欧洲银行业：整体暂无虞 局部风险聚

　　宏观环境方面，欧洲经济暂时企稳，整体外部环境改善，有利于欧洲银行业风险的逐步化解。内部抗风险能力方面，欧洲银行业资本充足率逐年提升，在压力测试中亦体现了较强的整体抗风险能力。

　　但是，欧洲银行业危机有明显的局部化趋势。以PIIGS为代表的高危经济体风险并未实质化解。短期政治风险频发，需警惕政治黑天鹅事件与债务危机叠加，对区域经济造成更大损害。

　　一、 欧洲银行业整体风险缓解

　　欧洲经济暂时企稳，银行业外部环境改善。次贷和欧债危机以来，欧洲银行业始终处于危机边缘。随着基础经济的逐步改善，银行业对外资产及负债也从本年3月份起重拾升势，从结构上看，尽管政府债务依然明显，但与收入差距逐步缩小。居民及企业部门信贷逐步恢复，客观上也印证了失业率下行的中期趋势。因此，欧洲银行业此时面临的宏微观环境有利于逐步化解风险。

　　欧洲银行业资本充足率逐步提升，安全边际较高。自2010年起，欧洲银行业累积补充资本金已超2600亿欧元，资本状况显著改善。根据欧洲银行管理局(EBA)发布的2016年压力测试结果，欧洲银行业2015年底普通股一级资本充足率(CET1)为13.2%，在极端情况下，该数字将在2018年降至9.4%，但仍然高于巴塞尔协议III的要求。

　　二、 仍需高度警惕局部黑天鹅事件

　　局部债务阴霾并未完全消散。欧猪五国(PIIGS)及克罗地亚、罗马尼亚等国的不良率仍然高企，短期内很难消解。以备受市场关注的意大利为例，其失业率改善情况远不及欧洲其他地区。而且自2015年底以来，政府债务占GDP比重不降反升，幅度也创出新高。这说明欧洲整体债务风险正在逐步集中，国家间结构性分歧愈演愈烈。

　　政治风险可能加速银行业危机爆发。英国退欧公投余波未平，意大利宪政改革公投跃跃欲试。意大利总理伦齐日前宣布,将于11月5日至12月5日期间举行宪政改革全民公投。若公投不批准改革，伦齐将效法卡梅伦，辞任总理。这将给未来数月的意大利局势带来巨大不确定性。在EBA的压力测试中，意大利5家参评银行结果普遍低于平均水平。其中，锡耶纳银行(Banca Monte dei Paschidi Siena S.p.A.)是整个测试中唯一一个在极端情况下资本充足率变为负值(-2.44%)的银行，比之前市场普遍担忧的德意志银行问题更加严重。如果政治风险在年底爆发，很可能与之前的债务风险叠加，对整个欧洲银行业造成更大的破坏。

 

 

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