中金预计下半年GDP 环比增速则保持相对稳定,但其同时将2016和2017年实际GDP 同比增速预测分别由此前的6.9%和6.8%下调至6.7%和6.7%。
从总需求的角度来看,中金预计中国消费需求将保持基本稳定,短期内政府投资增速可能继续明显高于民间投资增速,但下半年出口需求可能维持弱势,特别是考虑到欧美政治不确定性较大。
今年一季度,国内GDP同比增长6.7%。上半年,CPI重返“2时代”,PPI负增长大幅度收窄,企业利润增速转正,房地产类数据反弹,中国宏观经济在持续探底中开始呈现企稳迹象。
一季度经济一大亮点是房地产行业的复苏,国内房地产市场数据表现良好,地方政府财政收入也因房地产市场相关税收的增收而增多。
但中金预计,中国房地产行业在下半年开始步入拐点,因成交同比增速或下降,产业政策收紧,以及货币政策下半年超预期的宽松概率不大。
不仅如此,中金指出,中国二季度工业经济继续弱势,金融业增速下降对经济增长拖累也较大。下半年工业经济面临下行压力,经济下行压力仍然较大。
在投资方面,中金分析称,年初至今投资需求的回升主要受到政府主导投资加快的推动,包括部分房地产投资。截至5 月份,民间投资同比增速已经放缓至0.9%,而公共部门投资增速则飙升至20.2%。两者之间的明显分化反映了民间投资信心及动力的缺乏。
国家统计局日前公布的数据显示,1-5月,民间固定资产投资116384亿元,同比名义增长3.9%,增速比1-4月份回落1.3个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为62.0%,比去年同期降低3.4个百分点。
中金认为,迄今为止的需求端管理政策对政府主导投资的融资更加有利,而民间投资的相对劣势可能随之扩大。此外,周期性管理、结构性改革和汇率等政策的信号大多缺乏协调性和透明度,降低了私人部门的长期投资的风险偏好。
中金认为,增强民间投资信心是投资回暖持续性的关键所在,只有市场化改革和协调的政策制定及执行才能重建民间投资的信心,增加民间投资份额,从而提高全社会投资效率。
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