先看利空消息。对于商业银行理财新规,其出发点是规范商业银行的理财业务,从长期来看应是利好消息。但对于目前仍显孱弱的市场来说,这个消息就算是利空了。正如业界评论的那样,对于监管规则的调整要做好预期管理,并能兼顾各个层面,决不能“只扫自家门前雪,不管他人瓦上霜”。否则,规则调整带来的负面影响可能会被放大,从而影响市场的稳定。
但值得庆幸的是,媒体曝出的商业银行理财新规只是征求意见稿,何时实施还是个未知数。所以,市场仅是在7月27日表示了一下,第二天就已恢复平静。也就是说,这个利空消息目前或许仅是“杯弓蛇影”。
再来看实实在在的利好消息。7月18日正式公布的《中共中央、国务院关于深化投融资体制改革的意见》中提出,“开展金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点”。按照专家的说法,这句话释放了两个层面的信息,一是债转股试点开始启动,二是投贷联动试点的有序推进。债转股与投贷联动的相得益彰,让银行获得投资子公司牌照成为一种可能。
央行公布的数据显示,截至6月末,人民币存款余额146.24万亿元,同比增长10.9%,上半年人民币存款增加10.53万亿元。这些存款肯定不会趴在银行里,除了缴纳准备金、放贷等用途外,还要找到其他出口。但现在的问题就是银行与实体经济的连接渠道太少,导致的后果之一就是融资难和融资贵问题的突出。所以,决策层明确提出,要“着力疏通货币政策传导渠道”。而“开展金融机构以适当方式依法持有企业股权的试点”就是疏通渠道之一。
投资特别是有效投资,对于中国经济的重要性不言而喻。国家统计局公布的数据显示,今年上半年全国完成固定资产投资(不含农户)258360亿元,增长9%,增速比1月份至5月份、一季度分别回落0.6和1.7个百分点;民间固定资产投资158797亿元,同比名义增长2.8%,增速比1月份至5月份回落1.1个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为61.5%,比去年同期降低3.6个百分点。
投资增速放缓,引起了社会的普遍关注。针对商业银行、金融机构推出的这些利好措施,正是为了解决投资增速回落和货币政策传导渠道不畅的问题。
专家认为,商业银行以适当方式依法持有企业股权,一方面可以有效减少中间环节、降低企业融资成本,顺应企业股权融资的巨大需求,有利于提高投融资效率。另一方面,股权融资业务以其轻资本、高收益的特点,正在成为商业银行提升盈利能力、加快转型的重要创新方向。
因此,无论是投贷联动还是依法持有企业股权,其初衷都是给金融机构以全新的成长空间,并期望其能够使金融和实体经济更为有机地结合起来,互相推动,良性发展。
从上述分析可以看出,银行股(金融机构)的利好政策用好了,对于中国经济的益处是明显的,对相关股票也具有一定的提振作用。对于所谓的利空政策,只要沟通协调好、充分尊重市场及各方意见,平稳过渡可以期待。
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