上海自贸区首单地方政府债将于近期发行

　　随着人民币正式纳入SDR货币篮子日期的临近，境内外投资者对于人民币资产的配置需求明显增加，业内对于我国债券市场持续开放的呼声也日渐高涨。近日，记者获悉，上海市政府有望于近期在自贸区发行首单地方政府债。此外，自贸区债券发行系列创新业务也将陆续面世，包括信贷资产支持证券（ABS）、绿色债券等都有望在上海自贸区率先推出。

　　一直以来上海自贸区作为我国金融改革的试金石，债券业务的推出，不仅为境外投资者提供一条进入中国债券市场的可行路径，同时也为中国资本市场的后续开放积累经验。

　　在今年6月举行的“陆家嘴论坛”上，上海市金融服务办公室主任郑杨曾表示，今年上海将通过自贸区向全球发行多种债券。他认为，在上海自贸区发展债券市场是“应有之义”。

　　人民币“入篮”催生债市投资热

　　7月25日国际货币基金组织（IMF）表示，将制定新版SDR计算方法，更好的为10月份人民币正式纳入SDR货币篮子做准备，届时人民币将与美元、欧元、日元、英镑并列成为全球最主要的储备货币，我国将迎来人民币国际化和金融市场开放的新起点。

　　伴随人民币加入SDR，国际机构在资产配置中对人民币资产更为关切。债券市场作为境外投资者进入中国市场的最佳切入点，近年来得到快速发展。

　　据中国国债登记公司（“中债登”）最新数据显示，6月份境外机构持有人民币债券余额为6635亿元，比5月份大幅增加401亿元，无论是余额还是增幅，均创下历史新高。与此同时，我国银行间债券市场的境外机构数量已达到328个，其中大部分是非境外央行的机构投资者。

　　这意味着，除境外央行增加人民币外汇储备，越来越多的境外机构也将人民币资产纳入资产管理组合，人民币纳入SDR货币篮子带来全球人民币资产投资热潮正在兴起，人民币国际储备货币功能进一步增强。

　　中银香港发展规划部总经理张朝阳分析称，境外机构对于人民币资产配置的热情，主要由人民币汇率、中国债市开放系列政策出台以及外部环境波动三方面因素推动。

　　去年8月11日“新汇改”后，人民币经历短暂较大幅度波动，引发全球市场关注，境外机构对于增持人民币资产有所迟疑，但经过一段时间观察后，境外机构充分认识到中国并无意推动人民币持续贬值，汇率的双向波动是更加市场化、公开透明的表现，随着汇率波动恢复稳定，投资者信心明显回升。

　　与此同时，2015年以来，央行采取一系列措施，进一步向境外机构开放银行间债券市场，调整事先准入制，引入备案制，并取消了额度管理。这些措施不仅适用于外国央行，而且也推广到其他境外机构，包括商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司及其他资产管理机构，有望于下半年落地。ABS以人民币为计价和交易货币，除了境外投资者，也向自贸区以外的国内投资者开放。

　　与此同时，自贸区首单跨境人民币债券业务也在酝酿当中。据悉，目前上海清算所已完成与国际证券托管机构之间的跨境互联准备，自贸区人民币债券的发行准备工作已基本就绪。上海自贸区人民币债券业务在市场架构、托管结算模式方面建立了更符合国际债券投资人习惯的制度安排，有助于国际投资人更便捷参与人民币债券业务，对国际投资人具有较强吸引力。

　　值得注意的是，7月24日在成都刚刚落下帷幕的G20财长和央行行长会议上，强调在环境可持续前提下的全球发展，有必要扩大绿色投融资，具体措施包括支持本地绿色债券市场发展，以及开展国际合作来推动跨境绿色债券投资等。

　　今年上半年，我国绿色债券市场共计发行549亿元，占全球规模的29.3%，遥遥领先于其他经济体。但相比于绿色金融3000亿元的预期目标，这一规模尚有较大距离，业内普遍预期，下半年我国绿色债券市场还将迎来井喷式增长。

　　近日，兴业银行首席经济学家鲁政委在接受媒体采访时表示，目前上海市正在与有关企业和金融机构合作，探索在自贸区发行向区内注册的境外机构开放的绿色债券，预计将于年底前簿记发行。“首次尝试在自贸区发行绿色债券，旨在借助创新性的外资管理政策，为我国推进金融市场对外开放、构建多元化资金渠道发展绿色经济提供有益的探索”。

　　债市的发展不仅有利于完善我国金融体系，同时对于人民币国际化也起到相辅相成的作用。

　　交通银行董事长牛锡明此前在“陆家嘴论坛”上表示，在人民币国际化的发展进程中，需有债券市场的支撑，而在我国未来的金融开放进程中，在上海自贸区发展债券业务应是其中一个重要选项。

　　对境外投资者而言，自贸区债券将为他们提供一个进入中国债券市场的途径。国际资本市场协会总裁马丁斯切克此前表示，“一直以来，境外投资人都希望可通过更便捷的方式、不受投资额度限制地进入中国债券市场，而自贸区债券业务正是通往这一目标的桥梁”。

 

 

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