反而看到价格上涨，单凭传统经验判断金融市场走势变得更加困难。

　　程实预计，明年新兴市场将重新成为全球经济增长的核心推动力量，尽管印度发生了废钞危机、人民币汇率受到贬值压力，但是在经过调整后，新兴市场正处于新的开始，所以他对资本市场的未来，包括大中华区未来非常看好。

　　目前，全球从低利率时代缓慢迈向高赤字时代，量化宽松也基本达到极限，财政政策重新变成一个全球政策核心力量。目前美国和中国都在向高赤字时代迈进，最大的转变就是从全面通缩阶段进入局部通胀阶段。

　　香港中文大学（深圳）经管学院助理院长、前美联储达拉斯联邦储备银行高级经济学家兼政策顾问王健称，尽管美国经济复苏开始改善，尤其从就业市场、通胀、经济增长的最新数据可以看出，但中长期来看，美国经济还有很多隐忧有待解决。

　　王健认为，美国经济面临的中长期挑战，就是均衡利率的下降。在政策利率低于均衡利率的时候，货币政策对经济有刺激作用，经济增速会加快，通胀率会增加，失业率会降低。但目前，包括美国在内的全球国家都在采用超低利率，而且低通胀、经济复苏依旧很缓慢，说明政策利率和均衡利率差异不大，意味着货币政策对整个经济推动没有原来大，同时也会增加金融市场的风险。

　　除此之外，王健称，美国经济还存在一个本质的问题，就是劳动生产率下降，美国劳动每小时产出同比增长率从1980年代起，每年递增速度大约2%，一直持续到2008年金融危机，而在此之后，平均增速每年只有1%，意味着投资回报率也会下降，而这两个因素决定了美国经济没有看上去那样乐观。

　　王健认为，美国货币政策短期趋势不会改变，至少未来一年会按照目前的形势走，中长期仍旧会维持低利率，不过低利率会造成货币政策空间的缩减，金融市场不稳定的增加，对美国经济形成挑战。

　　在这种局势下，中国社科院世界经济与政治研究所国际投资室主任张明预计，美元指数明年会在100左右高位盘整，而105和110会是关键阻力线，目前美国刚刚进入加息周期，一旦步入加息周期，很难说美元会在这个阶段走下坡路，所以张明预计，在世界经济有比较强劲的复苏之前，美元很可能保持一个强势货币的地位。

　　同时，张明称，今年人民币汇率破7的概率很低，但明年年底可能会跌到7.2至7.4之间，而对人民币汇率影响最大的，是十九大的政策。

 

 

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