保利整合中航面临难题 拟收购项目“颜值”不高

　　近日，中航地产和保利地产先后发布公告披露，双方正在进行所属地产相关业务资产的重组整合方案。根据最新消息，保利或收购中航旗下房地产项目70个左右，金额不超过公司净资产的15%。

　　对此，同策咨询研究部总监张宏伟告诉记者，就中航地产来讲，由于其母公司中航工业集团主营业务是航空军工，地产业务在集团营收中占比微不足道，再加上地产业务本身并不盈利，中航工业集团“退房”也理所当然，这或许成为保利地产整合中航地产的最直接的理由。

　　筹划重组 各取所需

　　保利地产在7日停牌后，已经于14日复牌。公司方面表示，停牌期间，保利集团和中航工业一直在探讨收购中航房地产开发业务。经初步估算，该潜在交易事项涉及房地产项目约70个左右，交易标的金额不超过公司净资产的15%，相关交易金额达不到须提交公司股东大会审议的重大事项标准。

　　根据保利最新披露的2016年半年报业绩快报，公司总资产已经达到4300多亿元，净资产近1000亿元，上半年累计签约金额超过1100亿元，估计全年将超过2000亿元大关，另外实现营业收入551亿元。其中，保利地产2016年6月份销售情况简报显示，公司实现签约面积201.13万平方米，同比增长4.79%；实现签约金额269.76亿元，同比增长5.16%。2016年1-6月，公司实现签约面积821.84万平方米，同比增长40.55%；实现签约金额1106.25亿元，同比增长45.48%。

　　中航地产表示，因中国航空工业集团公司（简称“中航工业”）正在与中国保利集团公司，不仅是由中央管理的国有特大型企业，还是我国十大军工集团之一。其中，中航工业直管的中航国际则投资了地产与酒店业务，拥有中航地产、中航国际瑞赛、中航万科、中航里程、天虹商场等产业。

　　然而，中航地产业绩表现和资产一般，2015年销售规模仅在50亿元，合计的55亿元营业收入也仅有约36亿元来自房地产板块。这在中航工业集团的3800亿元的营收中显得尤为微不足道。

　　营收下降，公司的负债也不低。该公司2015年的资产负债率为79.48%，负债合计181.85亿元，短期借款为26.74亿元。但期末现金以及现金等价物余额仅为6.25亿元。到了2016年一季度，中航地产资产负债率再次攀升至81.16%，净利润为-1.76亿元。

　　资金面吃紧直接表现在中航地产项目开工上。2014年，该公司开工面积37万平方米，相比2013年的120万平方米，下滑69.47%，存货周转率仅为0.45。2015年度，中航地产的存货周转率下降至0.39。

　　此外，分析人士认为，原有中航地产的人事和管理层的关系或发生变动，或将增加保利后续协调的成本。

 

 

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